永辉超市日前发布公告，正式摊开2025年的账本，并给出了接下来的经营思路。核心信息就两条：去年亏得挺狠，今年不打算再大规模折腾了。

先看数据。2025年全年，永辉营收535.08亿元，同比少收了20.82亿元。归母净利润这一项，直接亏了25.52亿元，亏损额比上一年多了10.87亿元。把时间线拉开，四个季度的表现是逐级走弱的——一季度靠着春节消费来了个开门红，赚了1.48亿元，但二季度和三季度马上转亏，分别亏了3.88亿元和4.69亿元。真正把全年亏损数字拉上去的，是四季度，单季亏损达到18.43亿元，扛下了全年最大的一刀。

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为什么会亏这么多？公告解释，这是好几件事叠在一起的结果。过去一年，永辉大手笔关掉了381家低效门店，关店本身就意味着违约金、人员补偿等一次性支出的集中释放。另一边，公司同期在对标胖东来模式进行大范围门店改造，装修导致的停工损失、资产报废、改造配套投入，都在持续抬高成本。

而四季度亏损突然放大，还有一个特殊原因。永辉在这个季度切到了裸价采购模式。这意味着过往各类渠道服务费大幅缩水，商品跌价的风险也转由自己承担。再加上白酒存货出现减值，以及部分业绩不佳的门店计提了资产损失，几项叠加，让四季度的利润空间被大幅压缩。

公告还单独说明了几笔产业链关联采购交易，涉及彩食鲜、友谊使者商贸等合作企业。永辉方面解释，这些交易本就是供应链配套的刚需，定价原则对标市场行情，审计机构也确认不存在利益输送问题。

不过，折腾了一整年之后，也不是没有积极反馈。永辉表示，存量门店的经营质量有所提升，那些完成调改的门店，同店销售额有明确增长。一个关键信号是，2026年上半年公司净利润已经转正，算是喘过了一口气。

基于这种现状，公司给接下来的日子定了个调：休养生息。今年不会再大规模闭店，也不会再大范围铺开“胖改”。存量门店只做小幅的优化调整，目的是减少一次性的大额支出，降低业绩波动风险。简而言之，先稳住，不大动。