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市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘白糖2609合约5086元/吨，较前一日变动+29元/吨，幅度+0.57%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5130元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR09+44，较前一日变动-29。云南昆明地区白糖现货价格4980元/吨，较前一日变动-5元/吨，现货基差SR09-106，较前一日变动-34。

近期市场资讯，伊斯兰堡讯：巴基斯坦糖厂协会（PSMA）呼吁政府立即批准出口58.5万吨过剩食糖。协会表示，当前国内库存处于历史高位，叠加下一季甘蔗有望丰产，行业经营压力加剧，或将影响蔗农款项兑付，《国民报》对此进行报道。根据联邦税收委员会（FBR）与糖业行业核对确认的数据，截至2026年7月15日，巴基斯坦国内食糖库存达到340万吨。巴基斯坦食糖月均消费量约56.7426万吨。协会测算，待到2026/27榨季11月15日开启时，国内仍将存有115.8万吨过剩库存。协会补充，预计新榨季甘蔗迎来丰收，食糖产量或将达到800万吨，大幅高于国内需求。巴基斯坦糖厂协会请求政府立刻批准出口58.5万吨过剩食糖；并希望在新榨季启动一个月内，允许额外投放战略储备库存用于出口。

市场分析

原糖方面，26/27榨季全球供需格局可能从过剩转为平衡甚至小幅短缺，原糖压力最大的时候已经过去，中长期原糖价格重心预计有所抬升。不过短期走势仍将受制于巴西供应高峰。郑糖方面，国内本榨季过剩格局较为明确，短期向上压力重重。中长期看，下榨季国内大概率延续增产态势，产需缺口有望进一步缩小，内外盘联动性将减弱，若原糖出现周期拐点，郑糖价格中枢预计跟随有所抬升，但整体上涨空间预计有限，且在天气兑现后可能会体现现实端库存压力。

策略

中性。国内食糖基本面缺乏利好支撑，短期郑糖预计延续底部震荡。

风险

宏观、天气及政策影响

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