来源：新浪财经-鹰眼工作室

浙江金鹰股份有限公司（以下简称“金鹰股份”）近日就上海证券交易所关于其2025年年度报告的问询函进行了回复，对新能源电池材料业务、货币资金及应收账款减值等市场关注问题作出详细说明。

新能源电池材料业务：连续三年毛利率为负 客户集中度高

公告显示，金鹰股份新能源电池材料业务2025年度实现营业收入2152.12万元，较上年同期下降0.93%，毛利率为-41.39%，主要业务模式为加工。该业务自2019年产生收入以来，收入和毛利率波动较大，其中2022年度实现收入7584.50万元，毛利率23.45%，但2023年收入骤降至509.92万元，毛利率为-104.35%，至2025年已连续三年为负。

公司披露，该业务客户集中度较高，2025年前五大客户中南通瑞翔新材料有限公司（现更名为甘肃金川瑞翔新材料股份有限公司）的销售金额占比达98.67%。2019年以来，该客户始终为公司新能源电池材料业务的第一大客户，销售占比最高曾达92.15%（2022年）。

行业数据显示，2025年国内三元材料产量同比增加19.36%，但受磷酸铁锂在动力电池领域持续挤压份额（装车量占比超81%）影响，三元材料整体市场份额承压。同时，三元材料市场竞争格局高度集中，头部企业市场占有率累计约45%，行业前五家约61%，前十家约83%。公司表示，其新能源电池材料业务长期以承接合作伙伴代加工订单为主，收入变动主要受订单影响，现有产线主要生产NCM6系三元正极材料，与市场主流技术路线相符，但需投入资金进行技改以兼容高镍产品生产。

针对毛利率持续为负的问题，公司解释称主要系订单不足导致产能利用率低，2023年产能利用率仅3.98%，2024年和2025年虽回升至32.75%和46.03%，但仍处于较低水平，使得单位产品分摊的固定成本较高。此外，加工费单价从2023年的12071.36元/吨降至2025年的5766.99元/吨，也是毛利率下滑的重要原因。

尽管连续三年亏损，金鹰股份表示暂无剥离或处置该业务的计划，认为其是公司转型升级的重要战略布局，且亏损在整体可承受范围内。公司拟通过优化订单结构、持续研发投入实现工艺升级、加强市场开拓等措施改善经营状况。截至2025年末，新能源电池材料及加工相关资产账面价值为2521.89万元，本期计提减值金额53.41万元。

货币资金：4亿元货币资金收益率0.49% 受限资金超亿元

截至2025年末，金鹰股份货币资金账面价值4.00亿元，其中受限部分1.02亿元，主要为各类保证金。报告期内利息收入167.37万元，占期末可动用货币资金余额的比例为0.7%。

公司货币资金主要存放于多家银行，其中银行存款2.97亿元，其他货币资金1.03亿元。受限货币资金中，信用证保证金5116.87万元，按揭贷款保证金2218.75万元，银行承兑汇票保证金1762.46万元，受限原因均与公司正常业务相关。保证金比例方面，银行承兑汇票保证金比例基本为20%左右，信用证保证金比例为10%-13%，按揭贷款保证金比例为30%-50%。

对于资金收益率较低的问题，公司表示货币资金主要以活期存款为主要存放形式，以满足日常经营需求。2025年度公司平均货币资金余额3.39亿元，年化综合收益率0.49%，主要受存款利率下行及计息期货币资金余额变动影响。经自查，公司不存在与控股股东或其关联方联合或共管账户、货币资金被实际控制或使用、质押货币资金为关联方担保等情形。

应收账款：计提坏账准备0.72亿元 5年以上款项占比1.02%

截至2025年末，金鹰股份应收账款账面余额3.67亿元，计提坏账准备0.72亿元，期末账面价值2.95亿元。其中，采用单项计提坏账准备0.46亿元，计提比例99.59%；采用账龄组合计提坏账准备0.26亿元，计提比例8.02%。

单项计提坏账准备的应收账款涉及多家客户，主要原因为客户经营不善、无偿付能力或已倒闭。账龄组合方面，公司各账龄区间计提比例为：1年以内5%、1-2年10%、2-3年20%、3-4年40%、4-5年40%、5年以上80%。与同行业公司相比，3年以内计提比例处于行业区间内，3年以上比例略低，但因3年以上应收账款余额占比仅4.08%，影响较小。

账龄5年以上按组合计提坏账准备的应收账款金额为325.37万元，占总额的7.53%，主要系客户资金暂时周转紧张，公司称相关客户仍有还款能力与意愿，期后已累计收回177.89万元，不属于已实质无法收回的情形。

年审会计师认为，公司应收账款坏账准备计提充分、审慎，与同行业可比公司相比不存在显著差异。

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