主要系资金周转困难。
作者| 沐 沐
责编 | 高 高
来源| 聚美丽
生意难做之下，美妆集合店的经营考验也在持续升级。
近日，聚美丽从墨腾创投获悉，网红潮流集合店OH!SOME运营方蓝色起源集团发布《关于公司停工待岗的通知》(以下简称：《通知》)，称因资金周转困难，自2026年7月13日起启动停工待岗、暂缓发放薪资，期限至2027年1月底。
△图源：墨腾创投
值得关注的是，OH!SOME脱胎于知名潮流零售集合店KKV印尼业务，曾快速扩张布局约136家门店，并引入花知晓、戈戈舞等国货美妆品牌。
因资金告急，网红集合店宣布停工待岗！
《通知》显示，蓝色起源集团之所以实行长达六个月的停工待岗，主要系资金周转“遭遇了前所未有的极端困境”，流动资金“难以维系现有的运营成本及债务偿还”。
而OH!SOME的资金困境早有端倪。近几个月来，小红书和Facebook等社交媒体上陆续爆出，OH!SOME存在大量拖欠供应商货款、延迟发放员工薪资等纠纷。
△图源：小红书、墨腾创投
值得注意的是，OH!SOME与知名集合店KKV颇有渊源。
追溯其发展历程，2019年KK集团正式创立潮流零售连锁品牌KKV，其中美妆为核心品类之一；创立次年，KKV即以印尼雅加达海外首店为起点正式出海，随后在印尼多地快速扩张。
不过转折点发生在2024年8月，多家印尼KKV门店集体闭店“焕新”，重开时门头悄然换成了OH!SOME，货架动线与配色风格照旧。
△图源：Alan说点干的
彼时，KK集团在声明中强调：早期将KKV授权当地代理商经营，授权期满友好协商不再续约，OH!SOME是当地团队独立创立的新品牌，与集团无关。
不过，公开信息显示，OH!SOME运营主体蓝色起源集团，由前KKV联合创始人之一郭惠波创立。换言之，OH!SOME实为从KKV印尼业务中“分家”而来。
△图源：企查查
分家后，OH!SOME开启了急速扩张模式。截至2026年上半年，蓝色起源已累计在印尼开设约136家OH!SOME门店。
然而，因高速拓店模式持续消耗现金流，导致后期陆续出现拖欠供应商货款、门店盈利不及预期等问题，多家核心商圈旗舰店选择不再续约后而闭店，种种迹象为如今爆发资金危机、停工待岗埋下隐患。
闭店、欠债、破产，美妆零售商们日子难过
不止海外的OH!SOME陷入运营危机，聚焦国内美妆零售市场来看，境况同样不容乐观，大批美妆零售商正遭遇闭店、债务危机、破产清算等多重挑战。
由上图可见，闭店潮正在席卷美妆零售商，无论是昔日风光无限的老牌连锁店，还是近年来快速崛起的新锐网红集合店，都难以幸免。
以网红集合店代表HARMAY话梅为例，2026年其持续关闭北京三里屯、杭州天目里、西安小寨等多家核心商圈大型门店，门店规模大幅缩减。而传统美妆零售商的日子同样不好过，莎莎国际在2025年关闭内地全部线下门店，2026年正式结束长达二十年的内地实体经营；同样地，万宁也在今年1月宣布关停内地所有线下门店与线上官方渠道，仅保留跨境业务。
比闭店更严峻的是，破产清算、债务纠纷亦接踵而至。
如号称对标丝芙兰的国内美妆连锁名媛名妆，倒在2026前夜，目前已进入资产清算阶段。同样还有成立于2017年的美妆集合店PRAYTY朴荔，受持续亏损、资金链断裂影响，门店陆续关停，企业步入破产清算程序。
此外，Only write独写母公司也深陷债务泥潭，被14次列为被执行人，执行标的高达683万元。
那么，美妆集合店为何集体陷入困境？
1、同质化竞争严重，差异化能力缺失
当下，美妆集合店依靠特色装修、大牌小样等打造“打卡圣地”的模式同质化严重，消费者逐步祛魅。大量客流停留时间长、拍照多，但转化成交与复购意愿薄弱，高昂的装修与租金投入难以通过销售回流。
以HARMAY话梅为例，早期凭借“工业风仓储+大牌小样”的组合迅速成为社交平台的网红打卡地，北京三里屯、上海安福路等千平大店一度需要排队入场。然而，当“打卡”的新鲜感消退，消费者发现店内产品价格与线上渠道相比并无优势，小样组合的实际性价比也不及正装，复购率持续走低。
2、渠道价值被稀释，价格优势丧失
线下美妆集合店的核心竞争力，曾是“一站式选品、线下试用、品类齐全”的渠道优势。但如今行业渠道格局正在重构，各大国际大牌、本土头部美妆品牌纷纷发力品牌直营门店、官方直播间及电商旗舰店，叠加即时零售、跨境海淘的普及，消费者足不出户即可购得同款产品。
对于莎莎国际、万宁这类老牌美妆连锁店而言，线下渠道的比价、尝鲜、选购价值被逐渐替代。线上常态化大促、价格透明、配送高效，而线下门店受租金、人力、库存成本限制，无法打出价格优势，最终丧失核心竞争力，这也是两大老牌零售品牌全面退出内地线下市场的关键原因。
3、盲目扩张透支现金流，导致资金链断裂
美妆集合店普遍依赖“薄利多销”的逻辑，对资金流转效率要求极高。行业热潮期，国内外一众品牌纷纷开启激进拓店模式，依靠供应商账期、外部融资支撑规模扩张，忽视单店盈利质量。
海外的OH!SOME便是典型案例，从KKV印尼业务分家后快速布局136家门店，大规模拓店持续消耗现金流，叠加门店营收不及预期、回款滞后，最终引发供应商欠款、薪资拖欠问题，资金链彻底断裂。
国内名媛名妆、PRAYTY朴荔等品牌也存在相似问题，前期盲目铺店扩张，积累大量运营负债，一旦市场降温、客流下滑，薄利业态无法对冲高额固定成本，最终陷入持续亏损、破产清算的结局。
从海外OH!SOME停工待岗，到国内一众美妆集合店闭店破产，海内外美妆零售赛道同步迎来深度洗牌。这意味着，靠网红场景和盲目拓店的粗放增长逻辑已然失效，行业竞争转向差异化选品、精细化运营与稳健现金流的综合较量。
行业洗牌加剧期，找准自身差异化定位、提升复购率、稳住现金流并打造可持续的盈利模式，或许才是美妆集合店穿越寒冬、长久立足的前提。
消息来源：墨腾创投
视觉设计：乐乐
微信排版：沐沐
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