来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入变动情况

2025年公司实现营业收入23.37亿元，同比增长0.90%，收入增长主要来自罐头食品销售板块。2026年一季度公司实现营业收入5.01亿元，同比下滑14.13%。2025年各季度营收呈现明显波动特征。

时间区间营业收入金额同比变动情况2025年全年23.37亿元增长0.90%2025年一季度5.83亿元2025年二季度6.66亿元2025年三季度4.50亿元2025年四季度6.37亿元2026年一季度5.01亿元下滑14.13%

分产品来看，2025年各品类营收表现分化，罐头食品销售同比增长22.92%，成为收入增长核心动力，而鱼柳加工销售、海上运输等板块营收均出现不同程度下滑。

分产品类型2025年营业收入比上年增减(%)金枪鱼销售796,979,841.53元零星鱼种销售153,783,717.50元0.93罐头食品销售816,352,061.87元鱼柳加工销售238,259,146.86元渔货贸易318,671,971.02元海上运输6,765,806.04元

净利润表现解读

2025年公司实现净利润0.74亿元，同比增长20.76%，净利润增幅显著高于营收增幅，主要原因是当期所得税费用同比大幅减少69.58%，剔除所得税影响后净利润涨幅为8.77%。2026年一季度净利润为-0.35亿元，同比下滑372.22%，业绩由盈转亏。2025年各季度净利润同样出现大幅波动，三季度营收规模最低但净利润最高。

时间区间净利润金额同比变动情况2025年全年0.74亿元增长20.76%2025年一季度1319.00万元2025年二季度2081.73万元2025年三季度3291.45万元2025年四季度1337.68万元2026年一季度-0.35亿元下滑372.22%

扣非净利润相关表现

2025年三季度净利润异常走高的核心影响因素是当期收到约5353.86万元经常性政府补助，公司采用净额法将该笔补助冲减相关生产成本，剔除该非经常性损益影响后，第三季度归属于上市公司股东净利润调整为约825.23万元，盈利水平回归行业常规区间。

基本每股收益情况

2025年所得税费用大幅减少主要来自孙公司舟山环太海洋食品有限公司业绩下滑，其2025年利润总额同比减少2246.95万元，导致当期所得税费用同比下降618.23万元，该笔变动直接增厚当期净利润，带动基本每股收益同步提升。

扣非每股收益说明

剔除政府补助等非经常性损益因素后，公司各季度盈利水平与远洋捕捞行业季节性规律高度匹配，不存在利润跨期调节情形，扣非后收益表现更能反映公司主业真实经营质量。

费用整体结构特征

公司2025年费用端整体呈现结构性变动，磷虾捕捞量同比大幅增长97%，单位固定成本被显著摊薄，带动毛利同比提升11.16个百分点；海上运输板块受益于自营船单位成本同比大降65.01%，毛利率同比提升96.75个百分点。而鱼柳加工板块受行业低价内卷、海外客户压价影响，毛利率同比下滑7.41个百分点。

销售费用相关情况

2025年公司罐头食品业务积极开拓北美市场，新增美国本土高端罐装海鲜品牌商客户，全年ALBO公司在北美市场销量较2024年增长977.69万罐，上涨19.28%，相关市场拓展投入同步计入当期销售费用，支撑罐头板块收入规模快速扩张。

管理费用变动逻辑

2025年四季度公司部分捕捞船网具损坏，同时多艘船舶按计划安排返港大修，网具成本及船舶大修成本大幅上升，直接拉高当期管理类相关运营成本，导致四季度毛利水平明显低于其他季度。

财务费用相关表现

2025年鱼柳加工板块受汇率波动因素影响，叠加原料采购成本上涨，进一步挤压产品盈利空间，是该板块毛利同比下滑的重要影响因素之一。

研发投入相关特征

公司未披露当期研发费用相关明细数据，主业集中于远洋捕捞与水产加工，核心投入方向为捕捞船舶升级、捕捞技术优化及食品加工工艺迭代，相关投入主要体现在固定资产与生产类成本中。

研发人员相关情况

公司未披露当期研发人员具体构成数据，核心技术团队集中于远洋捕捞作业、船舶运维管理、水产食品加工等领域，保障远洋捕捞生产效率与产品品质稳定。

现金流整体概况

公司2025年存货账面余额8.79亿，同比增长19.65%，显著高于营业收入增速，占流动资产比重为50.25%，存货占用大量运营资金。2026年一季度末存货账面价值8.69亿元，同比增长30.82%，环比增长4.07%，资金占用规模持续走高。

经营活动现金流情况

2025年末存货大幅增长主要来自孙公司ALBO公司原料鱼采购量激增，公司为应对欧盟金枪鱼鱼柳0%关税优惠配额申领、北美新订单需求增长以及国际渔业政策收紧预期，在2025年10月至12月集中采购原料鱼，单月采购额分别达到1.02亿元、1.20亿元、2.42亿元，大量资金占用导致经营活动现金流周转效率有所下降。

投资活动现金流情况

2025年公司存在大额造船相关采购支出，前十大供应商中造船类采购金额达到17122.83万元，相关资本开支直接计入投资活动现金流出范畴。

筹资活动现金流情况

公司未披露当期筹资活动相关明细数据，报告期内无新增贷款发生，期末在关联方光明食品集团财务有限公司无贷款余额。

潜在经营风险提示

公司目前存在多类值得投资者重点关注的风险点：一是业务结构高度集中于中西太平洋海域，2026年一季度受基里巴斯海域捕捞禁令影响，金枪鱼捕捞量同比下降24.96%，业绩亏损幅度远超同行业分散布局企业，单一海域政策变动对盈利冲击极大；二是存货规模快速攀升，存货占流动资产比例超五成，若后续海外市场需求不及预期、原料价格出现下行，将面临存货跌价风险；三是1.59亿元其他应收款来自合作方深蓝公司，账龄分布在1至4年，双方约定合作期满后一次性结算，该笔资金长期挂账存在一定回收不确定性；四是金枪鱼业务营收占比达34.11%，产品结构单一，捕捞量小幅波动就会对整体盈利造成显著冲击，投资者需充分警惕相关风险。

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