来源：新浪财经-鹰眼工作室

*ST节能（神雾节能股份有限公司）于7月28日发布公告，就深圳证券交易所关于公司2025年年报的问询函进行了详细回复。公告披露，公司2025年实现营业收入3.31亿元，同比大幅增长537.52%，但扣除非经常性损益的净利润仍为-0.67亿元，这是公司连续第8年扣非净利润为负，未弥补亏损已达到实收股本总额的三分之一。

营收激增主因新能源项目落地 收入确认符合会计准则

公司表示，2025年营业收入的大幅增长主要得益于子公司联合立本承接的孟津区独立储能项目，该项目合同金额3.01亿元，2025年确认收入2.50亿元，占全年营业收入的75.52%。年报显示，公司第四季度实现营业收入2.61亿元，占全年营收的78.91%。对此，公司解释称，孟津项目于2025年8月签订合同，9月正式进场施工，收入集中在第四季度确认；黄石项目则因总包方资金问题于第三季度复工，收入亦主要在第四季度体现。

公司前十大收入项目合计确认收入3.25亿元，其中联合立本承接的孟津项目和黄石项目贡献了3.12亿元。孟津项目采用总额法和时段法确认收入，依据工程进度按月获取业主方、监理单位等共同盖章的进度确认单；黄石项目则因部分设备采购涉及关联方，采用部分净额法和时段法确认收入。公司强调，收入确认方法与以前年度政策不存在差异，符合《企业会计准则》规定。

增收不增利现象显著 减值计提成主因

尽管营收大幅增长，但公司2025年归属于上市公司股东的净利润为-0.64亿元，同比下降130.04%。公司解释，净利润下滑主要由于大额信用减值和资产减值计提。报告期内，公司计提信用减值损失约7645.32万元，主要为对应收账款全额计提坏账准备；计提资产减值损失约2844.60万元，主要包括商誉减值损失2821.08万元。两项减值合计减少净利润约1.05亿元。

此外，公司综合毛利率仅为11.09%，较2024年的23.08%大幅下降。主要原因是收入结构向低毛利的工程项目建设业务倾斜，该板块收入占比达90.23%，而高毛利的设计、咨询业务占比萎缩。公司表示，与合康新能、能辉科技等可比公司相比，毛利率变动趋势基本一致。

连续8年扣非净利润为负 持续经营能力引关注

公司扣非后净利润已连续8年为负值，主要受行业竞争加剧、业务结构单一、资产减值计提等因素影响。公司传统冶金工程业务面临产能优化压力，新能源工程建设业务则竞争激烈，导致整体盈利水平偏低。截至2025年末，公司归属于上市公司股东的净资产为0.87亿元，同比下降35.92%。

公司已采取多项措施改善经营，包括优化业务布局、拓展新能源储能项目、强化成本管控等。2025年经营活动现金流量净额转正为1465.51万元，较2024年的-4323.51万元有显著改善。公司表示，目前在手项目有序推进，整体经营规划具备可行性，持续经营能力不存在重大不确定性。

多项财务问题受关注 公司逐项回应

针对问询函关注的预付款项、应收账款、商誉减值等问题，公司一一作出说明。2025年末，公司预付款项余额1.02亿元，同比增长2662.75%，主要为新疆项目支付的设备采购款。目前，该项目合同已解除，相关预付款通过三方债权债务转让协议进行了抵消。

应收账款方面，期末账面余额3.29亿元，计提坏账准备2.13亿元。前十大应收账款客户中，孚尧电力工程设计(上海)有限公司欠款5027.09万元，账龄1年以内，公司已与项目融资方达成协议，后续将通过电费收入分期回款。

关于2021年收购联合立本形成的1.28亿元商誉，公司2025年计提减值准备0.28亿元。公司表示，减值主要由于联合立本利润率低于前期预测，未来将聚焦储能业务，提升盈利能力。

申请撤销退市风险警示 自查符合相关条件

公司已向深交所申请撤销退市风险警示。经自查，公司2025年扣除后营业收入3.30亿元，期末净资产0.87亿元，财务报告及内部控制审计报告均为标准无保留意见，不存在《股票上市规则》规定的终止上市或实施退市风险警示、其他风险警示的情形，符合撤销退市风险警示的条件。

公司将持续关注业绩补偿、股东股权质押等事项的进展，及时履行信息披露义务。

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