文 | 观星君
首发 | 公众号云海观星
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今年7月的股市，用冰火两重天来形容，一点都不为过吧？
一边是科技板块的暴跌：很多人用了不到一周的时间，洗掉了全年的利润；一边是老登板块的人，终于等到了春暖花开，不到一个月，过去几年亏掉的，几乎回本。
当然了，对于科技人来说，这是一个悲伤的故事，但机构和量化，在7月一样没躲过市场的毒打。
对于梁文锋来说，也是冰火两重天的故事。
一边是梁文锋旗下幻方量化的9只产品，在7月里有8只年内收益全部转负，9只产品单月跌幅全部超过20%，最惨的一只一个月就跌掉了22.15%。
另一边，他的DeepSeek V4 Flash刚上线就杀疯了，以每百万输出Token仅2块钱人民币的价格，直接把海外开发者社区炸开了锅，调用量登顶全球第一。
以前大家总爱说，梁文锋有个印钞机，名字叫幻方量化。他就是用这台印钞机赚的钱，去浇灌DeepSeek那棵曾经看起来有点理想主义的大树。
这个剧本在很长一段时间里确实成立。
2019年幻方自建“萤火”算力集群，用交易利润给AI研究输血；2023年DeepSeek正式独立，愣是三年没搞外部融资，研发、算力、人才，全是靠幻方的经营收益兜底。
去年的幻方也确实对得起印钞机这个称号，收益率亮眼，管理规模700亿，帮客户赚了得有好几百亿。
但最近，这台印钞机突然卡壳了，而且卡得有点狠。
私募排排网的数据不会骗人，截至2026年7月31日，除了某只产品还留着0.04%那点跟没有差不多的微弱正收益，其余全线下水。
7月单月的回撤，直接把上半年好不容易攒下的家底给吐了回去。
这光景，还不止幻方一家在渡劫。
明汯、九坤、衍复、世纪前沿，但凡你能叫得上名字的量化头部，七月份全在挨打，整个行业超八成产品当月收益告负。
这就奇了怪了，不是说量化能穿越牛熊，专治各种不服吗？怎么市场一哆嗦，集体失灵了？
说白了，原因就两条，但条条致命。
第一，盈亏同源。
上半年市场风格极端，钱都扎堆在算力、半导体那些高动量的科技股里，量化模型靠着动量因子赚得盆满钵满。
结果7月风格突然暴力切换，前期抱团的科技股集体杀跌，那个曾经帮大家赚钱的动量因子，扭头就成了最大的回撤来源。
怎么吃进去的，就怎么吐出来。
第二，人太多了，路太窄了。
现在搞量化的机构，因子库高度重合，像是一个模子刻出来的。变盘信号一出来，大家条件反射似的同步降仓、同步止损，这种卖出共振，把下跌放大了好几倍。
以前量化赚的是“找错误定价”的钱，现在几十上百家百亿私募、几万亿规模在里面扑腾，蛋糕就那么大，分到每个人嘴里的超额收益，能不薄吗？
这就是典型的“一招鲜，吃遍天”，但当这“一招”被几千人同时用，也就不新鲜了。
当量化的超额收益被摊薄得像纸一样，过去那种靠数学模型躺着赚钱的日子，算是正式翻篇了。
可世界就是这么充满戏剧性。就在幻方这个“钱包”瘪下去的时候，DeepSeek那边却递过来一张更大的支票。
最近DeepSeek启动的第二轮融资，投前估值直接飙到了5000亿人民币。
你没看错，5000亿！
首轮融资据说梁文锋自己就掏了200亿，现在第二轮又是几百亿的资金在门口排队等着往里挤。有了这张AI的长期饭票，量化那边的短期阵痛，似乎也没那么难熬了。
更有意思的是，最近发布的新版V4 Flash模型，简直就是一场对海外巨头的“价格屠杀”。
性能直逼一线闭源模型，价格却只有人家的几十分之一。以前老外觉得贵就是好，现在中国大模型直接把门槛给砸了。
这玩意儿一上线，外网都炸了，单日跑掉的Token数多到吓人，直接把海外大厂逼得连夜降价80%。
你看，这就是商业最迷人的地方，东方不亮西方亮。
量化的钱不好赚了，那就用AI的技术卷出新高度。那些幻方量化在二级市场遇到的风浪，放到DeepSeek掀起的全球浪潮里，似乎又变得没那么重要了。
至于很多人骂量化是镰刀，是割韭菜的机器。说句掏心窝子的话，A股这个场子，七亏二平一赚本来就是常态。
以前没有梁文锋，没有量化的时候，咱们这些老股民难道就没被割过吗？恐怕被割得更惨，更莫名其妙吧。
从这个角度看，如果注定要被割，被梁文锋割了，他好歹是把钱砸进了大模型研发，搞出了个让全世界开发者都用得起的顶级AI，间接带动了整个中国AI产业链的追赶和爆发；如果被某些人割了，可能只是变成了冰冷的烂账，或者是大洋彼岸的一栋豪宅。
这就是市场的残酷与温柔。
当幻方的阵痛遇上DeepSeek的封神，梁文锋的2026年，注定要在冰与火的淬炼中写下答案。
至于量化这艘船还能不能重新启航，大模型这面旗还能扛多远，咱们边走边看。只要场子还在，故事就永远不会结束。
你觉得呢？
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