2026年7月28日，惠誉发出警告称，AI市场的回调正成为全球主要信贷风险。

当前全球AI产业处于资本密集扩张周期，根据公开统计，美国五大科技巨头2026年合计资本开支预计达7790亿美元，市场对其2027年资本开支的普遍预测已超过1.1万亿美元，规模与美国《2027财年国防授权法案》授权的军费开支相当。AI相关债券发行规模也持续攀升，瑞银2026年初已将美国投资级科技债年度发行总量预测上调至4500亿美元，反映参与AI资本开支周期的发行主体范围不断扩大。

瑞银7月27日发布的全球策略报告显示，尽管超大规模云计算企业资本开支预测持续上调，但信用市场对AI相关新发债券的吸收能力已明显下降，海量新债供给正遭遇需求减弱的挑战，市场已开始对AI投资的长期变现风险进行重新定价。公开数据显示，亚马逊7月最新一笔投资级债券认购倍数仅为1.6倍，远低于今年3月的3.4倍；多笔长期限科技债券在发行后二级市场利差走阔20至50个基点。

目前AI领域部分超大规模基础设施交易已引发风险关注，部分交易存在的循环融资模式，若AI市场出现回调，相关损失可能被放大，进而对全球信贷环境形成冲击。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君