来源：财通社
A股“人形机器人第一股”宇树科技，即将开启申购。
宇树科技最新发布的公告显示，公司本次发行价格确定为150.80元/股，预计募集资金总额约60.99亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额约59.17亿元。
根据发行安排，公司将于8月10日开启网上、网下申购，拟公开发行新股4044.6434万股，发行价对应总市值约为609.93亿元。
作为今年科创板最受关注的IPO之一，宇树科技从四足机器人切入，经过近十年发展，已成长为全球领先的高性能通用机器人企业。
本次上市若顺利完成，不仅将进一步增强公司研发及商业化能力，也将让创始团队、核心员工以及一众机构投资者共享机器人产业发展的资本红利。
01
创始人身家有望再上台阶
招股书显示，宇树科技长期坚持员工持股激励。
早在2017年9月至2021年12月期间，公司便向17名核心员工授予首批股权激励，行权价格仅为1元/股。
2024年3月至2025年7月，基于第二次股权激励计划，公司又先后向6名员工授予激励股份，并将两次激励统一纳入持股平台“上海宇翼”管理。
不过，截至2026年7月31日，获授激励对象中有9人离职，剩余14人仍持有激励权益，其中11 名员工已行权份额所对应的公司股份数量共计511.34万股。
以此次150.80元/股的发行价计算，这11名员工持有股份账面价值高达7.71亿元，即人均约7010万元。
与此同时，公司此次IPO还设立两只专项资产管理计划，共有171名员工参与战略配售，拟认购金额总计不超过2.715亿元。
其中，一号资管计划覆盖159名核心员工，募集资金约2.045亿元，锁定期12个月；二号资管计划则面向12名高管及核心员工，募集资金6700万元，锁定期长达36个月。
宇树科技创始人、董事长王兴兴本人认购1500万元，为二号资管计划认购金额最高者。此外，研发负责人张阳光、杨知雨、吴金泽三名核心员工也分别认购900万元。
在拥有特别表决权、控制权稳固的背景下，王兴兴继续参与战略配售，更大的意义在于向市场释放对公司长期发展的信心。
值得关注的是，宇树科技管理团队具有鲜明的年轻化特点。创始人王兴兴出生于1990年，算法与软件负责人张阳光出生于1993年、机械结构负责人杨知雨出生于1991年、销服体系负责人陈立出生于1990年，均为90后。
发行前，王兴兴直接持有公司约23.82%股份，并通过上海宇翼间接持股9.54%，合计持股约33.36%。按照发行价测算，其持股市值约203.47亿元。
不过，市场对宇树科技未来估值仍抱有较高期待。建银国际此前研报预计，公司上市后的目标市值可达约1090亿元，较发行估值存在较大提升空间。
若按该估值计算，王兴兴持股市值有望突破360亿元。
02
200元“手搓”机器人起步
相比资本市场给予的高估值，王兴兴的创业经历同样颇具传奇色彩。
2009年，还在浙江理工大学读书的王兴兴，用约200元成本“手搓”出人生第一台双足机器人，这也成为其机器人研发的起点。
研究生阶段，他在导师支持下开发出四足机器人XDog，并采用当时较为领先的电机驱动技术路线。凭借该项目获得机器人比赛二等奖后，他开始获得业内关注。
2016年硕士毕业后，王兴兴曾短暂就职于大疆，但数月后便辞职创业，并凭借200万元天使融资成立宇树科技。
2017年10月，公司推出首款四足机器人Laikago，但由于售价较高、应用场景有限，市场反响平平。
2021年，宇树科技迎来命运转折点。
这一年，24台宇树四足机器人亮相央视春晚，同时公司发布消费级四足机器人Go1，将产品售价降至约1.6万元，大幅降低消费门槛，也推动公司逐渐打开商业市场。
2025年蛇年央视春晚，16台宇树H1人形机器人与真人演员同台演出，再次将人形机器人推向大众视野，公司品牌影响力迅速提升。
目前，全球人形机器人产业竞争不断加剧，特斯拉、波士顿动力、Figure AI等海外企业持续推进产品研发，国内则有智元机器人、优必选等企业快速跟进。
其中，特斯拉被视为宇树科技未来最大的竞争对手之一。根据招股书披露，特斯拉人形机器人Optimus Gen-3已宣布启动小批量试产，凭借成熟制造体系和供应链优势，一旦实现规模化量产，将会与包括宇树科技等在内的行业企业形成直接竞争。
招股书显示，2023年至2025年，宇树科技营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元，净利润分别为-1114.51万元、9547.47万元、2.78亿元。
宇树科技预计，2026年1月至6月营业收入为10.52亿元至11.28亿元，同比增幅为35.62%至45.41%，归母净利润预计为2.58亿元至3.06亿元，同比扭亏为盈。
03
结语
宇树科技登陆资本市场，只是其发展新阶段的开始。
随着具身智能产业持续升温，资本、技术与应用场景将加速融合，人形机器人商业化也将迈向更大规模。
然而，在特斯拉等国际巨头加速布局、行业竞争日趋激烈的背景下，宇树科技能否持续保持行业领先优势，值得关注。
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