作者 | 肖不离
湘股阵营里，从来不缺踏实做实业的公司，但能精准踩中风电大周期、又靠并购完成产业链跃迁的，永达股份（001239.SZ）算得上独一份。
7月15日，永达股份中期业绩预告一出，盈利同比下跌的数据，吓得不少投资者慌忙抛售。
但翻开财报细看，抛开大额拆迁补偿等短期业绩波动因素，永达股份的经营基本面实属正常。公司正通过两步走策略全资收购金源装备，产能释放、订单落地、产业链整合均维持高景气。
其实，短期业绩扰动只是情绪层面的小插曲，并购赋能的全产业链壁垒、海上风电赛道增长红利，才是支撑永达股份长期业绩的核心主线。
实干筑基：三线并行稳基本盘
永达股份的起家故事，是湖南制造实干突围范本。
2005年7月，永达股份入驻湘潭九华工业园——这片坐拥沪昆、京港澳等高速枢纽的国家级经开区，成为企业腾飞的起点。
彼时，湘潭正逐步打造装备制造产业集群，永达股份顺势扎根大型专用设备金属结构件赛道，凭借湘地装备制造产业的区位优势，完成初期团队搭建与生产设备布局。
创业初期，永达股份坚持“专而精、精而强”的发展路径，专攻高压电机等设备金属结构件，凭着稳定工艺与品控拿下湘电股份长期订单，积攒成熟生产体系与制造经验。
2007年，永达股份顺势切入风电赛道，为湘电股份、明阳智能、国电联合动力等头部风机厂商配套风电设备结构件。
深谙“不把鸡蛋放一个篮子”的经营逻辑，公司2016年起拓展隧道掘进、工程起重设备结构件，顺利进入铁建重工、三一重工、中联重科供应链，提供盾构机结构件、起重机车架、臂架等核心部件。
至此，风电+隧道掘进+工程起重三线并行格局成型，通过多行业周期对冲，避开同行单一赛道内卷的困境，稳稳筑牢经营基本盘，抗风险能力远超同业。
并购破局：风电业务重构增长引擎
2007年至今，永达股份深耕风电赛道近二十年，覆盖风电全技术路线：半直驱路线主打机座、转子、端盖等核心结构件，双馈路线涵盖机舱底座、主机座等关键部件，产品功率覆盖5MW至18MW全型号，可同时适配陆上、海上风电复杂场景。公司早已跻身明阳智能、金风科技等整机龙头核心供应商第一梯队。
2023年上市后，永达股份正式开启产业链升级之路，精准锚定风电赛道高端环节。
2024年10月，公司先行收购金源装备51%股权，切入高速重载齿轮锻件高端赛道——这是风机核心传动部件，技术壁垒高、产能稀缺、盈利能力强，属于行业公认的高价值细分赛道，远非塔筒、机舱底座等门槛低、玩家扎堆的外部结构件可比。
并购效果立竿见影。
并购当年，永达股份实现营收8.49亿元，其中，风电业务营收4.17亿元，营收占比49.05%，已然接近半壁江山。
2025年迎来爆发式增长，全年营收突破20.40亿元，同比暴涨140.13%。其中，风电业务营收高达15.06亿元，占比攀升至73.85%，已经成为公司业绩增长的核心引擎。
作为并购标的，金源装备的硬核实力是业绩爆发的关键。
公开资料显示，金源装备深耕风电锻件近三十年，2024年—2025年实现营收13.48亿元、15.43亿元，归母净利润0.74亿元、2.21亿元，盈利能力持续跃升。
产能技术端，金源装备硬件实力行业领先，配备80MN模锻压力机、数控操作机等600余套生产设备，可生产30吨级超大锻件，完美适配18MW+超大功率海上风机齿轮箱配套需求；年产能达12万吨，产品覆盖海洋工程、轨道交通、矿山机械等领域，远销荷兰、加拿大、美国、印度等国家和地区，全球化布局初见成效。
客户资源更是核心优势。金源装备是南高齿最大齿轮零部件供应商，深度绑定弗兰德、采埃孚、杭齿前进等全球齿轮箱龙头，同时合作中国中车、振华重工等重工巨头。这批高端客户与永达股份原有整机厂客户形成完美互补，拓宽客户圈层，降低单一客户依赖。
当然，阶段性发展阵痛客观存在——盈利平稳，并未随营收同步爆发。一方面风电整机持续降价，上游零部件行业价格内卷加剧；另一方面，产能扩建、研发、市场拓展持续加大投入，各项费用大幅侵蚀利润。
不过，2025年12月，永达股份再揽重磅订单，成功预中标明阳智能2026年度机舱平台采购项目，订单总额3.5亿元，合作周期1年，全年合作总量约2100台。
值得注意的是，其中包括海上机型400台，均为适配海上复杂工况的高端产品，不仅提前锁定2026年业绩增量，更印证了公司在海上风电核心部件领域的硬核竞争力。
稳步整合：三重红利打开成长空间
2026年，永达股份持续推进金源装备剩余49%股权收购工作，意图实现100%全资控股。
相比于市场上一次性全资收购、高溢价并购模式，永达股份两步走策略先控后整、稳步磨合——第一步收购51%控股权，验证资源互补与业务协同可行性；第二步全资收购，彻底打通研发、客户、产能全维度协同。这不仅能最大化规避快速并购的团队与业务融合风险，还能保障整合效果。
一旦全资并购落地，公司将释放三重核心协同红利，打开长期成长空间。
其一，产品完美互补。永达股份主打风电外部“钢铁骨架”，金源装备专攻风机核心传动“心脏锻件”。两者结合可直接为头部客户提供整机全套核心零部件一体化配套方案，大幅提升客户黏性与行业议价权，摆脱低价内卷。
其二，客户双向渗透。永达股份的整机厂客户可导入金源装备的高端齿轮锻件产品，金源装备的齿轮箱、海工、轨交龙头客户，可落地永达股份的大型结构件业务，存量价值深度挖掘、增量市场持续拓展，订单增长空间彻底打开。
其三，区位与技术双赋能。湘潭华中基地+常州华东基地的双区位布局，精准覆盖中部、长三角两大高端装备产业集群，物流成本、供应链效率、市场响应速度全面优化。同时双方联合攻坚高强度、耐疲劳新材料锻焊技术，持续拔高行业技术标杆，筑牢长期护城河。
届时，永达股份可彻底完成战略跃迁：从单一结构件厂商，升级为“结构件+重载锻件”一体化平台型企业，核心竞争力实现质的飞跃。
乘风而起：海风赛道增长红利兑现
如果说，并购整合是永达股份的内生增长底气，那海上风电的超级行业红利，就是公司腾飞的外部核心推力。
作为“十五五”开局之年，2026年被业内公认为风电行业量价齐升、拐点向上的关键年份，而海上风电，正是本轮行业高增长的核心引擎。
顶层规划给出了明确的高增长预期：到2030年，国内风电与太阳能总装机将突破28亿千瓦，其中海上风电累计装机目标约1亿千瓦。对比“十四五”期间海风年均约800万千瓦的新增装机量，“十五五”海风年均新增规模近乎翻倍，行业高速增长周期已然开启。
区别于陆上风电，海上风电工况复杂、腐蚀性强，对设备性能要求极致严苛。随着风机大型化趋势持续深化，16MW、18MW甚至更大功率海上风机逐步普及，行业对重载齿轮锻件的需求彻底迭代——更大、更重、更耐腐蚀成为核心刚需。
而金源装备深耕高端海风锻件数十年，产品通过全球头部客户严苛认证，完美适配海风大型化、高端化发展趋势，精准踩中行业升级风口。
更关键的是，下游行业采购逻辑已发生颠覆性变革：从过去分散式采购单一零部件，转向一体化配套、系统化采购，更青睐具备全链条配套能力的平台型企业。
这一行业变革，恰好是永达股份的最大优势。通过并购整合，公司率先完成风电零部件全产业链闭环，完美匹配下游整机厂的采购新需求，在行业集中度提升的浪潮中，持续抢占市场份额。
不止于国内市场，全球风电赛道同样迎来爆发期。欧洲、东南亚多国密集出台海风扶持政策，进口关税红利持续释放，国内风电产业链出海窗口期全面打开。
依托金风科技、明阳智能等头部整机企业的全球化布局，永达股份或将顺利切入全球风电供应链，海外业务有望成为下一轮核心增长曲线，彻底打破国内市场规模瓶颈。
从湘潭本土制造企业，到全国风电零部件一体化龙头，永达股份的“追风”之路，步步扎实、逻辑硬核。
风电未来五年高增长确定性毋庸置疑，而兼具全链布局、技术优势、客户壁垒的永达股份，已然站在赛道红利核心位置，短期情绪波动过后，长期成长逻辑清晰且扎实。
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编辑：香菇匠
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