法国制药巨头赛诺菲7月30日公布2026年第二季度财报。
销售额115.97亿欧元，按固定汇率同比增长17.8%；核心净利润25.01亿欧元，按固定汇率增长31.0%。
基于上半年强劲表现，公司上调全年指引，预计2026年销售额按固定汇率增长约10%。
Dupixent创里程碑，中美市场冷热不均
明星产品Dupixent单季销售额首次突破50亿欧元大关，达51.54亿欧元，同比增长37.6%，贡献当季总营收的44%。
美国市场受此拉动，销售额增长33.5%至63.44亿欧元。
然而疫苗业务受中国出生率下降影响，当季销售额下滑4.7%，拖累中国市场整体同比下跌4.9%至6.76亿欧元，与美国形成鲜明反差。
利润增长与研发阵痛并存
核心营业收入同比增长35.8%至32.91亿欧元，但再生元利润分成增加部分抵消了增幅。
当季研发费用达22.33亿欧元，同比增长17.9%，其中包含超2亿欧元的管线清理成本。
公司同时终止多项中后期项目，并计提9.52亿欧元资产减值损失。
管线果断裁剪：聚焦显著优于标准疗法的项目
-amlitelimab：虽在特应性皮炎3期延长研究显示疗效，但因不足以显著改善现有标准治疗，终止该适应症的全球申报与开发。
-itepekimab：终止慢性阻塞性肺疾病（COPD）项目。
-balinatunfib：叫停克罗恩病和溃疡性结肠炎的开发计划。
-riliprubart：在CIDP患者中的MOBILIZE研究因中期有效性不足而停止，但针对IVIg治疗患者的VITALIZE研究仍在推进。
赛诺菲正借Dupixent的超级红利驱动增长，同时主动砍掉无法实现差异化优势的后期管线，短期虽承担减值损失，但利于资源向高潜力资产集中。
对中国市场而言，疫苗业务的结构性下滑亟需新策略破局。
上调指引传递信心，但长期增长仍需更多新星产品接棒。
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