来源：市场资讯

（来源：浙商银行FICC）

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今日信用债一级发行维持低位，新发信用债券12只，规模104.16亿元。140天的26中国医疗SCP003发在1.5%，略低于估值发出。 270天的26江西交投SCP007发在1.44%，低估值6bp。3+2年的26益阳交投MTN002全场募得4.37倍，小幅低估值发在1.91%。3年的26杭金投MTN003全场倍数4.03，低估值10bp发在1.7%。5年26津城建MTN014略低估值发在2.08%。

信用债二级表现分化，长端相对亮眼，10Y及以上期限普遍低估值约1bp成交，中短端交投持稳，资质中等、收益率具备相对溢价的票息资产较受买盘青睐，凸显了中短久期适度下沉并针对高等级拉久期的市场偏好。

市场总结

央行今日实现净投放450亿元，日内资金面较为均衡。债市整体回暖，行情推手来自基本面弱复苏态势的确认：7月制造业PMI降至49.2，生产、新订单同步走弱，内外需求承压，经济修复动能偏弱。后市判断上，财政政策侧重盘活存量、货币政策维持灵活宽松及权益高波下催生的避险需求均对债市形成支撑，但三季度经济环比修复动能及8-9月的季节性扰动将约束单边下行，预计信用债收益率与利差维持低位运行，5Y内票息资产将持续受配置性买盘青睐，但在三低环境下非银追低意愿有限，弱资质城投平台信用利差存在走阔风险；超长期高等级信用债期限利差有望收敛，但受制于市场存量及流动性，需警惕行情反复及有价无市的风险。

市场数据

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