新加坡航空集团在截至6月30日的2026财年第一季度录得7600万新元净亏损，尽管客运和货运收入均创历史新高。核心原因是中东冲突导致燃油成本飙升78.5%，净燃油成本增加了9.91亿新元。集团总收入达到57.14亿新元，创下公司历史最高纪录，国际旅行需求的强劲复苏和更高的收益率推动了主营航司和旗下廉航Scoot的客运收入同步增长。但总支出增长了27.9%至56.09亿新元，导致营业利润大幅下滑73.8%至1.06亿新元。

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中东冲突自2026年2月28日爆发以来，推动全球航空燃油价格急剧攀升。新航的毛燃油成本翻了一倍以上，尽管3.76亿新元的燃油对冲收益部分缓解了冲击。换句话说，如果没有这些对冲操作，亏损数字将更为触目惊心。新航在财报中表示，地缘政治发展——包括中东冲突——继续给航空业的运营环境增加不确定性，并指出为抵消燃油上涨而引入的票价提升和货运附加费"并未完全弥补燃油价格大幅上涨带来的影响"。这表明即使采取了提价措施，成本端的压力仍然远超收入端的调整空间，航司的盈利能力正在被地缘政治风险持续侵蚀。

客运方面表现依然强劲。集团在季度内运送了1090万人次旅客，同比增长6.3%，客座率保持在高位。货运业务同样表现突出，收入增长33.5%至7.08亿新元，受半导体和数据中心设备运输需求的强劲推动——全球AI基础设施和云计算的建设热潮为航空货运带来了额外的增长动力。但中东冲突也直接影响了航线运营：Scoot恢复不久的吉达航线在数周内被迫暂停，迪拜服务仍然处于中断状态，利雅得航线计划推迟至2026年12月。中东航线曾是亚洲航司最赚钱的市场之一，如今却成为最大的不确定性来源。

尽管出现季度亏损，新航仍在继续扩大运力。集团正增加飞往伦敦、阿姆斯特丹和悉尼的航班频次，并持有62架飞机的确定订单，显示对中长期市场复苏的坚定信心。分析师指出，新航拥有104.8亿新元的流动性储备，这极大地限制了短期的运营风险，使其能够在行业低谷期维持投资节奏。但持续的高燃油价格仍将对未来盈利构成压力。对于全球航空业而言，新航的这份财报是整个航空业的一个警示信号：即使是最稳健的航空公司之一，也难以在全球地缘政治冲突导致的能源价格冲击下独善其身。新航的客运量和客座率保持在历史高位水平，但盈利能力的急剧恶化表明成本端的压力已远超收入端的调整空间。航空业在经历了疫情后的强劲复苏之后，如今正在面临地缘政治带来的

新航集团这份财报的深层意义在于：在伊朗战争导致的中东能源危机面前，全球航空业正面临自疫情以来最严峻的成本考验。新航作为亚洲盈利能力最强的航司之一也难以幸免，其他财务状况较弱的中小型航司可能面临更大压力。惠誉和穆迪等评级机构此前已警告，如果能源价格持续高企，部分航司的信用评级可能面临下调风险。