来源：市场资讯
（来源：中善讲资本）
中际旭创港股IPO进入最后阶段：募资规模或刷新近年纪录
港股科技IPO继续升温。
目前市场关注焦点：
中际旭创（03308.HK）港股上市进程。
公司计划：
全球发行5450万股H股；
每股最高发售价1010港元；
预计7月30日挂牌。
若按照最高发行价计算：
预计募资约550亿港元。
若行使超额配股权：
最高募资约633亿港元。
这将成为：
继阿里巴巴2019年香港第二上市后，近七年来港股最大规模IPO之一。
中际旭创背后最大的资本逻辑：
不是传统光通信。
而是：
AI算力基础设施。
随着AI服务器、数据中心高速增长：
800G、1.6T高速光模块需求快速提升。
公司招股书显示：
2025年，公司占全球光互连解决方案市场份额约21.2%，高速数通光互连市场份额约28.1%。
此次IPO吸引大量全球机构作为基石投资者，包括：
淡马锡；
贝莱德；
阿布扎比投资局；
腾讯；
阿里巴巴；
高瓴系资本等。
目前来看：
港股资本市场正在重新偏向：
AI基础设施、半导体、硬科技企业。
港交所IPO热度延续：通过聆讯企业持续增加
近期港股IPO市场保持活跃。
目前已有多家企业进入上市最后阶段，包括：
工业科技企业；
软件服务企业；
消费企业。
公开信息显示：
近期通过聆讯企业包括：
本末动力（北京）科技股份有限公司；
上海哥瑞利软件股份有限公司；
坦博尔集团股份有限公司。
港股IPO审核节奏正在明显加快。
港交所改革持续推进：上市机制竞争力成为核心方向
香港交易所近期持续推动上市制度优化。
此前港交所完成上市机制竞争力检讨第一阶段咨询：
重点方向包括：
1、扩大保密递表范围
未来可能允许更多企业采用保密形式提交上市申请。
目的：
降低企业上市过程中的市场曝光风险。
2、优化不同投票权架构（WVR）
吸引更多创新企业、科技企业赴港上市。
3、降低部分上市门槛
提升香港对于：
AI企业；
科技独角兽；
国际企业；
新经济公司的吸引力。
港交所表示：
未来仍将继续研究进一步改革。
港股市场退市压力增加：Paladin被取消上市资格
香港交易所近日宣布：
Paladin Limited（0495.HK）上市地位将被取消。
原因：
公司股份长期停牌，未能满足复牌要求。
根据港交所规定：
若公司无法在规定期限内完成复牌要求，联交所有权取消上市资格。
Paladin股份自2024年11月起暂停交易，最终于2026年7月27日起取消上市地位。
这也显示：
港交所在推动IPO改革的同时，对存量上市公司治理要求并未放松。
希音、小红书、AI企业：港股新经济IPO进入密集期
近期港股市场最大变化：
IPO主体正在从传统行业转向：
AI+科技
代表：
极佳视界（GigaAI）
零一万物
AI基础设施企业
消费科技
代表：
SHEIN
半导体产业链
代表：
中际旭创
存储芯片相关企业
资本市场正在重新给予：
“技术壁垒+全球化收入+产业价值链”的企业更高关注。
中善资本观察
7月底香港资本市场呈现三个明显趋势：
第一，IPO重新进入科技周期
过去两年港股IPO低迷，市场更关注盈利确定性。
但2026年以来：
AI；
半导体；
机器人；
智能制造；
跨境电商；
成为港股IPO核心方向。
第二，监管进入深度治理阶段
从：
兴证国际资管；
耀才证券；
胜利证券等案例来看。
香港监管逻辑越来越清晰：
不是限制创新。
而是要求：
创新必须建立在透明、合规、可解释基础之上。
第三，未来上市竞争不是“能不能上市”
而是：
企业是否具备资本市场长期生存能力。
港交所正在降低部分准入限制。
但另一方面：
监管、中介机构、投资者对于企业质量要求正在提高。
未来真正能够获得资本认可的企业，需要同时具备：
✅ 清晰商业模式
✅ 稳定收入增长
✅ 合规治理体系
✅ 国际化竞争能力
港股IPO窗口正在打开。
但资本市场的大门，从来不是只看故事。
最终决定企业价值的，仍然是：
商业兑现能力。
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