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东吴证券-酒店行业框架：复盘行业和龙头发展历程，供需匹配或重启上行周期

核心观点

1、酒店行业预计在2025年房量达到1874万间，连锁化率和集中度持续提升，分别从25.7%增至41.8%和CR3达到17.0%新高。

2、龙头公司通过轻资产模式和快速扩张，未来增速放缓但连锁化和集中度提升趋势依旧。

3、投资建议关注龙头公司，估值已处历史底部，RevPAR改善有望带来新一轮景气周期。

风险提示

民出行消费需求减弱；行业竞争加剧；门店增长不及预期等风险因素。

东吴证券-汽车行业深度报告：AI系列深度07期，CNN与ViT两类视觉骨干有何差异？

核心观点

1、CNN与ViT是两种主要的视觉骨干网络，分别代表了“先验设计”和“数据驱动”的不同哲学，二者在特征提取和任务性能上各有优势。

2、当前视觉架构正朝向任务、数据和算力的动态平衡发展，行业应用呈现分层趋势，自动驾驶系统更倾向于混合骨干结构。

3、未来物理AI将成为更具增量价值的方向，智能驾驶作为关键应用场景值得重点关注。

风险提示

技术迭代不及预期；大模型厂商增速放缓；云服务商资本开支不及预期；智能驾驶和机器人商业化落地的风险。

东吴证券-非银金融行业深度报告：寿险行业竞争格局展望，资本与监管约束强化背景下，行业分层固化格局长期延续

核心观点

1、中国寿险行业经过多轮监管与改革，头部公司的市场份额稳固，竞争格局趋于固化。

2、资本与监管约束的强化使得中小险企生存空间缩小，行业集中度长期维持高位。

3、未来竞争将转向产品与服务，养老与健康生态成为核心竞争力，外资和合资公司难以撼动本土头部优势。

风险提示

长端利率下行；股市低迷；新单增长不及预期。

广发证券-传媒行业短剧专题（六）：平台主导，供给逐步出清，迈向精品化、出海与新内容

核心观点

1、传媒行业短剧在平台主导下逐步迈向精品化，供给端逐渐出清，流量聚焦于头部内容。

2、真人短剧与AI短剧经历了商业模式调整，AI短剧的过剩与同质化现象导致投流胜率下降，但消费端依然展现韧性。

3、国内内容方积极布局出海市场，Netshort等后发平台凭借本土化和垂直运营能力实现快速增长，AI互动剧则是未来潜在的流量载体。

风险提示

AI模型效果；商业化落地；平台政策及出海的不确定性等风险。

长江证券-电力设备与新能源行业：怎么看待国内电网的基本面

1、2026年1-5月中国电网投资增长显著，为全年发展奠定基础，特高压招标规模大幅提升。

2、特高压设备招标金额同比增长97.7%，主要项目包括攀西特高压等多个重要线路。

风险提示

电网规划不及预期可能影响招标；设备招标价格竞争激烈；招标份额可能因竞争加剧而平均化，影响中小企业；项目进度可能因多方协作滞延，影响供应商的收款节奏。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。