今早，一条外媒爆料，瞬间炸翻科技圈和汽车圈。
《华尔街日报》援引知情人士消息称，特斯拉高管已被要求为中国业务可能被剥离做准备，公司顾问讨论的方案包括分拆、出售或关闭中国业务。
随后，剧情火速上演连环辟谣：特斯拉中国第一时间定性不实消息；马斯克直接在社交平台甩出短句“fake news”，随后补充传言从未进入内部讨论。
特斯拉全球副总裁陶琳也甩出全球风险报告，暗指虚假信息传播是世界性危机，话里有话、意味深长。
官方辟谣了，老板也下场了，按说这事儿该翻篇了吧？
并没有，网上讨论声依旧铺天盖地。
问题来了：为什么那么多人不信？特斯拉和SpaceX，到底有没有合并的可能性？
（1）辟谣声声入耳，为何大家依旧“不信”？
这些年，我们见过太多“辟谣”变成“预言”了。
房企暴雷前说“经营正常”，高管跑路前说“谣言不实”。
辟谣成了标准流程，信不信是另一回事。
如果要回答这条谣言为什么“阴魂不散”？
因为，实在太“合理”了。
毕竟，站在外界或者马斯克的视角，合并的“诱惑力”肉眼可见。
首先，两大企业资源可以打通。
如今，特斯拉向SpaceX提供储能产品和部分制造技术，双方还在共同推进Terafab芯片制造项目。
特斯拉地面智能交通，SpaceX卫星组网太空基建，落地“天地一体化”蓝图，完美契合马斯克长期愿景。
其次，一人执掌两家万亿级别上市公司，治理成本极高。
整合为单一巨头，方便统一调度资金、统筹长期项目，减少两套管理层、两套董事会内耗。
再者，资本市场的“故事”也能再度升级。
电动车、储能、人工智能、航天、星际探索打包进一家公司，想象空间直接翻倍，吸引长线科技资金。
而在上周的财报电话会议上，马斯克承认，SpaceX与特斯拉之间的重叠日益加剧，但表示合并并非他能在特斯拉电话会议上讨论的问题。
（2）两者“合并”，究竟有多少可能性？
假若特斯拉和SpaceX真要合并，至少有“两道坎”要翻越。
首先是全球监管，尤其是跨国审查。
SpaceX 拥有美国军方合作背景，属于敏感主体。
一旦完成合并，特斯拉遍布全球的生产基地、数据、供应链，会直接和航天国防业务绑定。
不管是中国、欧盟，还是多国监管机构，都会启动严苛审查。
传闻里“剥离中国业务”的说法，本质就是市场设想出来的、规避监管的方案，但这套方案代价极高，实操阻力巨大。
第二点，就是股东利益难以平衡。
两家公司的估值体量接近。
特斯拉是现金流支柱，持续提供稳定营收；SpaceX 航天项目烧钱规模惊人，回报周期极其漫长。
两家公司合并，会放大业绩波动。一旦航天项目持续大额投入，很容易拖累电动车板块的利润表现，引发投资人抵触。
所以，合并交易如何换股、如何分配控制权、风险如何划分，很难达成所有人满意的方案。
大量特斯拉股东，未必愿意自家车企业务，和充满政策不确定性的航天业务捆绑。
即使回归商业层面的讨论，出售中国业务，短期属于彻头彻尾的亏本买卖。
上海超级工厂是特斯拉全球产能规模最大的整车生产基地，也是全球核心出口枢纽，背靠深入全球生产体系的中国供应链以及中国市场。
丢掉这块基本盘，电动车业务根基直接动摇。
单纯为远期合并猜想，主动砍掉“现金奶牛”，不符合最基础的商业逻辑。
所以，从这些角度来分析，短期两者合并的可能性很小。
（3）功夫拍案
特斯拉离不开中国，这是事实。
但马斯克也离不开SpaceX的星辰大海，这也是事实。
当两个“离不开”撞在一起，总有一个要让步。
今天马斯克说“fake news”，明天呢？后天呢？
有人不信，不是因为固执。
而是因为大家都很清楚——在资本和地缘政治面前，一句“不实消息”的分量，轻得像张纸。
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