7月30日，纽交所上市油轮船东Scorpio Tankers披露，在中国新订两艘LR2型成品油轮，同时收购一家VLCC造船合资企业不足15%的少数股权。该合资企业已经签署8艘VLCC建造合同。
完成最新布局后，Scorpio Tankers直接控制的新造船项目增至14艘，包括6艘MR、6艘LR2和2艘VLCC；通过少数股权投资，公司还将获得另外8艘VLCC的资产敞口。
从一家以成品油轮为核心的船东，到同时覆盖MR、LR2和VLCC，Scorpio Tankers正在利用当前强劲现金流，搭建一套更加完整的油轮资产组合。
值得关注的是，其14艘直接控制的新船中，有12艘安排在中国船厂建造。江苏韩通、扬子三井、靖江南洋和大连造船，已经成为这轮船队更新的主要承接方。再订两艘LR2，江苏韩通进入供应商名单。
Scorpio Tankers于2026年7月签署意向书，计划从江苏韩通船舶重工购买两艘配备脱硫塔的11.4万载重吨LR2型成品油轮。
两艘船单价均为7280万美元，计划分别于2029年第二季度和第三季度交付，总合同金额约1.456亿美元。
这是江苏韩通首次出现在Scorpio Tankers公开披露的新造船项目名单中，也意味着该公司在大连造船之外，再增加一家中国LR2供应商。
与此同时，Scorpio Tankers还签署协议，收购一家VLCC造船合资企业不足15%的股权。该合资企业已经订造8艘配备脱硫塔的VLCC，交付时间集中在2029年第三季度至2030年第二季度。
Scorpio Tankers没有披露合资伙伴、承建船厂及8艘VLCC的合同总价。公司将按照造船合同的分期付款进度，同步投入相应股本金。这种安排可以把资金支出与实际建造节点挂钩，降低前期资金集中占用。
截至2026年7月28日，Scorpio Tankers直接控制及参股的新造船项目如下：
船型及数量
船厂
单船价格
预计交付
4艘MR
靖江南洋造船
4500万美元
2026年第三季度至2027年第二季度
2艘MR
江苏扬子三井
4633万美元
2030年第一季度
2艘LR2
大连造船
7080万美元
2027年第三季度
2艘LR2
大连造船
6850万美元
2029年第三、四季度
2艘LR2
江苏韩通船舶重工
7280万美元
2029年第二、三季度
2艘VLCC
韩国韩华海洋
1.28亿美元
2028年第三、四季度
8艘VLCC合资项目
未披露
未披露
2029年第三季度至2030年第二季度
其中，靖江南洋的4艘MR属于在建新船转售项目，购买价格为每艘4500万美元，4艘合计1.8亿美元，并非整批4500万美元。14艘直控新船，总投资接近10亿美元
按照已经公开的合同价格计算，Scorpio Tankers直接控制的14艘新造船总投资约为9.53亿美元。
其中，6艘MR合计约2.73亿美元，6艘LR2合计约4.24亿美元，两艘韩华海洋VLCC合计2.56亿美元。加上8艘VLCC合资项目的少数股权投资，公司整个新造船及合资投资计划规模已经超过10亿美元。
截至7月28日，Scorpio Tankers已为在建船舶和VLCC合资项目支付9720万美元，预计仍需支付9.782亿美元。两项相加，其已支付及预计待付金额约为10.75亿美元。
付款高峰也被明显后移。公司预计2026年剩余时间支付约1.02亿美元，2027年支付2.576亿美元，2028年支付2.649亿美元，2029年支付2.628亿美元，2030年支付9100万美元。
这种交付安排使Scorpio Tankers能够先利用现有船队获取高位收益，再逐步把现金投入2027年至2030年交付的新一代运力。
高位出售15艘老船，回笼近7.86亿美元
Scorpio Tankers此次扩张并非简单增加船舶数量，其核心动作仍是“出售老船、接入新船”。
2026年第二季度，公司完成10艘成品油轮出售，交易总额4.65亿美元，包括6艘MR和4艘LR2。这批船主要建于2014年和2015年。
进入7月，公司又完成4艘LR2和1艘MR出售，总成交金额3.208亿美元。
两轮交易合计出售15艘船，回笼资金约7.858亿美元。出售价格中还包含较为可观的资产溢价，Scorpio Tankers二季度确认船舶销售收益1.541亿美元。
完成相关交易后，公司现有自有船队降至74艘成品油轮，包括25艘LR2、35艘MR和14艘Handymax型油轮，总载重吨约506万，平均船龄10.2年。
Scorpio Tankers选择在二手船价格和运费均处于较高水平时出售2014年至2015年建造的船舶，将剩余使用价值提前兑现；新船交付则主要安排在2027年至2030年。公司由此获得了较长的资金准备期，也减少了未来集中坞修、设备更新和船龄合规压力。
二季度净利润增长至3.88亿美元
这套资产轮换计划背后，是Scorpio Tankers快速增强的盈利和现金储备。
2026年第二季度，公司实现船舶营收4.087亿美元，上年同期为2.302亿美元；净利润达到3.875亿美元，较上年同期7350万美元大幅增长。扣除船舶出售收益、债务清偿成本和金融工具公允价值变动等项目后，调整后净利润为2.437亿美元，上年同期为6780万美元。
因此，3.875亿美元净利润中包含1.541亿美元船舶出售收益，但即使剔除这部分一次性收益，公司主营油轮运输业务仍然实现了明显增长。
二季度Scorpio Tankers船队平均每日TCE达到52661美元，较2025年同期的25569美元增长超过一倍。在现货及联营池市场中，LR2平均TCE达到77749美元/天，MR为52027美元/天，Handymax为49210美元/天。
公司表示，中东冲突一度导致霍尔木兹海峡出口受阻，原油和成品油买家被迫从更远地区寻找货源，全球油轮船队随之重新部署，现货租金在二季度初升至创纪录水平。随着出口量下降和运力重新配置，运价随后从极端高点回落，但航程拉长仍使整体收益明显高于去年同期。
从第三季度初步锁定情况看，市场已经出现船型分化。截至7月30日，Scorpio Tankers已锁定的LR2现货及联营池TCE约为65000美元/天，MR约为29000美元/天，Handymax约为20800美元/天。
这组数据说明，二季度的极端高租金难以简单线性外推。LR2继续受益于长航线和区域货源错配，MR和Handymax的回落则更加明显。
手握20亿美元现金，资本开支压力可控
截至7月28日，Scorpio Tankers拥有约19.62亿美元不受限制的现金及现金等价物，另有4.832亿美元未使用循环信贷额度；公司净现金约13.07亿美元。
二季度，公司发行本金总额6.05亿美元、票面利率1.75%的2031年到期可转换优先票据，同时提前偿还3.891亿美元有担保债务。7月，公司又赎回本金2亿美元、票面利率7.5%的无担保债券。
这组操作压低了融资成本，也把债务期限向后延伸。以当前流动性规模计算，即使考虑剩余9.782亿美元新船及合资项目付款，公司仍拥有较大的财务缓冲。
全部配备脱硫塔，技术路线依然务实
Scorpio Tankers披露的14艘直接控制新船和8艘合资VLCC，均明确配备船舶废气清洗系统，即通常所称的脱硫塔。
需要指出的是，脱硫塔并非IMO法规强制安装的设备。根据MARPOL附则VI，船舶可以使用低硫燃油满足硫排放要求，也可以在主管机关批准后，通过脱硫塔等“等效措施”继续使用高硫燃油。
对于LR2和VLCC等燃油消耗较高、远洋航程较长的船型，脱硫塔可以保留使用高硫燃油的选择。当高硫燃油与低硫燃油价差扩大时，其经济价值会更加明显。
Scorpio Tankers目前公开披露的配置重点仍是传统燃料、节能船型与脱硫塔，未宣布上述新船采用LNG、甲醇或氨双燃料系统。这显示公司现阶段更重视成熟技术、燃料采购灵活性和资产回报确定性。
从成品油轮龙头走向跨油种资产平台
Scorpio Tankers长期以成品油轮为核心业务。2025年11月，公司向韩国韩华海洋订造两艘VLCC，单船价格1.28亿美元，计划于2028年第三、四季度交付。
这是Scorpio Tankers在2014年出售7份VLCC造船合同后，时隔十余年重新直接订造超大型原油轮。董事长兼首席执行官Emanuele Lauro当时表示，公司长期看好原油轮市场基本面，新造VLCC能够让公司更直接地参与原油运输市场。
此次再度参股8艘VLCC合资项目，进一步增强了这一信号。
直接订造两艘VLCC，可以获得完整运营收益和资产升值空间；通过少数股权参与另外8艘，则能以相对有限的资本扩大VLCC敞口，同时控制单一项目风险。
结合6艘MR和6艘LR2，Scorpio Tankers的新船组合已经覆盖区域成品油运输、洲际成品油运输和长距离原油运输三个层级。
从整体动作看，这家公司正在把2026年油轮市场产生的高额现金流，转换成2027年至2030年的船队竞争力。高位出售老船、分期投入新船、跨船型扩展和多船厂分散交付，共同构成其当前资本配置主线。
未来几年的主要风险来自油轮新船交付增加、地缘政治溢价回落、炼厂开工率变化以及碳成本上升。Scorpio Tankers仍选择在高景气阶段推进超过10亿美元的长期投资，说明其判断全球原油和成品油贸易重构仍将持续，并希望在下一轮周期到来前，提前完成船龄、船型和航线能力的系统性更新。
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