来源：新浪财经-鹰眼工作室

山东威高血液净化制品股份有限公司（以下简称“威高血液净化”）近日发布《关于发行股份购买资产暨关联交易申请的审核问询函的回复(修订稿)》，就上海证券交易所关于标的公司山东威高普瑞医药包装有限公司（以下简称“威高普瑞”）的资产估值、关联交易、客户与收入、采购与成本等多项问题进行了详细说明。安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)对相关财务数据进行了审计并出具无保留意见。

资产基础法评估：货币资金估值合理 无境外存放及重大受限

根据问询函要求，威高普瑞披露了截至2025年9月30日的货币资金构成情况。数据显示，标的公司母公司货币资金合计36,140.95万元，其中银行存款24,871.71万元，其他货币资金11,269.24万元（全部为信用证保证金），无库存现金。

公告指出，威高普瑞其他货币资金虽存在因信用证保证金形成的资金受限情形，但属于正常银行业务，不存在减值风险。报告期内，标的公司货币资金均存放于境内，不存在境外资金存放情况，且已建立有效的资金管理内控制度。会计师核查后认为，威高普瑞货币资金内部控制有效，估值以核实后的账面值确定具有合理性。

关联交易：采购销售价格公允 不存在依赖

报告期内，威高普瑞关联采购金额分别为8,303.73万元（2024年）和8,117.87万元（2025年），占营业成本比例分别为10.02%和8.57%；关联销售金额分别为1,945.09万元（2024年）和1,832.53万元（2025年），占营业收入比例分别为1.16%和0.97%。

主要关联采购情况（单位：万元）

关联方交易内容2025年2024年威高集团(威海)医用制品材料供应有限公司化工原材料等3,322.383,840.06山东威藤医用制品有限公司预灌封注射针等1,384.31威高股份灭菌服务及商品等威海洁瑞医用制品有限公司包装物等其余单年交易金额500万元以下关联采购餐饮服务、物业安保服务等2,080.212,021.14合计8,117.878,303.73

公告显示，关联采购中，向威高集团(威海)医用制品材料供应有限公司采购的聚苯乙烯、聚丙烯等化工原料均价低于市场公开报价，2025年聚苯乙烯采购均价9.39元/千克，市场报价9.96元/千克；聚丙烯采购均价6.56元/千克，市场报价7.15元/千克。向山东威藤医用制品有限公司采购的预灌封注射针价格与境外供应商持平，均为0.03元/根。

主要关联销售情况（单位：万元）

关联方交易内容2025年2024年山东威高药业股份有限公司输液膜等1,239.93威海威高医用制品有限公司笔式注射针等威高股份流延膜等其他小额关联销售产品、配件及其他合计1,832.531,945.09

关联销售价格方面，向山东威高药业销售的三层共挤输液用膜价格与无关联第三方基本一致，2025年销售单价5.36元，第三方价格区间为5.13-5.75元；向威海威高医用制品销售的笔式注射针价格与第三方均为0.51元/支。会计师核查认为，各项关联采购和销售具有合理业务背景及必要性，交易价格公允，不存在对关联方的依赖。

客户与收入：前五大客户占比超35% 海普瑞与中生集团为主要客户

报告期各期，威高普瑞前五大客户销售金额占营业收入比例分别为38.40%（2024年）和36.04%（2025年），客户集中度高于同行业可比公司平均值（19.19%和17.18%）。海普瑞集团和中生集团持续为前两大客户，主要原因系海普瑞依诺肝素钠制剂市场份额第一，中生集团作为国内主要疫苗生产商采购量大。

威高普瑞主营业务收入主要来源于预灌封给药系统，2024年和2025年收入分别为160,005.73万元和180,007.74万元，销量分别为72,034万支和80,137万支，销售单价分别为2.22元/支和2.25元/支。自动安全给药系统收入快速增长，2025年达6,550.19万元，主要受益于自动注射笔销量增长47.47%。

境外收入方面，2024年和2025年分别为14,880.53万元和21,847.40万元，占主营业务收入比例8.92%和11.63%，主要客户分布在俄罗斯、印度、韩国、阿根廷等新兴市场。2024年境外收入下降系部分客户产品销售调整，2025年随全球生物药市场增长恢复较快增长。

财务表现：2025年净利润6.01亿元 毛利率维持50%左右

威高普瑞2025年经审计营业收入188,410.64万元，净利润60,124.19万元；2026年第一季度未经审计营业收入51,959.49万元，净利润15,738.79万元，经营状况持续向好。报告期各期主营业务毛利率分别为50.44%（2024年）和49.73%（2025年），保持较高水平。

公告同时披露了存货、应收账款、固定资产等其他财务细节。截至2025年末，存货余额49,937.06万元，其中92.30%为1年以内库龄；应收账款余额47,566.00万元，期后回款比例70.73%；固定资产账面价值144,827.74万元，主要为机器设备和房屋建筑物，运行维护状态良好。

会计师对上述财务数据核查后认为，威高普瑞财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了其财务状况和经营成果。本次问询函回复进一步揭示了标的公司的资产质量、经营稳定性及关联交易公允性，为后续重组事项推进奠定了基础。

点击查看公告原文>>