两起诉讼，将氢能产业的资金链矛盾进一步公开化。

近日，亿华通（SH688339，价格17.35元，市值41.73亿元）连续披露两份涉诉公告，先是公司子公司起诉佛山市飞驰汽车科技有限公司（以下简称“佛山飞驰”）追讨货款，佛山飞驰紧随其后又将亿华通等4家公司告上公堂，诉求同样是追讨货款。

这场来自氢能产业链上下游的“互诉”，折射出行业在商业化初期面临的现实困境——政策红利存在传导时滞、企业现金流持续承压。与此同时，企业投资与经营策略更加审慎，伴随多家上市公司终止相关募投项目，氢能产业遭遇“冷静期”。

一位不愿具名的企业界人士向《每日经济新闻》记者坦言，氢能行业的发展不及预期，配套基础设施尚未实现市场化运作，例如加氢站建设、氢气成本及来源等关键环节仍未有效解决。

昔日伙伴对簿公堂，牵出奖补分配“罗生门”

官网显示，佛山飞驰是一家集新能源汽车研发、生产、销售为一体的整车企业，重点深耕燃料电池汽车领域。

2022年起，佛山飞驰与亿华通子公司唐山谦辰新能源发展有限公司（以下简称“谦辰公司”）及其关联企业签订多份《购销合同》，向其购买氢燃料电池总成。

之后，佛山飞驰生产制造49T燃料电池牵引车，并将整车销售给唐山瀚逸氢能科技有限公司（以下简称“瀚逸公司”）。

然而，上述购销协议相关货款至今尚未支付完毕：佛山飞驰尚欠谦辰公司货款，瀚逸公司尚欠佛山飞驰货款。

7月18日，亿华通宣布谦辰公司已提起诉讼，请求佛山飞驰支付货款1.62亿元。随后，事态在短短四天内出现了戏剧性变化，7月22日，亿华通表示收到起诉状，原告正是佛山飞驰。

据公告，佛山飞驰共将谦辰公司、亿华通、瀚逸公司及瀚逸公司股东北京御逸企业管理有限公司4家公司告上公堂。至此，一场购销合作演变为双方互诉，链条中上下游的资金矛盾公开化。

佛山飞驰称，瀚逸公司已取得1.94亿元政府奖补资金，系佛山飞驰生产的车辆获得，本应由其享有的该奖补资金未获分配，被扣押挪用，导致其应收账款无法追回。

佛山飞驰表示，根据公司与谦辰公司、瀚逸公司、小柿子（唐山）汽车供应链管理有限公司（以下简称“小柿子公司”）签订的多份奖补资金申报联合体协议，谦辰公司、瀚逸公司应将获得奖励资金分配给佛山飞驰，以清偿所欠车款及逾期利息。

亿华通则在公告中回应，根据协议，谦辰公司仅为代领奖补资金的联合体代表方，各方确认奖补资金归小柿子公司所有。谦辰公司代领奖补资金后并无向佛山飞驰付款的义务。同时，佛山飞驰所诉瀚逸公司申领的1.94亿元奖补资金亦与谦辰公司根据联合体申报协议申领的奖补资金无关。

双方各执一词，令这笔奖补资金的归属和分配愈加扑朔迷离。8月3日，《每日经济新闻》记者依照公司要求分别向亿华通和佛山飞驰递交采访函，求证相关约定的细节，截至发稿未获两方回复。

氢能产业遭遇“冷静期”，业内：不会放弃

两家行业知名企业因一笔政府奖补资金而起了龃龉，背后是上游核心部件供应商、中游整车厂以及下游运营商之间货款连环拖欠、行业“蛋糕”不足的现实难题。

顶着“氢能第一股”的名号，亿华通的业绩却在连年下滑。2025年，公司实现营收2.59亿元，同比减少近三成，归母净利润亏损6.71亿元，亏损额同比进一步扩大47%。

近年来转战港股上市的其他氢能企业同样不好过。国鸿氢能（09663.HK）、国富氢能（02582.HK）、重塑能源（02570.HK）上市后营收持续走弱。

据亿华通公告，在氢燃料电池行业仍处于商业化初期的背景下，行业已出现市场竞争加剧、产品价格承压等挑战。2025年，在竞争压力下，亿华通燃料电池系统产品的毛利率已降至-19.82%。

产品不赚钱，货款也难回收。

亿华通指出，下游终端客户及整车厂商所依赖的国家燃料电池汽车示范应用补贴资金，在实际拨付过程中存在到位不充分、不及时的情况，这直接影响了整个行业链的订单释放节奏、项目推进积极性以及资金周转效率。

近一年来，美锦能源（000723.SZ）、致远新能（300985.SZ）、雄韬股份（002733.SZ）等多家上市公司接连终止氢能业务相关募投项目，在公司披露的终止原因中可以看到较为一致的判断：市场需求不足、基础设施薄弱、产业化推进缓慢。

8月3日，一位不愿具名的企业界人士向《每日经济新闻》记者坦言，氢能行业的发展不及预期，配套基础设施尚未实现市场化运作。前几年企业曾大量投入氢能领域，但实际成效有限，加氢站建设、氢气成本及来源等关键环节仍未有效解决。