智通财经APP获悉，8月5日盘后，闪迪(SNDK.US)发布2026财年第四季度财报，营收89.7亿美元，同比暴增372%;调整后每股收益39.25美元，同比增长超100倍;调整后毛利率升至84.6%，三项指标均创单季历史新高。

公司同时宣布新增140亿美元股票回购计划。但下季度毛利率指引83%-85%环比持平，且收入利润不及买方预期，引发盘后一度跌约8%。

市场人士认为，跌幅来自“预期太高”，而非基本面转弱。真正值得关注的是两个中长期逻辑：

AI推理正在从根本上改变存储需求结构。每一次AI交互都会产生大量需要存储的数据，NAND已成为AI基础设施的核心环节。闪迪CEO明确指出客户需求增速已超出公司供应能力——部分最大客户在签署协议后仅数月便要求追加未来3至5年的采购量。

NBM长期协议正在系统性弱化存储行业的周期属性。闪迪已与8家数据中心和边缘计算客户签署NBM长期协议，加权平均合同期限超过4年，最低承诺总收入达939亿美元，客户提供165亿美元财务担保。协议已锁定2027财年超50%供应、2028财年约三分之二供应。

业内认为，这种“锁量锁价”模式让存储企业首次获得超四年的需求可见性，行业供需平衡不再依靠传统周期调整。存储行业的估值框架正从“强周期股”向“AI基础设施资产”系统性切换，短期波动不改中期产业趋势。

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