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（来源：合纵观察）

币安会客厅对话宏观策略师、周期研究者洪灏，5 分钟讲清 AI 泡沫、黄金与比特币的真实节奏。• SOX 从约 10000 已跌近一半到 5000 点，韩国市场两周熔断；杠杆 ETF 是放大器，去杠杆尚未结束• AI 泡沫三要素齐了：信用扩张、宏大叙事、监管放松；典型泡沫要跌 1/3～2/3 才见底• 黄金从 200 涨到 3900+，3800 目标位已突破；白银 20→120 涨 6 倍，COMEX 供给是锚• 比特币 12 万→6 万已腰斩，三四季度仍是周期窗口；减半是脚本，周期是剧本• 警