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刚刚过去的周末，加州海边小城卡梅尔迎来了一场硅谷婚礼。
新人把仪式安排在一座托斯卡纳风格的庄园，整个庆祝活动持续数日。婚前还有一场带嘉宾发言和分组讨论的研讨会，结束后计划前往森林Spa。两人对宾客的要求只有一个：不要送礼物。
图片来自dailymail，版权属于原作者
新郎Leopold Aschenbrenner只有24岁，却已经是硅谷近两年最受关注的年轻投资人之一。他管理的基金规模一度达到约450亿美元，住在旧金山诺布山的豪宅里，投资人中有Stripe创始人、Meta高管和Jane Street。
新娘Avital Balwit同样身处AI圈核心，是Anthropic CEO Dario Amodei的幕僚长。
原本，这应该是Leopold人生中最风光的一周。可就在宾客陆续抵达卡梅尔时，他管理的基金正在经历创办以来最危险的时刻。
7月，他的基金暴跌67%。原本一度拥有约450亿美元投资头寸的基金，被迫卖掉大部分公开股票，才保住剩余的100多亿美元资产。婚礼开始前，他差一点还卖掉了基金最值钱的资产之一，价值约35亿美元的Anthropic股份，也就是新娘供职的那家公司。
让我们来看看这是什么情况。
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这位新郎，履历像一篇爽文
Leopold出生在德国柏林，父母都是医生。15岁时，他离开德国，独自来到纽约进入哥伦比亚大学。
当时，大多数同龄人还在读高中。
他在哥大学习经济学和数学—统计，参与研究、辩论，还成立了“有效利他主义”学生组织。2021年，19岁的Leopold以毕业生代表身份从哥大毕业。
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毕业后，他去了FTX旗下的Future Fund工作，也是在那里认识了未来的妻子Avital。
那时的FTX还没有出事。创始人Sam Bankman-Fried顶着加密货币天才和慈善家的光环，Future Fund则希望通过投资和捐赠，解决可能影响人类未来的重大问题。
2022年，FTX突然倒塌，Sam Bankman-Fried后来因欺诈被判入狱。Leopold和Avital也随着Future Fund团队一起离开。
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之后，两人分别走进了两家关系微妙的AI公司。
Leopold加入OpenAI，研究如何防止未来的超级人工智能失控；Avital则进入后来成为OpenAI主要竞争对手的Anthropic。
被OpenAI开除后，他反而出了名
Leopold在OpenAI的职业生涯只持续了一年左右。
2024年，公司以向外部人士分享敏感信息为由将他解雇。Leopold承认自己把一份文件发给外部研究者征求意见，但否认其中包含重要机密。
他还给出了另一个版本：在被解雇之前，自己曾向OpenAI董事会提交备忘录，批评公司的安全防护不足。他认为，这份让管理层不舒服的备忘录也是自己被开除的重要原因。
OpenAI则否认解雇决定与他的安全警告有关。
这场争议没有一个被双方共同接受的结论。不过，离开OpenAI两个月后，Leopold做了一件真正改变人生的事。
他在个人网站上发表了一篇165页的文章，标题叫《情境意识：未来十年》。文章预测，按照算力和AI能力的发展速度，接近人类水平的通用人工智能可能在2027年前后出现。之后，AI可能参与改进下一代AI，令技术发展速度进一步加快。
这些观点并非所有研究者都认同，但文章确实迅速传遍硅谷。投资人、企业家和政界人士开始讨论它，伊万卡·川普也曾公开转发。
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知名播客主持人Tim Ferriss后来称Leopold为“AI界的诺查丹玛斯”。而Leopold很快发现，这套理论不仅可以用来预测未来，也可以变成一套投资策略。
他把AI预言，做成了一只基金
2024年，Leopold创办Situational Awareness，基金名字就来自那篇文章。
他的逻辑并不复杂：如果AI能力继续快速提升，科技公司就需要建设更多数据中心，购买更多芯片和存储设备，还需要大量电力维持这些设施运行。
没人知道最后会是哪一家AI公司胜出，但为整个行业提供芯片、电力和数据中心的公司，都可能从中受益。
Leopold因此大量买入AI基础设施相关股票，同时投资了开发Claude的Anthropic。他也做空部分传统软件公司，因为他认为这些企业的生意将受到AI冲击。
一批硅谷知名人士把钱交给了他，包括Stripe创始人Patrick和John Collison、前GitHub CEO Nat Friedman等。有些投资人至少需要投入2500万美元才能进入基金，资金还要锁定多年。
回报很快出现。截至2026年5月，基金当年净回报约为270%；从成立以来，累计回报一度超过1000%。规模从最初的几亿美元迅速膨胀，巅峰时达到约450亿美元。
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随着基金迅速做大，Leopold也进入了旧金山精英圈。他搬进旧金山老牌富人区诺布山（Nob Hill）的一栋豪宅。房子建在陡坡上，可以俯瞰旧金山，距离OpenAI CEO Sam Altman的住处也不远。他还经常在家中招待硅谷科技和投资圈的宾客。
那段时间，几乎没人愿意质疑这个24岁的年轻人。
问题是，他赚得这么快，不只因为选中了上涨的股票。他还借了很多钱。
他说过，最重要的就是别爆仓
根据《华尔街日报》的报道，Situational Awareness每拥有1美元本金，有时会再借3至4美元投入市场，还会使用期权进一步放大收益。
如果股票上涨，这套方法的确可以迅速赚钱；如果股票下跌，情况也会很快失控。
2024年，Leopold参加过一期长达四个半小时的播客。主持人问他，有没有担心过一种情况：一个投资者可能看对长期趋势，却因为时机和杠杆出了问题，没能坚持到预测成真的那一天。
Leopold当时回答：“不爆仓，显然是第一和第二重要的任务。”
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2026年7月，类似的情况还是发生了。
随着AI芯片和基础设施股票下跌，Situational Awareness开始出现亏损。基金持仓集中，又使用了很高的杠杆，银行随即要求补充更多保证金。
Leopold只能卖出股票筹钱。市场上的其他机构发现他急着退出，一些交易员开始做空他的核心持仓，押注这些股票还会因为他的抛售继续下跌。
于是，越卖越跌，越跌越要卖。
在给投资人的信中，Leopold把这段经历形容为一场银行挤兑：暴露出来的弱点，又带来了更多弱点。
婚礼前他差点卖掉Anthropic
到上周三，Situational Awareness已经急需现金。
Leopold首先考虑出售价值约35亿美元的Anthropic股份，并一度与Greenoaks、红杉资本等投资者达成初步交易。但到了第二天早晨，他又反悔了。
Anthropic是基金最有价值的私募投资之一，也是Leopold仍然看好的AI公司。他最终选择保住这部分股份，转而出售大部分公开股票。
Citadel和Millennium都加入了谈判。双方一直谈到深夜，最终Citadel胜出，以低于市价10%以上的价格买下基金绝大多数公开股票组合。
交易对Citadel很划算。消息公布后，多只相关股票随市场反弹，Citadel至少在第一天就获得了不错的账面收益。
但这笔交易也让Leopold暂时活了下来。他拿到了偿还借款所需的现金，基金不必立刻关闭，Anthropic股份也保住了。
谈判结束时，婚礼宾客已经抵达卡梅尔。
Leopold随后给投资人写了一封信，承认基金7月下跌约67%。
“这个月，我们让你们失望了。”
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韩国股民也在经历类似一幕
Leopold的基金危机，并不是7月AI投资狂潮中唯一的事故。
Situational Awareness此前重仓芯片和数据中心产业，还是韩国SK海力士赴美上市的重要投资者之一。与此同时，许多韩国散户也在通过杠杆产品押注SK海力士和三星电子等AI概念股。
这两件事没有直接的因果关系，但背后的风险十分相似：大家都相信AI芯片的长期需求，却通过借钱和杠杆，把一场长期投资变成了不能承受短期下跌的豪赌。
据路透社8月3日报道，韩国股市从6月高位大幅回落后，与杠杆交易有关的散户损失估计达到387亿美元。韩国监管机构已经开始收紧部分单只股票杠杆ETF。
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一个是管理数百亿美元的硅谷天才，一个是押上积蓄的普通股民。钱的数量相差悬殊，最后遇到的问题却差不多：他们未必看错了未来，但可能借了太多钱。
他没有破产，故事也没有结束
社交媒体上流传最广的说法，是Leopold的450亿美元基金“一夜归零”。
实际情况没有那么简单。
基金7月确实下跌了约67%，大部分公开股票也被卖掉了，但它并没有关闭。按照Leopold向投资人披露的数据，即使经历这次暴跌，基金2026年仍累计上涨约80%。
Situational Awareness目前已经取消杠杆，剩余的公开股票和私募投资估值超过100亿美元，其中包括Anthropic股份。
他的婚礼也按原计划举行。
所以，这不是一个已经确定结局的“天才陨落”故事。Leopold可能只是经历了一次代价极高的风险管理失败，也可能终有一天被证明，他的成功更多来自杠杆和行情，而不是预见未来的能力。
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他今年只有24岁。FTX倒闭、OpenAI解雇、基金从几亿美元涨到450亿美元，再到一个月下跌67%，这些事情都发生在大多数人刚刚开始第一份工作的年纪。
未来究竟会证明他是AI预言家，还是一个胆子太大的年轻赌徒，现在还无法下结论。
至少婚礼这一周，他先学会了一件比预测AGI更现实的事：看对未来，不代表一定能撑到未来。
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THE END
编辑：Yu
亏到只剩100亿了...
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