（来源：银河期货）

研报正文

【市场回顾】

1.期货市场：截至上周五，PF610主力合约日盘收于7332(+136/+1.89%)，夜盘收在7334(+2/+0.03%)。

2.现货方面:上周五，江浙直纺涤短工厂早盘报价维稳，半光1.4D主流7250~7700元/吨出厂,福建直纺涤短工厂报价维稳，半光1.4D主流成交商谈7400~7650现款短送,山东、河北市场直纺涤短价格抬升，半光1.4D主流7400-7850送到。

据CCF统计，截止上周五，直纺短纤开工率78.7%，周环比下降3.5%，涤纶短纤库存天数10.1天，周环比下降0.1天;国内大陆地区聚酯负荷在81.6%，周环比下降0.3%;江浙加弹综合开工率周环比上升2%至71%，江浙织机综合开工率周环比下降3%至60%，江浙印染综合开工率周环比下降1%至66%。

【逻辑分析】

美伊冲突预期缓和，地缘溢价削弱。供应方面，新疆中泰25万吨直纺涤短装置检修，短纤开工回落，库存下降。传统消费淡季叠加高温天气，织造整体开机率偏低，本周加弹开工上升织机印染开工走弱。目前秋冬订单局部回暖，染厂订单有所回升，坯布出货速度偏慢。内需整体偏弱，终端原料库存偏低，关注后期旺季前的备货需求。

【交易策略】

1.单边：短期震荡。

2.套利：观望。

3.期权：观望。