股票市场

股市方面，上周大盘震荡走强，沪指涨近3%、重回3900点。全A日均成交放量超1500亿，回升至2.43万亿水平。重要指数整体上涨，中小盘领涨，国证2000涨超9%，双创板块涨幅居前；中证红利逆势走弱、跌超1%。上周全球主要市场整体反弹，中国资产表现分化，万得全A涨超5%、领涨全球主要市场，港股、中概资产表现偏弱。

板块方面，科技硬件普反，海外算力链中PCB产业链、光通信领涨，国产芯片半导体也有强势表现，AI中下游云计算活跃，非科技板块中有色金属以及以CXO为代表的医药创新链涨幅靠前。红利、内需等上周低位防御/轮动板块回落。具体来看，电子、有色金属、机械设备、通信、建筑材料等涨幅居前，银行、食品饮料、家用电器、非银金融、美容护理等领跌。

国寿安保基金认为

权益市场上周迎来全面修复，政治局会议的积极定调与海外加息预期降温形成内外共振，前期超跌的成长板块拥挤度释放后重获资金回流。美日联合干预致美元走弱，或部分缓解亚洲市场压力，但日欧经济弱，国别间经济差、政策差依然显著，其持续性有待进一步观察。

从国内看，7月PMI指数较大幅度下行，一方面是由于外需上升动能较二季度有所放缓，对整体行业景气的拉动效果未再进一步加强，另一方面是随着成本端扰动再起，对消费、投资等内需表现形成一定压制。7月政治局会议整体表态更为积极，下半年各项政策或有望进一步发力，承托市场平稳运行和经济合理增长。

从海外看，8月7日公布的美国7月非农意外减少2.3万人、远低于预期的8万人，前两月合计下修10.3万人，为年内首次负增长；失业率降至4.1%、创一年新低，但主因劳动参与率回落至61.4%的五年多低位，劳动力市场呈“供需双降”的弱平衡格局，时薪增速明显降温。数据公布后，市场对美联储9月加息的定价自57%快速回落至44%，年内加息预期由1.35次降至1.15次，美元指数与美债收益率下行，黄金、美股、铜联袂上涨，伦敦金单周大涨逾7%、升破4300美元。此外，8月5日公布的7月ADP新增就业4.4万人同样低于预期；地缘方面，伊媒称霍尔木兹海峡协议总体框架已明确，中东局势边际缓和。

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