文 | 天下网商 美国导演伍迪·艾伦曾在公众场合说：“没有了巴黎水，叫我们知识分子怎么活？” 水滴状的绿色瓶身，拧开时的一声“呲”响，入口后如烟花绽放的气泡，都让巴黎水指向一种优雅从容的法式生活方式。它曾是中产品味的注脚，也是“我不喝寻常饮料”的宣言。 然而，这个承载了数十年符号价值的品牌，如今被它的持有者放上了“资产重组”的手术台。 近日，雀巢宣布与私募股权机构Platinum Equity成立合资公司Peranel，双方各持50%股权，将旗下全部水与高端饮料业务——包括巴黎水、圣培露等知名品牌装入其中。合资公司整体估值约49亿欧元（约378亿元人民币），交割后雀巢预计可获得约30亿欧元（约232亿元人民币）现金，意味着雀巢对这一板块的控制权大幅削弱。 消息传出当日，雀巢股价在瑞士市场上涨2.9%。 这不是雀巢第一次“断舍离”。从银鹭花生奶到徐福记糖果再到高端水，这家食品巨头正在快速剥离手头不尽人意的资产。巴黎水的命运转折，可以被视为全球高端饮品市场“去魅”的一则信号。 百年“水中香槟”，全球中产的面子 法国南部的孚日山脉下，一处蕴含丰富气泡和矿物质的天然泉水被当地人视为“神水”。 1863年，法国皇帝拿破仑三世签署法令，批准泉水的商业开采权。而真正让这眼泉水走向世界的是一位名叫路易·佩里耶的医生，他在1898年买下泉眼，将水源命名为Les Bouillens，开始装瓶销售。 1903年，英国人圣约翰·哈姆斯沃斯在一次旅行中喝到了这款水，当即决定投资。他不仅带来资金，更提供了一个至关重要的营销灵感：将瓶身设计成水滴状、底部加宽以增加视觉辨识度，并打出“水中香槟”的广告语。 此后，巴黎水的身影频繁出现在高级餐厅、豪华游轮和名流聚会中，达利、海明威、高更、菲茨杰拉德等名人都曾与它结缘。在当时的欧洲社交圈，餐桌上摆一瓶巴黎水与摆一瓶香槟有着相似的功能：彰显主人的品位与财力。 然而到了1989年，一场突如其来的苯污染危机曾将巴黎水推向悬崖。 3年之后，雀巢出手接盘巴黎水，看似一次“白衣骑士”式的拯救，实则是食品巨头对“高溢价水源资产”的一次精准卡位。彼时雀巢正在构建庞大的饮用水版图，巴黎水是这块拼图中闪亮的一块，靠的是每瓶水背后那个“法式生活”的符号价值。 在中国市场，巴黎水的高端符号价值同样得到延续。20世纪90年代，巴黎水以“法国进口”的身份进入中国，迅速占领五星级酒店、高级西餐厅和精品商超的货架。 很长一段时间内，一瓶330ml的巴黎水售价超过10元，在星级酒店等场景中甚至可达30—40元。昂贵且稀缺的定位，锚定了国内第一批中产阶层的消费心理：喝巴黎水，象征着一种精致有品味的生活方式。 凭借这种符号价值，巴黎水在中国进口矿泉水市场中常年占据前三甲位置。欧睿国际数据显示，2025年中国含气瓶装水市场按零售总额排名，前四位是屈臣氏、巴黎水、怡泉、圣培露，其中雀巢旗下的巴黎水与圣培露合计约21%。 昔日水中奢品，为何遭豪门“弃养”？ 上世纪90年代初，雀巢以153亿法郎的天价将巴黎水揽入怀中。随后，雀巢又陆续吞下圣培露和普娜，旗下瓶装水品牌一度达到77个，产品销往130多个国家，登顶全球高端矿泉水市场。 然而到今天，这瓶“水中香槟”却被装进了Peranel合资公司的资产包里。昔日的梦幻单品，如今成了报表上等待剥离的历史包袱。 变局的一大源头可以追溯到两年前。2024年初，法新社曝光巴黎水涉嫌被污染的丑闻：品牌的一处采水地疑似检测出大肠杆菌和铜绿假单胞菌等源自粪便的细菌；且品牌在法国的水厂在水源受污染后，以紫外线等本应用于自来水的消毒工艺对泉水进行非法处理。 此后，200万瓶巴黎水被法国卫生总局要求销毁。一连串的监管风暴重创了品牌信任度，更让水业务的合规成本与运营风险急剧攀升。 2025年9月，雀巢新CEO费耐睿上任，彻底摒弃了过去大而全的扩张路线。他明确提出，未来雀巢将聚焦咖啡、宠物护理、营养品、食品与零食四大核心业务。这四大板块合计占集团销售额的70%。费耐睿同时宣布两年内全球裁员约1.6万人，到2027年底累计节省30亿瑞士法郎（约251亿元人民币）成本。 在这种“收缩与聚焦”的战略下，水业务被划到了核心资产名单之外。并非它不赚钱，归根结底，这是一门“有面子没里子”的生意。巴黎水的品牌光环没有完全消失，但盈利能力却大不如前。 财报数据显示，2025年全年，雀巢饮用水和高端饮料业务销售额为35亿瑞士法郎（约292亿元人民币），有机增长5.3%，高于集团整体的3.5%。但销售额的增长掩盖不了一个事实：该业务基础交易营业利润率为9.1%，低于集团整体水平。 当增长与利润难以兼得，再耀眼的水中符号也抵不过资本的天平。巴黎水的故事，或许正是高端消费品祛魅时代的一个缩影。
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