二季度全球黄金供应量为1268.9吨，相较于一季度1253吨，环比小幅增加，但低于去年三季度创下的1357.2吨季度历史纪录供应量。
二季度全球黄金需求量为941.8吨，相较于一季度的1009.4吨，环比减少67.6吨。相较于2025年四季度大周期需求高位1330.6吨，大幅减少388.8吨。二季度全球年化需求量为4563.3吨，相较于一季度的4719吨，环比回落155.7吨。相较于去年四季度的周期高位5025.2吨，大幅回落461.9吨。
一般市场逻辑认为，商品供大于求，价格就会下跌。这是否意味着全球黄金总供应大于总需求量时，金价就会进入跌势呢？黄金市场并非如此，甚至很大程度上可谓颠覆了这个市场逻辑。自2014年，尤其2015年以来，全球黄金季度供应总量绝大多数时候大于需求总量。2014年至今，全球黄金年化供需差皆在零位上方，即全部数据显示为供大于求，但并不影响国际现货金价从1046.20美元一路大幅上行至5000美元上方的大牛市行情。目前年化供需差虽为2022年牛市周期以来最高，但仅处于2019年二季度后供需差上行周期腰部，意味着当前黄金市场供需差尚不足以令金价宏观周期转势。
珠宝首饰用金需求下滑无疑会对首饰商的经营状况构成不利影响。但毫无疑问的是，目前珠宝用金需求处于十几年周期绝对低位区，首饰商们将迎来需求回升的黎明。总体观察，首饰需求趋势大致与金价运行趋势相反，而投资与央行购金需求，尤其投资需求，与金价趋势体现出较高正向关联。二季度首饰单季用金需求占比总需求的32.95%，年化需求占比32.89%，差别不大。纵观首饰季度需求与年化需求占比总需求信息，长期以来的差别都不大。这说明首饰需求无论趋势放大或缩小，变化较为平缓，不易引发阶段金价激烈波动。
就2010年以来数据信息观察，珠宝首饰季度用金需求占比总需求的最高值在2013年6月，占比64.18%，对应金价由牛市大幅急跌进入熊市。近年单季需求最高占比为2021年四季度的62.85%，对应年化需求占比55.60%。对于稳健经营的首饰商而言，由于首饰加工、利润率相对固定，故首饰销售量比金银市场行情更重要。最新占比下滑至33%略下，彰显珠宝首饰行业经营窘境。
就珠宝首饰年化需求占比总需求信息观察，2010年以来的16年最低值为今年一季度的32.75%，二季度最新值为32.89%。说明自2021年四季度周期见顶55.60%后的需求回落趋势有结束的可能，至少应该是中周期下行趋势结束了。故首饰商有可能度过了近年经营最黑暗的时刻。
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