K 型经济本身是技术革命导入期的阶段性分化状态，它不会永远持续，最终只会走向三种路径，取决于政策、分配制度、技术扩散速度等因素。当前最有可能的是长期温和K 型分化，间歇性波动，但不会走向极端M型，也不会快速收敛。政策会局部托底旧经济、托底民生，小幅调节资本；新技术持续创造财富，但技能鸿沟长期存在，结构性机会永远存在，新经济内部优胜劣汰，旧经济内部有细分龙头通过转型存活。宏观呈现脆弱平衡，总量增速尚可，但内部撕裂长期存在。
液冷产业正从主题预期进入订单与业绩兑现阶段，关注具备产能弹性、客户认证和核心部件能力的供应链公司。代工链短期业绩弹性大，GB200/GB300量产导致台系及国际龙头产能紧张，大陆企业凭借精密加工和组装承接外溢订单。自主品牌供应链长期成长性最强，凭借认证资产和客户接口卡位CSP、ODM及国产GPU生态，当前处于样机和小批量验证阶段。横向新品类提供差异化机会，配电系统、光模块液冷等新品价值量较低但客户广、易切入。建议沿“代工链业绩弹性、自主品牌认证突破、横向新品类放量”三条主线把握机会。
新兴市场股市创17年来最佳季度表现，在亚洲人工智能股票上涨的支撑下，市场经受住了伊朗战争和油价上涨带来的冲击。MSCI新兴市场股票指数在6月最后一个交易日上涨0.9%。新兴市场股票指数单季上涨23%，为2009年第二季度以来最大。Zurich Insurance首席市场策略师Guy Miller表示，“真正的驱动因素一直是科技支出”。“在某个时候，新的供需均衡将会形成，目前正在获得的超额利润将会消退，”Miller补充称，“不过眼下，来自于美国超大规模云服务商的大量资金和支出意味着这波行情可能还有进一步上涨空间。”
芯片股创下历史最佳季度表现，在人工智能设备需求旺盛的推动下延续了今年以来的强劲涨势。但在近期股价波动后，投资者开始思考这轮行情还能持续多久。Cantor Fitzgerald高级董事总经理兼科技行业分析师CJ Muse表示：“过去六个月的主线是市场全面押注AI基础设施，但现在大家开始问这是否可持续，我们是否应该感到担忧。”费城半导体指数周二上涨3.9%，第二季度涨幅达到88%，创历史最佳季度表现。该指数在上半年上涨101%，有望创下有史以来最佳年度表现。
相比之下，以科技股为主的纳斯达克100指数第二季度上涨28%，标普500指数上涨15%，两者均创2020年以来最佳季度表现，但涨幅仍明显落后于芯片股。然而，就在市场开始庆祝之际，上周的抛售给投资者敲响了警钟。由于华尔街愈加质疑芯片需求能否持续，费城半导体指数上周大跌7.9%，录得2025年4月以来最大单周跌幅。周一该指数盘中一度下跌3.2%，最终收涨3.8%，显示波动加剧。
上证指数跌破年线后，在3700点到3900点区间震荡，暂时没有看到新的方向，但是外围金融指数主下跌为主，这里的A股算是很抗跌了，只不过之后能否率先反弹还需要关注，2万亿元不到的成交量说明玩的人越来越少了！市场大方向仍然有望上行，基本面仍然是背后最为稳健的支撑，其中价格仍然是主要变化因素，这背后体现的是涨价既是景气加速向上的确认，同时高毛利率引导下产业供给格局开始恶化，抑制下游需求的担忧也在制约板块表现的稳定性。
创业板指数在年线附近有强支撑，但是下方还有一个缺口没有补掉，再加上外围科技股的不确定性还在，这里可以考虑先做一波超跌反弹，再跟随真正的王者在8月份呼风唤雨。3季度科技股基本面及产业趋势支撑，市场有望震荡上行。从趋势来看，二季度PPI 中枢将会显著高于一季度，这也将使得二季度上市公司盈利进一步上行。AI 产业趋势方兴未艾，在基本面未有明显扰动背景下，股价仍有上行空间。
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