今年7月份，华尔街发生了一件震惊全球投资圈的大事。一位年仅24岁的“AI股神”Leopold Aschenbrenner，用两年的时间将基金做到了惊人的13倍回报，却在随后的短短20天内经历了“大毁灭”——净值暴跌83%，据估计约有450亿的资金惨遭清仓。
图为：Leopold Aschenbrenner
图片来源：网络（侵删）
令人深思的是，这家基金的投资方向从头到尾全是对的：它押注AI算力链，重仓SK海力士，这正是全球最抢手的硬通货，他写的每一页产业逻辑都被市场完美验证。既然看对了方向，为什么还会落得全盘皆输的下场？
正如我们公司创始人钟兆民先生对该事件的敏锐剖析，这位天才的陨落，并非败在投研能力，而是败在了致命的系统性缺陷：
第一， 他加了极高的杠杆，将生存的控制权交给了市场的波动；
第二， 整个基金毫无风控措施，犹如一辆没有刹车在悬崖边狂飙的跑车；
第三， 不仅没有止损策略，更没有利润保持措施。
这场华尔街的悲剧，再次印证了东方马拉松一直以来坚守的核心认知：“地球上不缺单个人才甚至天才，但很缺长期卓越的组织和机制。”天才或许能看对方向，但只有严密的组织纪律才能保住财富。投资的悲剧，往往源于将数百亿的资金和客户的信任，完全寄托于人性的贪婪与恐惧之上。知易行难。在A股剧烈的牛熊转换中，如何真正做到“落袋为安”？如何用机制克服基金经理“想赚最后一枚铜板”的人性弱点？
今年以来，全球资本市场呈现出“急涨急跌”的极端特征，这给资产管理工作以及投资人的持有体验带来了极大的挑战。作为管理人，在二十多年的长跑生涯中我们深刻地认识到：除了追求杰出的投资业绩，最大的挑战始终是回撤风险的管理。经过多年的积累打磨，我们的核心团队理论结合实践，早已内部形成了较为完备的《风险与回撤管理系统性策略》。在过去多年市场持续走弱的情况下，这套机制有效地控制住了组合的下行风险，为此我们颇感欣慰。
然而，在周期特征愈发显著的当下市场环境中，仅仅依靠风控守住组合的下限是不够的。为此，我们的投研团队将在原有回撤管理机制的基础上，进一步实施以保护盈利果实为目的的主动回撤管理——利润保持措施。
我们过去已经建立起这样的投研共识：在基本面短期没有发生重大变化的前提下，股价越涨，蕴含的风险往往越高。“在组合有盈利的情况下，制度化地主动变现部分盈利，可以有效克服投资经理在人性层面的局限。”
投资不是少数天才的赌博，而是依靠机制运行的科学。经内部严密测算，通过制度化的利润保持措施，能切实有效地减少净值回撤，保住部分来之不易的盈利果实。我们将继续以机制为基石，为您守住稳稳的幸福。
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东方马拉松公司简介
东方马拉松投资管理公司核心团队创建于2004年，是中国本土价值投资领域最早的探索者和实践者之一。公司是一家具有全球投研视野、服务全球投资人、将深度价值投资视为根本的平台型资产管理公司。
经过二十多年投研体系的打磨和人才队伍的建设，造就了公司深厚坚实的投研底蕴与能力。公司已经形成了一套持续进化、特点鲜明的价值投资体系，并打造了教育背景、实业背景、国际化视野、金融从业及实战经验等多维复合型精英投研团队，目前拥有多策略、多产品和多位不同风格的投资经理矩阵，精准匹配全球投资人的个性化需求。
三地办公：公司总部位于深圳，在上海、香港设立办公地点，公司股东于2008年在香港平行注册了资产管理公司，持有香港证监会资产管理类第九号牌照，分别管理大陆、香港和新加坡三类基金。
公司核心投资研究团队人员具备二十年以上的专业经验，为投资者提供长期的专业投资服务。
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