来源：市场资讯

（来源：了不起的ETF）

今日A股呈现出较为明显的结构性分化。沪指震荡走高，深成指翻红，创业板指则小幅收跌。盘面热点快速轮动，有色金属、医药、大消费等方向均有表现，其中医药板块延续近期活跃态势，创新药的关注度也有所升温。

回顾F姐上一次关注恒生生物科技指数，还是在7月中旬。当时，行业基本面线索持续释放，市场热度有所回升，在多重因素共同作用下，创新药板块表现相对亮眼。

如今再看，截至8月10日，恒生生物科技指数估值约为34.21倍。指数近期虽有所反弹，但整体仍处于历史相对较低区间，估值分位数位于近十年的39.68%。（数据来源：Wind，2026.08.10）

基本面上，近期一家头部医药研发服务企业在美国相关名单争议中取得阶段性司法进展。法院批准了其初步禁令申请，在案件审理期间，相关认定暂不产生即时执行影响。业内人士认为，这在一定程度上缓解了海外客户对供应链稳定性和合作连续性的担忧，或可带动市场对CXO等医药产业链方向的风险偏好。（资料来源：证券日报之声，2026.08.10）

不过，F姐认为，阶段性进展并不意味着外部不确定性已经完全消除。对行业而言，这类事件更多反映的是风险预期的边际变化。创新药真正能否走出持续性行情，最终仍要回到产业基本面。

其中，一个重要线索或是创新药“出海”正在加速。今年以来，国内创新药海外授权合作保持较高热度，相关数据此前多次得到验证。F姐认为，这些持续增长的数据，或反映出两个趋势：一是中国创新药资产在全球研发体系中的参与度正在提高；二是在全球药企面临专利到期和管线补充需求的背景下，中国药企的研发效率、临床推进能力与部分前沿技术平台，正在获得更多国际合作方的关注。（资料来源：证券日报之声，2026.08.10）

当然，交易金额本身并不是判断行业价值的全部。由于BD总金额通常包含与研发进展、注册获批和商业化销售挂钩的里程碑付款，真正影响企业长期价值的，仍是后续全球临床能否推进、关键数据能否读出、海外注册能否落地，以及产品上市后的商业化表现。

也正因如此，接下来的国际肿瘤学大会或显得尤为关键。世界肺癌大会（WCLC）与欧洲肿瘤内科学会年会（ESMO）将集中披露多项中国创新药临床研究，覆盖RAS靶向药、二代免疫治疗、ADC等市场关注度较高的领域。

对于创新药行业来说，国际大会的价值不只在于提升曝光度，更在于提供临床价值的验证场景。尤其是处于关键注册阶段、首次人体概念验证阶段，或探索新联合治疗方案的产品，其疗效、安全性和数据成熟度，或将直接影响市场对管线价值、海外合作前景及商业化空间的判断。（以上资料来源：中信证券，2026.08.08）

因此，F姐认为，创新药板块的活跃，背后或不只是消息的催化影响，或也反映出行业正进入一个更重视“验证”的阶段：外部环境的阶段性改善，有助于缓解市场此前的部分担忧；海外合作的持续推进，有望为国内创新资产打开更广阔的开发空间；而密集披露的临床数据，或将进一步检验这些研发成果能否真正转化为产品竞争力。

对于普通投资者而言，创新药是典型的高专业度、高分化赛道。不同企业在技术路线、临床阶段、商业化能力和海外布局上差异较大，单一标的可能受到试验结果、政策变化或市场情绪的较大影响。

基于此背景，恒生生物科技指数或可作为观察创新药行业变化的较好工具之一。该指数覆盖药品、生物技术、药品分销和医疗设备及用品等领域，主要反映港股生物科技板块的整体预期，或可助力投资者在捕捉创新药行业成长红利的同时，也有望分散单一标的带来的波动风险。

感兴趣的朋友不妨多关注一下恒生生物科技ETF南方(159615)及其联接(A类:018078，C类:018079)（均为R4中高风险，评级来自南方基金官网，请投资者根据自己的风险等级审慎投资）。

注：恒生生物科技ETF南方跟踪标的指数为恒生生物科技指数(HSBIO)，标的指数2021-2025年年度涨跌幅分别为-27.79%、-18.71%、-23.98%、-15.75%、64.46%。指数历史不预示未来，不代表基金业绩。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，南方基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。南方基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、南方恒生生物科技交易型开放式指数证券投资基金及其联接（以下简称“本基金”），由南方基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的费率标准为场内交易费用以证券公司实际收取为准。投资人在申购基金份额时，申购代理券商可按照不超过0.2%的标准收取佣金。投资人在赎回基金份额时，赎回代理券商可按照不超过0.2%的标准收取佣金。本基金联接A的费率标准为申购费：500万元(含)以上1000元/笔；200万元(含)~500万元0.4%;100万元(含)~200万元0.8%;100万元以下1.2%；赎回费：7日(含)以上0%;7日以下1.5%。本基金联接C的费率标准为申购费：0%；赎回费：7日以下1.5%;7日（含）以上0%，销售服务费：0.3%/年。本基金及其联接A和联接C基金的管理费和托管费均为：0.5%/年和0.15%/年。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.nffund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。评论区不代表公众号“了不起的ETF”意见。以上内容仅为个人观点，不代表所在机构正式观点及立场，观点内容未来可能发生变化或更新，我们力求但不保证内容的准确性及完整性，基金有风险，投资须谨慎。