来源：新浪财经-鹰眼工作室

广东金马游乐股份有限公司（证券简称：金马游乐，证券代码：300756）近日发布《关于申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复》（修订稿），就深圳证券交易所提出的业绩波动、境外业务增长、行政处罚整改、财务性投资及募投项目等问题进行了详细说明。

业绩波动主因行业环境及产品结构变化

报告期内，金马游乐业绩呈现一定波动，主营业务收入分别为7.34亿元、5.66亿元、6.75亿元和1.52亿元，净利润分别为4591.82万元、445.79万元、7773.97万元和2687.40万元。公司表示，业绩波动主要受宏观经济环境、行业竞争态势及产品结构调整影响。

2023年，受益于文旅消费市场快速复苏，公司营收和净利润同比分别增长81.96%、289.45%；2024年，受宏观经济复苏趋缓及行业竞争加剧影响，业绩有所下滑；2025年及2026年一季度，随着国内文旅消费投资需求稳定及境外市场开拓成效显现，业绩重回增长轨道，2025年净利润同比大幅增长996.28%。

境外收入占比持续攀升 毛利率优势显著

公司境外收入呈现快速增长态势，报告期内收入金额分别为1383.95万元、7125.14万元、11938.05万元和7575.43万元，占营业收入比例从1.87%提升至49.15%。主要销售区域集中于独联体、东南亚、中东及北非、拉丁美洲等新兴市场。

境外业务毛利率显著高于境内，2023年至2026年一季度分别为31.90%、54.17%、52.97%和57.75%。公司解释，境外市场竞争格局较好，定价空间宽裕，且客户更注重产品品质与安全标准，愿意为高品质设备支付溢价。此外，公司已在瑞士、中国香港设立子公司，构建覆盖国际重点市场的营销服务体系，为境外业务持续增长奠定基础。

行政处罚已整改完毕 不构成重大违法违规

针对报告期内的两起行政处罚，公司已完成整改并取得相关主管部门证明。2022年3月，公司因废水排放超标被中山市生态环境局罚款16万元，该处罚金额属裁量标准最低档次，且未造成严重环境影响；2025年11月，子公司深圳造梦游乐因使用未取得许可制造的特种设备及擅自动用查封设备被罚款15万元，鉴于该子公司收入占比不足5%且未导致重大人员伤亡或恶劣社会影响，上述违法行为均不构成重大违法违规，符合《注册办法》等相关规定。

财务性投资规模可控 符合监管要求

截至2026年3月31日，公司长期股权投资中5002.95万元被认定为财务性投资，系持有中山金马时代伯乐产业投资合伙企业47.66%的股份。该投资占归属于母公司股东所有者权益的比例为3.37%，未超过30%。公司表示，自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，不存在实施或拟实施的财务性投资，符合《证券期货法律适用意见第18号》等规定。

四大募投项目聚焦主业 协同效应显著

本次定增拟募集资金10.53亿元，用于文旅文娱机器人研发和产业化、IP赋能提升、乐园及景点建设运营及补充流动资金。公司强调，各项目均围绕现有主营业务展开，与现有业务及前次募投项目具有协同性。

文旅文娱机器人项目将开发智能售卖、导览、表演等多类型机器人，2026年1-3月已实现销售收入504.42万元；IP赋能提升项目计划投入1.26亿元引进优质IP，预计带动相关业务收入提升30%；乐园及景点建设运营项目拟对7个项目进行升级，达产后预计年均新增收入1.47亿元，毛利率30.28%。

公司表示，本次募投项目实施后，将进一步完善“制造+服务”产业布局，提升核心竞争力。中介机构核查认为，项目具备技术可行性和市场前景，效益预测谨慎合理。

新增折旧摊销对业绩影响可控

随着前次及本次募投项目投产，公司未来每年将新增折旧摊销约9071.44万元，占预计营业收入的3.33%-4.71%，占净利润的24.57%-37.73%。公司已在募集说明书中补充披露相关风险，称将通过提升产能利用率和产品附加值，降低对盈利能力的影响。

本次定增相关事项已履行必要审议程序，募集资金投向符合公司战略发展方向。公司将持续关注市场动态，优化经营管理，确保募投项目顺利实施。

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