精选研报观点

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东吴证券-半导体设备行业深度：AI发展带动HBM需求爆发，看好半导体设备商充分受益

核心观点

1、AI发展推动HBM需求快速增长，全球DRAM供需持续紧张，存储行业进入新一轮扩产周期。

2、HBM技术升级带动存储制程提升，设备投资与资本开支同步增加，关键工艺设备需求上升。

3、推荐关注前后道半导体设备及零部件厂商，尤其是具备平台化能力及国产替代优势的设备龙头。

风险提示

半导体行业投资不及预期，设备国产化进程不及预期，技术迭代及工艺路线变化风险。

广发证券-国防军工行业：MLCC涨价显示需求高景气，大飞机和民航景气向上

核心观点

1、国防军工行业在习近平的领导下，正高质量推进现代化，预计将实现建军一百年奋斗目标，为国家强盛提供战略支撑。

2、C919高原型首架机成功首飞，民航市场交付量持续恢复，2026年全球商用飞机交付量有望创下新高。

3、MLCC需求激增导致价格上涨，日韩供应商已宣布涨价，显示高端电子产品市场景气向上。

4、投资者应关注航发动力、军贸、商业航天等新兴产业。

风险提示

装备列装及交付低预期；政策调整；价格波动风险等。

浙商证券-机械行业2026年中期策略：科技成长AI引领，周期价值将修复

核心观点

1、机械行业未来聚焦AI驱动的科技成长，相关细分领域如半导体设备、液冷散热和商业航天等迎来快速发展机遇。

3、周期价值有望修复，工程机械、船舶和工业气体等传统行业受益于市场需求回暖和出口增长。

4、建议重点关注具备成长潜力的科技龙头和周期反转的优质企业。

风险提示

海外贸易摩擦风险、基建及地产投资低于预期风险、技术更新放缓竞争格局恶化风险。

国信证券-人工智能行业专题（20）：从开源模型崛起，探讨模型公司和云厂商业化格局

核心观点

1、美国在大模型能力和商业化规模方面领先，预计2026年资本开支将达到8000亿美元，国内厂商也在加大投入，预计2026年资本开支将超过经营性现金流。

2、国产模型逐步具备生产级能力，开源模型的优势有望加速国产模型的商业化，并挑战海外高定价模式。

3、投资建议关注云厂商通过开源模型提升利润率的机会。

风险提示

宏观经济波动；下游需求不及预期；核心技术水平升级不及预期的风险；AI快速迭代、平权化下竞争加剧，影响云业务利润率；AI快速迭代、平权化下竞争加剧，影响云业务利润率。

东吴证券-机械设备行业AIDC发电专题报告：缺电逻辑下燃机已开始释放利润，重视0～1的SOFC

核心观点

1、北美电力供需格局因“三减一增”重塑，预计2024-2030年累计新增电力设备需求将达到218GW，供需缺口将长期存在。

2、燃气轮机和固体氧化物燃料电池(SOFC)是AIDC电源选型的核心，前者具备低成本和成熟技术，后者在环保政策下有望加速应用。

3、投资建议关注北美燃机订单充足的公司及SOFC产业链相关企业。

风险提示

AI数据中心投资不及预期、国际贸易摩擦、产能爬坡不及预期。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。