打开网易新闻 查看精彩图片

算力产业链深度分析 | ️ 光模块 CPO 硅光 数据中心

这两年圈里都在传一句话："CPO一出，光模块就废了。"但我在这行摸了快十年，越看越觉得这话反了——CPO不是来埋光模块的，是来给光模块换张更贵的门票。算力越堆越高，光模块不但没变少，反而从"配角"混成了算力链里那个卡脖子的环节。

❄️ 先泼冷水：CPO真不是光模块的掘墓人

CPO说白了，是把光引擎直接贴到交换芯片边上（共封装光学），图的是省功耗、省面积。概念很香，但落地比想象慢得多。现在800G、1.6T可插拔光模块还在猛放量，云厂商的数据中心要换架构，得重新跑一遍验证和良率爬坡，谁也不敢拿线上业务开玩笑。

按产业节奏，1.6T的规模上量就落在2025到2026这波，CPO想大规模商用，至少还得再等一个代际。

真正卡脖子的，是硅光和良率，不是"盒子"消失

很多人一听CPO，就觉得"可插拔盒子没了，光模块厂完蛋"。其实光模块的价值，正从外壳封装往里挪到硅光芯片、CW光源，还有FA和透镜的精密耦合上。能搞定硅光良率和耦合工艺的厂，反而更吃香。行内都知道，耦合这道工序在成本里占比不小，CPO不但没省掉这功夫，对精度的要求还更高。换汤不换药，换的是身价。

耦合精度要求提升 → 硅光良率成核心竞争力 → 会做"盒子"的不如会做"芯片"的

一张表看懂：可插拔和CPO到底差在哪

我做了张对照表，数据来自公开产业链信息和行业交流，建议保存下来慢慢看：

维度

可插拔光模块

CPO共封装

功耗表现

较高

低（约省30%）

带宽密度

中等

单比特成本

当前更优

规模后才会降

规模落地

已量产（800G/1.6T）

预计2027后试点放大

谁更受益

成熟光模块厂

硅光+先进封装厂

核心结论

未来三到五年是"可插拔挑大梁、CPO小范围试点"的双轨格局，不是你死我活。

中国厂为什么反而笑到了后面

最容易被忽略的一点：在800G、1.6T这一代，中国光模块厂的全球份额已经冲到前列，几家头部企业不光交付猛，还在同步押注硅光和CPO。

CPO把战场从"拧螺丝装盒子"抬到了"光芯片加先进封装"，而这恰恰是中国厂已经卡住身位的地方。所以CPO一来，被重新定价的不是中国厂，是那些只会组装的老玩法。

▸ 中国光模块全球份额持续攀升

▸ 头部企业同步押注硅光+CPO双线

▸ 从"组装"到"芯片+封装"，价值链上移

说句实在话

CPO不是光模块的终点，是光模块身价翻倍的跳板。下一波算力红利，谁先把硅光吃透，谁就握着船票。

️ 讨论时间到

你认为未来三年是哪种走势？

扣1️⃣ 可插拔再撑五年

扣2️⃣ CPO提前偷家

扣3️⃣ 说不好，看云厂商脸色

评论区见，我挨个回

下篇预告

拆一个更隐蔽的绑定——液冷和光模块为啥突然成了一根绳上的蚂蚱，散热怎么卡住1.6T的脖子。

⚠️ 个人观点，不构成投资建议