BMNR股价今年跌了44%，仅剩17.42美元。但这家公司非但没有缩手缩脚，反而在一周内砸下巨资回购450万股，同时再买入超过1万枚以太坊。一边是股价创新低，一边是公司加速吞食自己的股票和加密资产，这样的反常识操作让市场侧目。

回溯时间线，Bitmine Immersion Technologies 从7月1日起就进入了扫货模式。公司披露的40亿美元股票回购计划已经买回超过1500万股，这个规模被其称为加密资产财务公司里最大的一笔普通股回购。到最近这一周，回购节奏明显加快，单周450万股的记录把累计回购量推上新高。

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几乎在同步刷卡买回股票的同时，Bitmine对以太坊的执念也在加码。过去一周，公司又购入了10,399枚ETH，将持仓推至5,797,813枚，占以太坊流通供应量的4.8%。按照当下1880美元的价格换算，这些ETH价值109亿美元。董事长Tom Lee的目标非常直接：持有以太坊总供应量的5%。眼下只剩0.2个百分点的差距，触手可及。

两项动作的背后，是Lee对估值的强烈不满。他在多个场合表示，Bitmine的股价在当前水平上被低估，这正是公司急踩回购油门的原因。另一边，他对以太坊喊出了2500美元的目标价，并把这个数字绑定在“加密寒冬”结束的时点上。如果ETH真能从他口中的1880美元爬升至2500美元，Bitmine押注的这5.8万枚ETH将再增值超过36亿美元。

一家股价腰斩的公司，凭着手里的以太坊储备就坐拥109亿美元浮盈，而它还在用真金白银持续给市场释放“自家股票太便宜”的信号。这种左手囤币、右手回购的套利姿态，把传统财务公司的谨慎系数几乎清零。在加密财务赛道，Bitmine正用最激进的方式，讲述一个关于周期反转、资产重估的故事。