AMD股票在过去一个月经历了剧烈震荡。截至7月底，该股累计下跌10.26%，最后一周跌幅达10.06%。美联储政策不确定性、疲软的GDP数据以及市场对AI交易的普遍担忧，共同推动了这轮回调。

但就在7月30日，AMD股价单日暴涨13%。直接的催化剂来自微软：7月29日微软公布业绩，Azure云服务营收增速达到43%，同时2026财年资本支出达到1159.5亿美元。这笔巨额支出验证了超大规模云客户仍在加速投入AI基础设施建设。

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两天前，Synopsys、AMD和微软还宣布扩展一项基于智能体AI的电子设计自动化合作，部署在Microsoft Discovery平台上，将调试周期缩短40%。对直接向Azure基建供货的AMD数据中心业务而言，这构成了实实在在的利好。

Baird分析师特里斯坦·杰拉随即大幅上调AMD目标价，从625美元翻倍至1250美元，维持"跑赢大盘"评级。这个价位意味着相较当前股价约155%的上行空间，远超华尔街平均目标价575.49美元所隐含的约19%涨幅。

杰拉的逻辑建立在两个支点上。其一，他预测AMD到2030年将获得1470亿美元的AI GPU收入，假设AMD能够拿下全球数据中心AI计算负载15%的份额。其二，他看好AMD的全栈产品线落地：Helios机架级平台、MI450加速器、以及下一代"Venice"EPYC处理器将在微软、Meta、OpenAI和甲骨文等客户处协同部署。

AMD CEO苏姿丰的表态与此一致。她指出："围绕MI450系列和Helios的客户沟通正在加强，头部客户的预测已经超出了我们的初步预期。"第一季度业绩同样提供了支撑：Non-GAAP每股收益达到1.37美元，营收同比增长37.85%，其中数据中心业务飙升57%。

当前的AMD股价为485.39美元。故事的看点在于：苏姿丰能从英伟达手中抢下多大份额的AI加速器市场。7月同周期内，英伟达仅下跌约3%，博通甚至录得上涨，而AMD的更大回撤反而让其承载了华尔街最激进的看多逻辑。