财联社8月3日讯（实习记者 陈咏 记者 周晓雅）在各大指数普跌之际，微盘股走出了一波独立行情。8月3日上午，万得微盘股指数逆势上涨2.03%，延续7月22日触底以来的震荡回升态势，区间累计涨幅已达11.90%。

而就在一个多月前，微盘股刚走完一轮深度回调。自5月12日至7月22日，该指数下跌28.27%，上半年涨幅悉数回吐。从快速杀跌到企稳反弹，折射出市场风格正在切换。

ETF份额、资金净流入同步走高

与指数回暖同步的，是小微盘ETF产品的快速扩容。财联社记者统计，截至7月31日，近15个交易日内，全市场跟踪中证2000指数的ETF份额整体增长77.25%，增速在各类宽基指数产品中位居前列。

具体来看，中证2000ETF华泰柏瑞7月31日份额达46.79亿份，较15个交易日前实现翻倍，增幅达101.78%，位居同类首位；中证2000ETF南方的份额增幅超65%，嘉实、国泰、易方达旗下中证2000ETF产品增幅也均超30%，呈现全品类同步扩容的态势。

资金端同样呈现入场态势。同期全市场跟踪中证2000指数的ETF合计净流入资金41.80亿元，其中仅中证2000ETF华泰柏瑞就净流入30.89亿元，显示机构资金对小微市值方向的配置意愿回升。

AI虹吸引发流动性负反馈

回顾本轮微盘股的深度调整，其核心诱因来自AI产业链对市场资金的极致虹吸。

据第一财经基于Wind数据测算，2026年5月全市场成交额排名前5%的个股贡献了近一半的流动性；也有市场分析提到，5月TMT板块成交额占全市场比重超过40%，持续处于历史高位水平。

在这种资金极致集中下，微盘股成交持续萎缩，流动性迅速枯竭。与此同时，量化机构被动减持、微盘主题基金遭遇集中赎回，形成了"流动性折价—波动放大—负反馈"的链式反应，最终导致微盘股在两个多月内跌幅接近三成。

机构看好修复弹性

随着科技主线拥挤度达到历史高位，市场风格再平衡的诉求日益强烈。

开源证券认为，如果拥挤度下降，市场将继续寻找前期涨幅有限、机构持仓较低且具备业绩支撑的方向。相较科技主线，小微盘股当前是阻力较小的方向，同时具备较高的弹性。历史复盘显示，微盘股在大跌后，反弹概率较高，且幅度往往较大。

开源证券进一步指出，本轮微盘股调整的背景或更接近2020年12月至2021年2月，均处于主线集中行情中，参考当时走势，微盘股与基金重仓股在分化后，存在收敛的可能。

中信全球策略周观点同样看好高弹性主题，将微盘股列为情绪释放后的四条主线之一，认为其凭借市值小、筹码稀缺，以及机构资金由头部AI向二线扩散，有望演绎"低基数+高弹性"路径。

从基金管理的实操层面来看，平安基金基金经理王瑞炮、王海畅在平安新锐量化选股A的二季报中明确表态：拉长时间看，历史小、微市值域指数的历次回调最终大概率会以创新高的形式修复，风格阶段性承压的局面也很可能意味着左侧布局的窗口逐步开启。从长期复合收益期望出发，应坚持在小、微市值域保持较高仓位的配置。

综合来看，微盘股在经历极致拥挤与深度回调后，正迎来资金面、情绪面与估值面的多重修复契机。不过，这场由“虹吸”到“风格再平衡”的切换，能否演化为季度级别的趋势行情，仍需后续盈利基本面与资金持续性的验证。

（财联社记者 陈咏 周晓雅）