南方财经记者张伊欣报道
医疗健康企业扎堆港股上市已成常态。
近日，在上海举办的大国新药分论坛上，香港交易所环球上市服务部副总裁姜嘉莉透露，2026年上半年共有16家医疗健康企业完成新股上市，涵盖11家18A、1家18C、2家A+H，上市后平均股价升幅达55%，体现了市场对创新医疗企业的认可。
这些企业当中有3家来自广东，分别为精锋医疗、广东真健康、卓正医疗。此外，未列入上述名单的海普洛斯，则通过收购港股上市公司实现了借壳上市，并计划将公司更名为“爱生命国际集团有限公司”。
上述4家企业涵盖了2家手术机器人企业、1家医学检测企业和1家医疗服务企业。整体来看，上半年港股上市的广东企业主要集中于医疗器械领域，再加上国内医疗器械出海热潮的推动，港股上市已成为医疗器械企业打造国际化资本平台、拓展海外业务的重要路径。
加快国际化步伐
精锋医疗与广东真健康的港股上市，进一步壮大了国产手术机器人在香港上市的阵容，也推动国产手术机器人整体上加快了国际化步伐。
精锋医疗是中国首家、全球第二家同时获得多孔、单孔及经自然腔道手术机器人注册审批的企业，于今年1月8日在港交所上市，首日一度冲高至73.7港元。其核心产品为精锋多孔腔镜手术机器人MP1000、精锋单孔腔镜手术机器人SP1000和精锋支气管镜机器人CP1000，均已在国内上市，并有3款产品获得欧盟CE认证。
与“港股手术机器人第一股”微创机器人的商业路径相似，精锋医疗主攻海外市场。其全球化进展迅速，不到一年时间，海外收入占比过半。7月份，公司进一步扩张海外市场，其产品通过澳大利亚治疗用品管理局审核。截至目前，精锋多孔腔镜手术机器人已获得全球68个国家和地区的市场准入。
广东真健康本身就具有国际化背景，是澳门首家生物医药上市公司，其注册和运营总部在横琴粤澳深度合作区，形成澳门研发、横琴转化的独特模式。在市场表现方面，去年广东真健康在中国经皮穿刺手术机器人市场占据36.4%的份额，排名第一。
经皮穿刺手术机器人是一种通过机械臂和高精度影像导航，辅助医生完成穿刺、活检、消融等微创手术的医疗机器人，其穿刺手术导航定位系统（TH-S型号）被国家药监局认定为国内首创，导航定位微波消融系统（TH-X MW型号）则被认定为国际首创，目前产品已经进入全国近100家医疗机构。
其于6月30日在港交所上市，成为“穿刺手术机器人第一股”，首日收盘大涨216.96%。公司预计于今年第四季度获得欧盟CE认证，将为进入欧洲及葡语国家市场做准备。
港股上市对医疗器械企业来说有什么好处？安永大中华区生命科学与医疗健康行业联席主管合伙人费凡在论坛上表示：“港股上市后再融资将更加灵活，引入国际资本有利于中国企业出海、境外并购和产业布局。”
上述观点在医疗器械产业中得到了充分印证。结合近年来国内医疗器械出海热潮，港股上市能为这种新趋势提供国际化平台支持，比如精锋医疗的上市就吸引了阿布扎比投资局、瑞银资产管理、奥博资本等十余家国际顶级机构作为基石投资者，合计认购7500万美元。
当前，不少医疗器械企业正积极申请港股上市。上海的穿刺机器人企业——睿触机器人在5月正式向港交所递交上市申请；深圳的龙头企业——迈瑞医疗也在5月二次递交申请书，其国际业务收入占比已经超过50%。
海外扩展不仅限于手术机器人。卓正医疗是一家主打中高端市场的私立综合医疗服务机构，在新加坡和马来西亚设有诊所。其创始人王志远曾提出，未来将打造一个全球性网络，为海外华人服务。
迈瑞医疗董事长李西廷曾表示，香港资本市场的国际化有利于提升公司在全球市场的品牌形象和信任度，国际资本的参与可为公司全球化布局提供更便捷的融资平台；同时，香港市场的灵活激励机制有助于吸引国际顶尖人才。
BD带来价值兑现
哪些企业更适合赴港上市？在论坛上，多位行业人士达成共识，认为具备BD（Business Development，商务拓展）能力是港股上市的重要加分项，也是企业估值的关键配置。
一方面，“具有国际BD能力、被全球买方验证过实力的中国生物医药企业，更适合香港IPO。”费凡指出，“国际BD能带来第三方认可，涵盖资金、技术、管线和资源等，最重要的是资金的认可。”
港股18A是专门为尚未盈利或尚无收入的生物科技公司设计的上市通道，允许企业依靠核心管线的研发进度而非财务数据来申请上市。虽然这直接缓解了生物医药企业“高投入、长周期、高风险”的融资压力，但也意味着企业未来能否盈利存在不确定性。与此同时，这些公司恰恰是BD出海的主力军，BD产生的首付款和里程碑交易将是企业从“烧钱”转向“造血”的关键路径。
费凡强调：“有无国际BD含金量不同，它将消除18A企业盈利估值上的不确定性，能提升基石投资者与国际配售信心，并全面提升IPO定价、超额认购与首日表现。”
全球创新药市场买家已经转向东方。国家药监局披露的数据显示，2026年上半年中国创新药BD出海交易金额达1100亿美元，约为2024年全年的2倍，是2025年全年的73%。南方财经记者在论坛上获悉，去年中国占全球生物医药联盟交易总价值比例已经达到34%，而这一比例在十年前是0。
另一方面，港股上市后BD能够为企业带来价值兑现。
中信证券投资银行管理委员会、全球医疗健康行业国际业务负责人许晨鸣在论坛上表示，企业的价值兑现有三类：一是产品，康方生物上市时市值185.4亿港元，到论坛当日市值达953.4亿港元，其产品依沃西单抗III期单药临床数据，头对头试验击败K药，股价当日上涨37.5%；二是业绩兑现，扭亏为盈；三是技术兑现，比如英矽智能依托AI发现新药。
BD合作里程碑能带来估值放量。比如康方生物最大的一笔海外BD交易是2022年12月与纳斯达克上市公司Summit Therapeutics达成的，这笔交易总额最高达50亿美元，其中包括5亿美元的首付款，刷新了当时中国创新药License-out的纪录，其股价在次日出现了明显的跳空上涨，盘中涨幅一度达43%。
许晨鸣总结称，未来港股资本市场将聚焦于三类企业：具备多元产品管线布局、成熟商业化基础及国际化能力的本土大药企；具有FIC/BIC潜力、体现真实创新价值并形成差异化竞争优势的头部生物技术和医疗技术企业；以及引领医疗健康前沿发展方向、掌握AI等关键新兴技术并具备核心技术壁垒的创新领跑企业。
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