7月30日早盘开盘后，纯碱主力合约震荡走弱，截止发文盘内跌超2%。当前纯碱价格已回落至低成本区间，由于供应高位而需求端无改善迹象，国内重碱静态平衡表持续过剩，市场情绪极度悲观。

从现货市场来看，周三多数地区继续维稳，但西北地区价格已下调40元/吨，沙河地区重碱自提价格也跟随走弱，下调至975元/吨附近。

从基本面供需结构来看，纯碱市场正陷入供应高企与需求萎缩的“双重挤压”。供给端方面，西北地区检修已告一段落，行业日产回升至10.9万吨的偏高水平。需求端的表现则更为疲软。受经营压力影响，下游浮法玻璃与光伏玻璃产线的冷修动作明显多于点火。纯碱刚需前景依旧不乐观，重碱下游产能虽近两日维持稳定，但后续仍有极强的下降预期。

此外，尽管国际供应端出现突发扰动——肯尼亚已下令非洲最大纯碱生产商塔塔化学马加迪公司暂停运营，但这一变动在国内情绪偏弱及库存积压的背景下，提振作用有限。

总体来看，当前现货价格底部震荡，期货重心不断下移，成本支撑不强，建议多关注供应端减量的程度，以及检修及降负荷等能否出现托底效应。

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【机构观点】

创元期货：近期现货价格出现大幅下跌。期现交割库出库09平水、沙河09+20，较前期下滑超百元。且近两日厂家仍在降价，近几日不同地区普遍出现10~20元左右的降幅。 供需两端来看，供给端延续高位，西北检修结束，日产回到10.9万吨，偏高水平，且持续维持高位。虽然价格持续回落，但是供给端仍未见到减量，传河北和江苏的厂家可能会停，但边际影响有限，初步预估5000~6000吨的日度影响量，建议持续关注。

需求端，浮法玻璃厂和光伏玻璃厂近期冷修多于点火，且继续冷修的预期很足，需求端无任何改善迹象。75万吨的周产量远高于周度需求，国内的重碱静态平衡表持续延续过剩状态。出口虽然维持高位，但不足以环节国内过剩格局，近期碱厂降价幅度较大较快，盘面跟进。

估值，当前纯碱价格回落至低成本区间，后续建议关注碱厂的生产情况，特别是当前价格会不会引起厂家减产，若无厂家减产，价格无修复驱动，若存在减产，也要关注减产力度， 从重碱平衡表来看，全国重碱产能利用率要从当前的88%回落到将近73%左右才能平衡，建议多关注供应端减量的程度。