7月以来市场外部环境承压明显，地缘局势持续紧张、美债利率高位运行，此前大热的算力硬件板块同步回调，多重因素共同压制全球风险资产表现。不过，港股科技板块依靠自身相对低估值优势，叠加互联网平台AI商业化价值重估、全球资产再平衡两大核心逻辑，走出了一轮相对独立的修复行情，相关产品关注度随之提升。人气产品——恒生科技ETF华泰柏瑞（513130）今年以来日均成交额达46.54亿元，是同期A股市场上跟踪恒生科技指数的ETF中仅有的日均成交额突破45亿元的产品；最新规模达342.15亿元，流动性优势较突出。

从逻辑上看，市场对于AI产业链的估值定价标准或已出现明显转向。此前资金投资时重点关注各家企业在算力硬件上的投入力度，现阶段投资思路更务实，更加看重产业落地带来的真实收益，考察企业能否依托算力资源创造长期稳定营收，兑现利润与正向现金流。

根据北美四大云服务商近期披露的2026年二季度财报，四家企业合计资本开支从2024年一季度396亿美元扩张至2026年二季度1514亿美元，增幅高达282%。庞大资本投入背后是旺盛的市场需求，四家厂商待履约订单总额达2.33万亿美元，相较去年同期8090亿美元同比提升188%，云业务营收、在手订单同步走高，巨额存量订单提高了未来收入的可见度，也在一定程度上缓解了场对巨额资本开支缺乏需求支撑的顾虑。

海外产业需求景气度延续的同时，国内AI产业创新与商业化进程同步提速，本土大模型、算力配套设施持续落地。8月3日，国内头部互联网企业推出全新基础大模型Qwen3.8，模型参数量达到2.4万亿，在代码生成、专业办公等场景性能实现明显升级，在国际权威评测榜单Arena中综合表现位居全球第二。8月4日，国际主流AI聚合平台OpenRouter发布周度运营数据，国产模型DeepSeek-V4-Flash单周Token调用总量达到7.22万亿，登顶全球使用量榜首，本土AI技术在研发实力、市场落地层面均实现实质性突破。

与此同时，估值与资金面双重支撑，有望进一步夯实港股科技板块的配置价值。经过此前的持续调整，恒生科技指数最新市盈率回落至23.66倍，处于发布以来约40%的分位区间，估值上或具备一定修复空间。资金端来看，除5月短暂出现资金流出，南向资金全年整体维持布局港股的节奏，6、7月大幅回流港股，单月净买入金额分别为271.11亿港元、628.69亿港元。其中，7月港股资讯科技板块南向净流入408亿港元，位居全行业首位。

据悉，支持场内T+0的恒生科技ETF华泰柏瑞（520500）紧密跟踪的恒生科技指数，是港股科技板块中的代表性指数之一，汇聚了中国互联网平台、云计算服务商以及AI技术公司等核心科技企业，产业链覆盖算力基础设施、AI模型能力、应用场景以及商业变现等关键环节，有望深度受益于大模型快速发展的红利。

恒生科技ETF华泰柏瑞（513130）及其联接基金（A类015310/C类015311）的管理人华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人，在指数投资领域深耕超19年，为投资者打造了沪深300ETF华泰柏瑞（510300）、A500ETF华泰柏瑞（563360）等投向透明、交易便捷、费率低廉的指数工具。截至2026年6月末，公司旗下ETF近两年累计为持有人盈利超1806亿元，是同期A股全市场仅有的三家累计盈利超1600亿元的公募基金公司之一。

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