生物科技公司Ironwood Pharmaceuticals目前的股价，比其风险调整后的分部加总估值折价了40%。这看起来是个捡漏的机会，但前提是公司赌对了。

撑起估值的两块核心资产，一个是已上市的肠易激综合征药物LINZESS，另一个是还未落地的在研药物apraglutide。

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真正的变量就藏在apraglutide身上。它的一项关键性临床试验，正把公司推向一个精确的二元路口：数据成了，眼下的巨大折价就是错杀；数据砸了，所谓的便宜背后，是资产价值可能踩踏式缩水的无底洞。