2026年港股年度最大规模IPO尘埃落定。7月28日，A股万亿市值光模块龙头中际旭创（300308.SZ/03308.HK）发布公告，正式敲定H股全球发售最终发行价为980港元/股，一举登顶年内港股募资规模榜首。作为AI光模块赛道绝对龙头，公司登陆港股不仅刷新年度融资纪录，更凭借上市首日专属衍生品配套安排，彰显顶级科技资产的市场地位。
图片来源：中际旭创公告
小幅折价定价，预留二级市场上涨空间
本次最终发行价较招股阶段披露的1010港元发行上限小幅折价约3%，定价策略务实稳健。根据发行方案，公司基础发行股份数量为5450万股，对应基础募资规模约534亿港元；若联席保荐人全额行使15%超额配售权，额外增发817.5万股H股，本次IPO总募资规模将接近610亿港元，坐稳2026年港股最大IPO席位。
对于小幅折价发行，市场交易人士分析，本次公开发售阶段市场认购情绪火热、国际配售超额认购倍数走高，公司选择适度折价，是平衡一级市场融资需求与二级市场投资收益的成熟打法，为上市后股价平稳运行预留充足安全垫与上涨空间。
上市时间表敲定，一手入场门槛近4.9万港元
公告披露，中际旭创将于7月29日公示香港公开发售认购热度、股份分配基准及配售结果。若全球发售在7月30日早8时前达成无条件生效，公司H股将于当日9时正式登陆港交所主板。
交易机制方面，本次H股每手交易单位设定为50股，按980港元发行价计算，投资者一手入场门槛约4.9万港元，属于港股高门槛、高关注度的重磅科技标的。
待遇比肩头部科企，上市即配套全品类衍生品
本次上市最受市场关注的亮点之一，是港交所给予中际旭创的顶级配套待遇。7月27日，港交所官宣，将在中际旭创上市首日同步推出每周、每月双周期期权，挂牌相关衍生权证，并将其纳入认可卖空指定名单。
在港股市场，新股上市同步配齐期权、衍生品及卖空机制极为罕见。常规机制下，港交所通常根据个股上市后的市值体量、交易流动性、市场热度等指标，延后评估并推出衍生品工具。能够享受“上市即配齐全品类衍生品”待遇的企业寥寥无几，仅有立讯精密、宁德时代、百度、快手等各行业绝对龙头。这一特殊安排，充分印证监管层及市场对中际旭创行业地位、市值体量与流动性潜力的高度认可。
IPO全程高效推进，顶级机构扎堆站台
回顾本次港股上市进程，中际旭创从递交材料到成功定价落地节奏高效、推进顺畅。公司于2026年1月30日递交港交所上市申请，7月8日拿到证监会境外上市备案通知书，7月16日顺利通过上市聆讯，7月22日正式刊发招股章程并启动公开发售，7月27日收官认购周期，半年内完成全部上市关键流程。
火热认购背后，是全球顶级资本的集中重仓。本次基石投资阵容堪称豪华，淡马锡、贝莱德、高瓴、阿里、腾讯等海内外长线头部机构悉数入局。机构集中加持，充分体现全球资本对AI算力赛道、高速光模块行业长期景气度，以及中际旭创龙头壁垒的高度共识。
业绩持续爆发，盈利质量创历史新高
超强资本市场热度，依托于公司炸裂的基本面支撑。财报数据显示，中际旭创业绩已连续两年高增，2025年实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比大增108.78%，经营现金流净额达108.96亿元，光模块业务毛利率提升至42.61%。高端产品结构持续优化，800G、1.6T等高单价产品出货占比攀升，有效对冲汇兑波动影响，支撑业绩稳步扩容。
2026年一季度，行业景气度再度跃升，公司业绩再度超预期爆发。单季营收194.96亿元，同比暴涨192.12%；归母净利润57.35亿元，同比大增262.28%。单季净利润已占到2025年全年利润的53.1%，同时毛利率上行至46.06%，净利率突破32%，盈利规模、盈利效率双双创下历史新高。
算力需求持续扩容，订单能见度直达2028年
相较于短期业绩爆发，公司中长期成长空间更受资本看好。据中际旭创披露，目前行业需求景气度持续上行，头部客户已明确给出2026—2027年清晰需求指引，部分重点客户已启动2028年资本开支规划，未来产品采购品类将更加丰富、采购规模持续扩容。
行业核心逻辑在于全球AI算力需求持续爆发，AI应用场景逐步落地并形成商业闭环，倒逼全球算力基础设施持续迭代升级，高速光模块作为算力网络核心硬件，行业高景气周期有望持续延续，为公司长期业绩增长提供坚实支撑。
A股市值站稳万亿，AH上市格局成型
截至7月29日收盘，中际旭创A股股价报951元/股，单日涨幅4.74%，总市值1.06万亿元，是A股稀缺的万亿级硬科技龙头。随着本次港股IPO落地，公司正式形成“A+H”双上市架构，不仅拓宽国际化融资渠道、提升全球品牌影响力，也将进一步对接国际估值体系，助力全球资本定价。
市场分析认为，作为年内港股最大IPO、AI光模块绝对龙头，中际旭创兼具高成长业绩、高景气赛道与顶级机构背书，叠加港交所专属衍生品配套加持，上市后有望成为港股科技板块新核心权重标的，带动新科技赛道估值重塑。
作者：邓晓蕾
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