本文来自微信公众号： 听风译码 ，作者：安申
2026年的夏天，全国超四十万平方公里国土被35℃以上高温覆盖，多地气温突破40℃。
所有人都在想一个问题：空调企业是不是赚翻了？
答案可能出乎意料。
上半年国内空调内销5967万台，同比下降6.2%。
618期间空调均价不涨反降12.5%。
铜价同比暴涨33%，制冷剂涨80%，单台空调成本硬增200到300元。
一边是40℃的高温天，一边是量额双杀的销量数据和被成本追着跑的利润空间。
高温带火了一整条"清凉经济"产业链——漂流、民宿、冰淇淋、防晒衣、冰杯、手持风扇。
但空调，可能是这条链上最不赚钱的那个。
一、高温是真的，空调卖不动也是真的
先说高温。
据中国气象局8月新闻发布会消息，8月全国大部地区气温较常年同期偏高，华北南部、华东、华中中南部、新疆等地出现阶段性高温热浪风险。
2026年三伏天总共40天，比去年多出整整10天。
国家气候中心将今年夏天定性为"相对偏热、高温天气多、体感阶段性较差"。
按理说，这种天气对空调行业应该是天大的利好。
但数据不讲情面。
据产业在线数据，2026年上半年空调行业整体卖了1.1亿台出头，同比掉了6.3%。
内销5967万台，降6.2%。
更扎心的是8月的数据——空调内销排产587万台，同比下降24.1%，降幅比7月进一步扩大。
线上和线下"量额双杀"：线上销售额同比下滑25.32%，线下下滑17.44%。
为什么高温天还卖不动？
三个原因。
第一，"以旧换新"搞了两年，该换的早换了，今年补贴还从3件缩水到1件，政策红利透支严重。
据商务部数据，2026年上半年消费品以旧换新累计带动相关商品销售额1.1万亿元，惠及1.5亿人次。
听起来很漂亮，但对空调行业来说，这意味着需求被提前透支了——该换的家庭去年就换了，今年再来一遍的动力不足。
而且补贴缩水直接削弱了购买力：去年能补贴3件家电，今年只剩1件，消费者必须在空调、冰箱、洗衣机之间做选择。
第二，房子卖不动，新装空调的自然就少了——空调是地产后周期消费品，新房交付量逐年放缓，新增家电需求跟着萎缩。
2026年上半年国内空调内销整体预计同比下滑10%到15%，地产疲软和存量换新节奏慢是两大主因。
第三，渠道库存高企。
截至6月，全行业空调库存约6500万台，相当于国内两个半月的消耗量。
工厂被库存压得喘不过气，内销排产直接砍了15.6%。
经销商补库意愿极低，多数压缩机及空调企业安排8到9月检修休假。
据产业在线数据，2026年8到10月空调内销排产同比分别为-24.1%、-2.5%、+16.4%，隔年比-23.2%、-5%、-8.4%。
哪怕到了10月所谓的"低基数拐点"，隔年比仍然是负的。
高温是真的，但高温并不等于空调好卖。
这块市场早就从"增量时代"进入了"存量博弈"。
二、铜涨33%、制冷剂涨80%，成本在追杀利润
如果说卖不动是需求端的困局，那成本端的压力更让人窒息。
铜是空调成本的"命门"，占整机成本20%到30%。
2026年一季度电解铜均价突破9.9万元/吨，同比涨幅超33%。
折算下来，单台空调光铜材成本就增加200到300元。
这还没完。
制冷剂R32年内累计涨约80%。
ABS塑料从8000元/吨飙升至1.55万元/吨，涨幅超60%。
据新浪财经报道，空调是这轮大宗商品涨价中受冲击最大的家电品类——冰箱、洗衣机还能靠塑料降价对冲一部分，空调只能硬扛。
每台1.5匹挂机成本至少增加300元。
那么问题来了：成本涨了这么多，终端价格涨了吗？
没有。
不仅没涨，还降了。
618期间空调均价直接掉了12.5%。
格力云锦从2799元降到1700到1900元，降幅接近四成。
成本在涨，终端在降，中间被挤压的就是利润。
格力电器1月5日宣布"家用空调不涨价"，靠30多年技术沉淀和供应链管控能力消化成本压力。
这听起来像是英雄壮举，但翻译成财务语言就是：自己扛。
扛得住的扛，扛不住的出局。
据国盛证券研报，2026年上半年空调内销整体预计同比下滑10%到15%。
银河证券的家电行业跟踪报告更直白：家电社零同比-8.7%，隔年比+20.9%，主要受去年国补高基数与地产后周期的拖累。
空调行业全年增速维持在0到3%的低位。
高温每升一度，成本就追一步。
利润空间被两头挤压，越缩越窄。
三、价格战里没有赢家
在存量博弈和成本高企的双重夹击下，空调行业打起了价格战。
而且这场仗，已经不是一般企业能打得起的了。
2026年上半年的品牌排名出来了：格力市占率32.8%，重回第一；美的29%，紧咬不放；海尔15%，稳住第三。
最大的黑马是小米，市占率冲到13.7%，同比增速超50%。
6月份新零售渠道，美的、格力、海尔三家合计销量份额干到83.7%。
行业集中度CR4从2019年的70%升至2026年的约85%。
这意味着什么？
意味着中小品牌的空间被急剧压缩。
志高破产了。
LG和三星在中国空调市场已经"挂零"。
奥克斯、海信、TCL排在后面，份额都是个位数。
头部品牌通过子品牌锁定价格敏感型用户——美的有华凌，海尔有统帅，往低端打。
长尾品牌的生存空间越来越小。
但这不意味着头部品牌日子就好过。
看利润数据就知道了。
据东方财富网报道，2026年一季度美的集团营收1315.81亿元，净利126.75亿元，净利率9.81%。
但扣非净利同比-14.02%，靠约17亿非经常性损益撑门面。
格力营收430.80亿元，净利60.82亿元，净利率14.19%——这已经是三家最高的。
海尔营收737亿元，净利46.52亿元，同比下滑15.22%，净利率6.31%。
格力净利率14.1%看着不错，但格力近80%营收靠空调业务，业务结构极其单一。
美的至少还有机器人、工业技术、楼宇科技这些第二曲线。
海尔靠冰洗和海外市场分散风险。
格力呢？
它把所有筹码都压在了空调上。
所以当空调行业"量额双杀"的时候，格力是最难转身的那一个。
更值得注意的一个信号是：美的在7月官宣取消2027冷年集中开盘机制，彻底告别经销商统一打款、提前囤货的传统模式。
据艾肯网报道，这意味着空调行业依赖开盘压货的渠道逻辑正式松动。
过去经销商每年7到8月要筹措数百万甚至上千万资金集中打款，大批货品积压仓库后持续产生贷款利息和仓储租金。
美的叫停开盘，本质上是把库存风险从渠道端重新转移回厂家端。
但这也意味着——厂家自己要扛更大的库存压力。
价格战里没有赢家，只有扛得更久的那个。
四、真正在高温里赚钱的不是空调
如果说空调行业在高温里过得苦哈哈，那谁在赚钱？
答案可能让你意外。
先看漂流。
据荔枝网报道，常熟沙家浜推出凿冰盲盒、水上市集，常州茅山森林世界打造星河夜漂，淮安西游乐园融合IP开设泼水派对，暑期单日客流突破两万人次。
漂流景区一人300多元，提前一周才抢到票。
避暑民宿一晚上千元起步，提前十天预订。
那些藏在深山里的民宿，主打"晚上只有二十度，连空调都不用开"。
再看冰淇淋和冷饮。
据36氪报道，霸王茶姬南京夫子庙门店推出意式茶味冰淇淋，原料复用、改造成本低廉，客流双向互补。
有冷饮批发商说今年夏天批发量比去年翻了一番。
据央视网消息，江苏扬州一家食品企业针对东南亚市场研发的清真冰淇淋，订单已排至12月份。
然后是那些"消暑科技装备"。
小米手持风扇实现百档调速、续航40小时，线下持续缺货。
搭载半导体制冷、AI体感调控的挂脖空调，售价数百元，国补落地后门槛进一步降低。
清凉湿巾在618期间销量同比成倍增长。
据京东数据显示，7月以来防暑降温相关品类爆发式增长：冰箱采购额环比暴涨11倍，牛皮席采购额环比增长371%，乳胶凉席增长46%，防晒衣增长49%。
这些品类的共同特点是什么？
轻资产。
低门槛。
高毛利。
即时消费。
一把防晒伞成本十几块，卖几十到上百块。
一个冰杯成本不到一块钱，卖三四块。
一场漂流人均300，景区基础设施早就折旧完了。
一根冰淇淋毛利率50%以上。
据凤凰网报道，2025年新茶饮行业增速回落至6.4%，门店扩张模式遇阻，而冰淇淋赛道成为转型突破口。
茶饮品牌跨界做冰淇淋，原料可以复用、改造成本低廉，客流双向互补——边际成本几乎为零。
对比一下空调：1.5匹一级能效挂机到手价1800元，铜材成本涨200到300元，终端还要降价12.5%促销。
一台空调从工厂到消费者手里，要经过经销商、物流、安装多个环节，每个环节都要分一杯羹。
格力1.5匹一级能效挂机能卖到3000以上，主打10年压缩机质保。
美的酷省电系列1.5匹补贴后能到1800左右。
小米靠智能生态和性价比打天下，增速超50%，但线下服务网点少，三四线城市修个空调可能得等好几天。
每一家都在拼价格，拼完了价格拼服务，拼完了服务拼质保。
更要命的是，空调是耐用品——一台用十年，消费者今年买了，未来十年不会再买。
而防晒衣、冰杯、漂流门票，是消耗品和体验型消费，今年买了明年还会买。
高温经济的逻辑很残酷：越刚需、越耐用的东西，竞争越充分，利润越薄。
反而是那些"可买可不买"的轻消费，在高温里赚得盆满钵满。
五、安装工才是最紧缺的资源
空调行业还有一个独特的痛点：卖出去不等于交付了。
空调是"半成品"——出厂只是第一步，安装才是完成交付的关键环节。
而安装，恰恰是高温天里最紧缺的资源。
据凤凰网报道，8月以来东北三省空调安装订单量同比增长460%。
其中辽宁、黑龙江、吉林安装订单量同比增长分别390%、190%、820%，远超当地空调安装量的最高峰值。
四川、重庆等地单日空调安装量最高已超10000台。
安装排队可能长达一周。
这意味着什么？
消费者花1800元买了一台空调，可能要等7天才能用上。
而这7天里，高温不会等你。
安装资源的紧缺，直接制约了空调的销售转化。
很多消费者在高温天冲动下单，但等不了安装周期，干脆退单。
或者转而去买不需要安装的移动空调、手持风扇、冰杯——那些"即买即用"的产品。
这就形成了一个悖论：空调是最刚需的降温设备，但它的交付链条最长、最重、最依赖人工。
高温天催生的需求是即时的，但空调的交付是滞后的。
需求端在尖叫"我现在就要凉快"，供给端却说"排到下周三"。
中间的缺口，被那些轻量化的消暑产品填补了。
据央广网报道，面对持续高温，多地围绕城市运维、关爱新就业群体等方面采取积极措施。
南京全市900多个驿站面向快递员、外卖骑手、网约车司机开放，部分社区食堂推出10元爱心套餐。
美团优化高温时段配送节奏，气温超过35℃时骑手连续作业2小时即安排强制休息，设置"高温关怀金"。
这些措施保障了劳动者的权益，但也从侧面说明：高温天里，户外劳动者的供给本身就是稀缺的。
空调安装工就是最典型的户外高温作业者——他们要在40℃的天气里，爬出窗外装外机、在闷热的阁楼里走管线。
据江苏六部门联合通知，日最高气温达到40℃以上时应当停止室外露天作业，37℃以上累计不得超过6小时。
但空调安装恰恰是"越热越忙"的行业，40℃的天气里安装需求最旺盛，而按规定这种天气应该停工。
这份工作越热越忙，越忙越缺人，越缺人越排不上号。
但这意味着安装工要在最热的时段高强度作业，人力成本进一步攀升。
有平台推出"前置预打孔"等配套服务，将打孔与安装拆分，缩短上门安装时间。
这些额外的服务投入，最终都要由产业链上某个环节来买单。
空调卖得出去，装不上。
装得上，利润又被安装成本吃掉了一截。
六、出口火爆，但赚的是辛苦钱
国内卖不动，那出口呢？
出口确实火爆。
据海关总署数据，2026年上半年中国对欧盟空调出口额达37.6亿美元，同比增长43.2%，创历史同期新高。
中国品牌在欧洲空调市场份额从2023年的27%跃升至2025年的41%，首次成为欧洲第一大空调供应来源。
欧洲多地气温突破40℃，法国巴黎户外45℃，德国最高温41.5℃，西班牙南部飙至46℃。
售价999欧元的空调被黄牛炒到4999欧元。
600台空调不到一分钟售罄。
有奥地利网友部署3个AI程序全天盯库存，驱车200公里抢到全国最后一台。
各大品牌出口全线飘红：美的便携空调上半年在欧洲出货超20万套，同比翻倍；海尔欧洲销量涨30%；格力在法国涨50%；海信欧洲销量突破11万套，同比增长超100%。
看起来很美。
但出口排产8月仍同比下降8.1%。
据国盛证券研报指出，欧洲高温带动移动空调及免安装产品需求，但海外需求恢复仍不均衡，整体出口尚未转正。
什么意思？
火爆的是便携式、免安装的细分品类，传统分体式空调的出口并没有全面爆发。
而且出口的利润率未必高于内销。
海外市场需要额外的物流、仓储、认证、售后成本。
中欧班列将时效从一个月压缩到15天，但运费不低。
欧洲各国的准入标准复杂，认证成本高。
这些都要从利润里扣。
美的海外营收已达1959亿元，占总营收42.9%。
但据路演信息，美的2025年整体毛利率26.39%，海外毛利率26.60%，差异不大。
也就是说，出海赚的是规模，不是暴利。
中国空调总产能占全球85%以上，核心零部件压缩机产量占比约九成。
这个产业带的规模效应是全球无敌的，但规模效应的另一面是——利润率被压到了极致。
出口火爆是真的，但"火爆"不等于"暴利"。
在全球空调产业链里，中国制造赚的是辛苦钱。
七、刚需不等于赚钱
回过头来看，高温带火的行业里，空调之所以最不赚钱，不是因为它不重要。
恰恰相反，正是因为它太重要了。
空调是高温天里唯一的"生存级"降温设备——冰杯是锦上添花，防晒衣是辅助防护，漂流是消遣娱乐，只有空调能真正把室内温度从40℃降到26℃。
正因为刚需，所有人都想进来分一杯羹。
格力、美的、海尔、小米、奥克斯、海信、TCL，加上无数杂牌，竞争惨烈。
正因为刚需，消费者对价格极其敏感——1800元和2000元的差价，就能决定一个家庭买不买。
正因为刚需，政策要介入——以旧换新补贴、能效标准、安装规范，每个环节都被监管盯着。
正因为刚需，它必须是耐用品——一台空调用十年，厂商十年后才能再赚这个客户一次钱。
而那些真正在高温里赚大钱的行业，几乎都具备相反的特征。
漂流是体验型消费，不可替代性强、边际成本趋近于零。
冰淇淋是消耗品，复购率高、毛利率50%以上。
防晒衣是轻资产快消品，供应链短、迭代快。
冰杯是即时消费，成本不到一块钱，卖三四块。
半导体制冷颈环是科技溢价产品，几百块一个，利润率远超空调。
空调行业的悲剧在于：它是最刚需的，所以竞争最充分；它是最耐用的，所以复购率最低；它是最重资产的，所以退出成本最高；它是最依赖人工安装的，所以交付瓶颈最大。
刚需+重资产+充分竞争+长周期=最不赚钱。
这不是空调行业的错，这是商业的基本规律。
当一件东西变成所有人都需要的"基础设施"时，它的利润率必然被压到社会平均回报率附近。
电力、自来水、宽带，都是如此。
空调正在变成"降温基础设施"——它的价值不可替代，但它的利润空间正在被系统性地压缩。
最后的话
40℃的高温下，空调是唯一能把人从热浪中捞出来的东西。
但捞人的那个，自己沉在最底下。
铜价追着成本跑，价格战追着利润跑，库存追着现金流跑，安装排队追着交付跑。
空调企业做的，是一门用最重的资产、打最惨的价格战、赚最薄的钱的生意。
而那些轻飘飘的冰淇淋、防晒衣和漂流票，反而在高温里赚得最欢。
商业不讲感情。
越刚需的东西，越不赚钱。
这不是空调的宿命，这是所有"基础设施"的宿命。
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