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内容提要：
税务部门开始对境外保单收益征收20%个人所得税，北京、杭州已有案例落地。消息引发港股保险股集体大跌，友邦跌超9%、保诚伦敦一度暴跌13%。与此同时，离岸信托全周期征税新规也已出台，部分审查追溯期超过25年。在土地财政收入锐减、财政压力加大的背景下，这场针对富裕人群境外收入的追税行动正在加速推进。
一、中国拟对境外保险收益征税，港股市场保险、银行股今大跌。
8月6日，一则消息引爆港股市场——据财新报道，中国税务机关已开始对境外保单收益征收20%个人所得税，北京、杭州等地已率先执行相关措施，课税范围覆盖香港保单的股息派发收益及预缴保费产生的利息收入。
消息传出后，港股保险板块应声重挫。友邦保险盘中最大跌幅达9.20%，截至中午收市报70.95港元，为去年4月以来最大即市跌幅。保诚跌幅由开市的5%扩大至近6%，报107.1元；富卫集团跌近5%，宏利金融在第二季纯利上升17%的情况下仍跌逾2%。中国平安、中国人寿均跌超2%。恒生指数一度跌超2%。
跌势并非仅限于港股。前一天伦敦市场上，保诚股价一度暴跌13%，创2020年3月以来最大盘中跌幅；汇丰伦敦一度下滑7%，收市跌4.7%；渣打伦敦同样曾大跌7%，收市跌1.6%。大型银行股在香港继续承压，汇丰跌2.3%报158.4元，渣打跌逾1.5%报230.4元。
市场反应如此剧烈，核心原因在于内地访客已是香港保险市场的核心增长支柱。保诚2025年年报显示，香港是其当年最大利润来源，新业务利润12%的增长直接得益于本地客户与内地访客的销售拉动。据机构保守估算，境外保险存量累计总投保规模至少在3万亿元，其中港险约占75%。征税一旦全面铺开，将直接冲击香港保险最核心的竞争力。
花旗认为，当前抛售由恐慌主导且反应过度，相关税务个案仍属零星、非全国性。高盛则估算，即使税率为20%，香港保险产品吸引力仍高于内地，外围股价调整已足以反映潜在负面影响，但短期难免影响投资者情绪。
二、中国再次收紧资金外流，对境外保单收益征收20%所得税。
据财新报道，中国税务机关对香港保单收益征税主要涉及分红收益和预缴保费利息两种。综合多个个案，目前境外保险收益征税的税率为20%，参照的是境内个人所得税中的利息、股息、红利所得的税率。
报道引述税务律师及业内人士指出，北京与杭州已开始执行相关措施。不过，有香港保险代理人表示，其接触的内地客户暂未遇到实际被征税的情况。业界资深人士称，未能从征税案例厘清征收标准，并非“大额保单”才会被征税，可能取决于地方税务当局接触、处理数据的效率。
这并非今年跨境金融领域的首次监管收紧。今年5月，中国证监会联合八个部门启动非法跨境证券业务两年集中整治，对富途、老虎、长桥等机构采取没收违法所得、清理存量业务的措施。相关行动当时也引发保诚、友邦保险、渣打和汇丰等公司股票抛售。6月，部分银行暂停为内地客户开立可用于海外投资的香港账户。从开户端收紧到收益端征税，监管链条正在逐步延伸。
此次征税的落地，得益于CRS（共同申报准则）信息交换的常态化。中国2015年签署加入CRS，2018年起与香港同步启动涉税信息自动交换，税务机关已能获取相关分红数据。在此之前，由于跨境信息不透明，境外保单收益形成了事实上的税务真空。如今，当保单数据可被完整追溯，将其纳入税收征管范畴只是时间问题。
若相关措施持续执行，可能令内地访客来港购买新保单的数量大幅下降，并可能干扰现有保单。虽然香港保险产品仍可提供较内地产品优越的回报，但税项将削弱两者回报差距。若征税范围日后扩大至更多城市和更多保单类型，甚至追溯过往收益，将可能进一步影响内地客户赴港投保意欲。
以主流港险演示IRR 5.14%、内地增额寿实际IRR 2.8%测算，扣除20%个税后，港险税后长期年化收益率将降至4.27%左右，两者收益优势收窄近1个百分点。有业内人士指出，客户已开始优先选择只增保额、不发放现金的英式分红产品，以延后应税收益兑现时点。
三、对境外收入征收所得税，不是从现在开始，可能倒查超过25年。
境外保单收益征税看似突然，实则是更大范围税收征管行动的一部分。
据英国《金融时报》报道，大陆已发起一场全球范围的追缴行动，旨在追回数十年来积欠的数千亿美元税款。监管部门已加强对海外资本利得及投资的审查，在一些案例中，追溯期甚至可回溯至2000年。多位官员、银行家及专业顾问证实，这项审查运动具有追溯性质，部分案例的审查跨度超过25年。
具体操作上，中国银行等金融机构已接到指示，需审查富裕客户的海外投资情况，核实相关收益是否已向税务部门申报。审查对象涵盖了房地产、股票、贵金属、加密货币及其他资产投资所产生的收益。中国南方一位银行人士表示，近几个月来，银行日益频繁地配合税务部门冻结富裕储户的账户，直至确认针对海外资产、账户及信托产生的资本利得税已缴纳完毕。
追溯的时间范围似乎各不相同。深圳一位家族办公室负责人称，其客户被要求就2017年至2022年期间的离岸资产收益补缴税款。而据2026年1月的报道，税务居民境外收入的补税追溯期已较此前拉长，最早可至2020年甚至2017年。
与此同时，离岸信托也已被纳入征税范围。2026年7月24日，财政部、国家税务总局发布《关于离岸信托个人所得税有关事项的公告》，明确了离岸信托设立、存续、终止清算等环节的征税规定。在设立环节，居民个人将财产装入离岸信托，按“财产转让所得”征收20%个税；存续期间无论收益是否实际分配，均需按年申报纳税；终止时清算收益同样按20%征税。
一位常驻新加坡、专门为中国富裕人士管理离岸资产的银行家谈到，针对离岸信托征税的规定令其客户感到“震惊”。尽管某些复杂离岸架构或许能规避新规，但预计许多信托持有人将面临一次性税务负担，其中一些人可能不得不出售资产以支付税款。常驻亚洲的律师莱斯佩兰斯表示，随着今年压力加剧，他至少有六位中国超高净值客户已“扣动扳机”，着手实施离开中国的计划。
四、突然对境外收入征税并追溯过往，可能出于财政原因。
这场针对富裕人群境外收入的追税行动，背后有着清晰的财政逻辑。
加州大学圣地亚哥分校中国政治经济学教授史宗瀚分析称，这项新运动的动机“显然是出于财政考量”。中国主要依赖税收的财政收入自新冠疫情以来已基本陷入停滞，2025年全国一般公共预算收入216045亿元，比上年下降1.7%。而曾作为国家核心收入来源的土地出让总收入，从2021年8.7万亿元的峰值跌至2025年的4.15万亿元，四年间缩水超过4.6万亿元。
在传统税源萎缩的背景下，个人所得税逆势成为亮点。2025年个税收入16187亿元，同比增长11.5%。2026年上半年，个税收入达9000亿元，同比增长13%，已成为中国第三大税种。税务机关持续加强高收入人员纳税引导规范、对境外所得首次普遍征收等措施，直接带来补税和税基显性化。
有迹象表明，近年来针对富裕群体的税收征管力度加大已见成效。官方数据显示，受此前各项征税运动推动，2025年个人所得税收入增长了11.5%，这一增速远超0.8%的整体税收增长率。
据彭博经济研究估算，若征税情况属实，内地访客客户的新业务销售额每下跌10%，今年新业务价值平均可能下降约2%，其中汇丰跌幅估计约3.6%，富卫约2.5%，友邦、保诚及宏利低于2%。有机构按境外保险存量3万亿元、长期年化综合收益平均3.5%测算，全年理论征税总额约为210亿元。
一位移民咨询公司负责人预计，审查重点将转向在海外银行账户尤其是香港持有巨额金融资产的人士，并最终扩展至包括房产在内的其他形式的离岸财富。对外经贸大学创新与风险管理研究中心副主任龙格指出，6月收紧内地赴港开户属于前端资金准入管控，境外收益征税是后端税务落地执法，香港CRS 2.0升级是底层信息透明基础设施，“三者同步推进、目标统一”。这标志着跨境金融监管正式进入全域透明新阶段。
【作者：徐三郎】
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