来源：市场资讯

（来源：价值研学社）

1.美国7月非农就业"爆冷"转负

美国劳工统计局公布7月非农就业数据，新增就业人数减少2.3万人，远低于市场预期的增加8万人，为近年来首次录得负值。与此同时，5月、6月就业数据被合计下修10.3万人，失业率小幅攀升至4.3%。

这份报告在三个维度同时"爆冷"——新增就业直接转负、前两个月数据大幅下修、失业率持续攀升——几乎确认了美国劳动力市场正在经历实质性降温，而非此前市场预期的"软着陆"式温和放缓。数据公布后，利率期货市场对美联储9月降息的概率定价迅速攀升，争论焦点已从"降不降"转向"降25个基点还是50个基点"。

差数据一出来，加息叙事彻底翻篇，降息预期反而更强了。受7月非农数据提振，美股三大指数全线上扬：纳斯达克综合指数上涨1.3%，标普500指数、道琼斯指数跟随上涨。

不过，这套"差数据=降息=涨"的逻辑短期内确实有效，但本质上是在用未来的衰退风险换取当下的估值狂欢。鱼尾巴最肥的一段，往往也最扎嘴。

2.宇树科技IPO战配名单出炉，DeepSeek母公司入局

宇树科技正式披露IPO战略配售名单，杭州深度求索（DeepSeek母公司）参与认购。宇树创始人王兴兴表示，双方将在AGI、人形机器人和AI大模型领域展开深度合作。

这一组合的市场意义远超资本层面的简单站台。DeepSeek作为国内顶级AI大模型团队，在模型架构创新和训练效率方面处于行业前列；宇树科技则是国内人形机器人硬件与运动控制的领军企业，其产品在成本控制和运动性能上具备全球竞争力。两者的结合，直指当前具身智能赛道最核心的命题——大模型"大脑"+机器人"身体"的深度融合。

这个算是强强联合了。"最强大脑"+"最强身体"的叙事确实诱人。不过资本市场最擅长把愿景提前定价，关键还是看后续能不能拿出真东西。

3.北京楼市政策再松绑，社保门槛降至1年

北京进一步优化楼市调控政策，核心调整包括：

• 非京籍购房门槛降低：购买五环内住房，社保或个税缴纳年限由2年降至1年；• 公积金贷款额度提高：提升公积金贷款上限，降低购房资金压力；• 房产赠与政策优化：简化赠与流程，释放部分改善型需求。

不过，边际效用可能已经不大了——该买的早就买了，犹豫的也不差这一年社保。不过这个时间点继续出政策，意图很明确：给9-10月的成交数据加一把火。政策本身是"信号"大于"实质"，告诉市场"上面还在托着"。至于能不能托住，还得看金九银十的实际成色。

------复盘一下周五大A市场------

周五，创业板指终结周线 6 连阴，沪指 4 连阳收复 30 日线，科创 50 涨 2.51%，两市成交 2.66 万亿放量 1356 亿... 这是久旱逢甘霖啊！

连板方面，晋级率直接干到 31.82%。之前的 10 连板 "顶流" 爱丽家居昨晚发公告说 "可能停牌核查"，直接爆量巨震，高位股集体吓尿 —— 风范股份、大晟文化、恒银科技全跌停，中位股死伤一片。

喜新厌旧——百花医药、云南锗业、沃格光电直接 4 连板上位，宝鼎科技 6 天 5 板，汇绿生态 10 天 5 板... 现在连板高度卡在 4 板。

20厘米高潮——16股涨停，近80股涨超10%，五洲医疗反包涨停刷新历史高点，高争民爆、一鸣食品这些人气股跟打了鸡血一样。不过提醒一句：20 厘米的高潮来得快，去得也快，别贪杯！

题材方面

1.PCB：高盛研报一出来，直接嗨翻天！

高盛说 2028 年 6 层以上 HDI 占比 66%，M9 及以上 CCL 占 58%... 这不就是给 PCB 送钱吗？宝鼎科技缩量 3 进 4，生益连跌 6 周后本周暴涨 32%，铜箔、电子布这些涨价环节也跟着疯，方邦股份、铜冠铜箔 20 厘米差点涨停。不过硬件端这周涨超 30% 的票一大把，上面套牢盘很多，下周怕是要 "堵车"~

2.半导体设备材料：SK 海力士和台积电 "砸钱扩产"

SK 海力士投 384 亿美元扩产，台积电 2nm 月产能 10 万片... 上游设备、材料直接躺赢！耐科装备、劲拓股份 20 厘米涨停，先导基电 2 连板。电子特气、光刻胶更狠，和远气体 3 连板，正帆科技、容大感光涨超 10%。六氟化钨、氢氟酸这些材料，供需错配，虽然涨太快，但下半年业绩弹性可能还在。

3.CXO：药明康德创 4 年新高，医药雄起！

全球 Top12 药企上半年营收涨 12.3%，GLP-1、ADC、CAR-T 增速爆表，CXO 直接被喂饱！药明康德 H 股创历史新高，A 股近 4 年新高，4600 亿的大家伙都能嗨，百花医药 4 连板，博腾股份、凯莱英跟着涨停。AI 制药也来凑热闹，志特新材、泓博医药 20 厘米涨停。最关键的是：今天医药和 AI 硬件没打架，反而一起涨，大资金真的回来了？

4.有色：美联储 "放鸽子"，小金属成香饽饽

美联储加息预期减弱，铜、铟这些金属供应又紧张，有色板块直接起飞！云南锗业 4 连板，机构买 1.76 亿，深股通狂买 6.08 亿，这是要把锗妹妹捧成新网红～中国稀土也涨停，游资和国资一起抢筹。小金属里钨、钼、锡、钽这些，AI 算力和新能源需求跟无底洞似的，期货价格又好跟踪，资金炒涨价题材怕是会先挑它～

总结一下：现在市场就像刚复合的情侣，看着甜蜜但藏着矛盾。AI硬件和医药能不能继续手牵手？微盘股会不会 "猝死"？大市值能不能稳住？这些都得盯着～