极目新闻记者 吕少峰
实习生 宋睿茨
经历一轮剧烈震荡后，国际黄金迎来强势反弹。此前金价曾一度跌破4000美元关口，经过上周大幅拉升，截至8月10日，国际金价在4340美元/盎司附近高位震荡，单周涨幅超 7%，创下数月以来最佳周度表现，不少投资者开始期待新一轮黄金牛市到来。知名经济学家盘和林提示，此轮上涨属于阶段性反弹，投资者需要警惕追高“买在山腰”。
国际金价的强势反弹，直接带动A股黄金板块全线走强。其中，鹏欣资源、华钰矿业、潮宏基、宝鼎科技、招金黄金等多只核心个股强势涨停，板块赚钱效应显著。个股表现分化亮眼，宝鼎科技走出7天6板的强势行情，招金黄金斩获两连板，曼卡龙、晓程科技等个股涨幅也均超9%，黄金概念赛道成为短期市场热点。
盘和林表示，金价的核心逻辑始终围绕美元强弱：美元走强金价承压，美元走弱金价抬升。本轮美元走弱，主要来自两大外部变量。
其一，美日联合出手干预日元汇率。此前日元兑美元一度下探至 164，击穿重要心理关口。为阻止日元无序贬值，日本央行抛售美元、买入日元，带动日元快速升值。市场盛行的日元套利交易，也就是低息借入日元兑换美元配置海外资产的模式出现集中平仓，资金回流日元，进一步压制美元指数，间接推高黄金价格。
其二，美国就业数据不及预期，市场下调美联储加息预期。数据公布后，市场定价9月美联储加息概率降至43%，不加息概率上升至 57%。在美国经济显现下行压力背景下，继续加息会进一步收紧市场流动性，放大经济下行风险。加息窗口正在收缩，市场开始交易美元走弱预期，为金价提供支撑。
盘和林认为，叠加前期金价大幅回调之后本身存在技术修复需求，多重因素共振催生了这一波金价快速反弹，这也使得一些投资者乐观的认为黄金仍后市可期。
但反弹不等于趋势反转。盘和林认为，想要真正开启新一轮黄金大牛市，需要黄金投资的情绪化交易持续升温，而目前这一条件并不具备。当下资金会在黄金、半导体、AI 大模型等赛道之间权衡，科技板块更高的收益预期，会分流黄金市场投机资金，很难重现今年一季度全民炒金的火热局面。下半年金价存在反弹空间，但很难再度创出历史新高。
在他看来，普通投资者不必过度放大地缘冲突、央行购金等因素对短期金价的影响。判断黄金走势，重点盯两大指标：一是美元是否持续贬值，决定金价运行大方向；二是市场做多黄金的情绪是否充分回暖，决定金价涨跌的速度。
回顾市场历史，今年1月29日金价见顶回落，重要导火索就是市场预期新任美联储主席偏向鹰派。这也再次印证，美联储政策预期，始终是影响黄金定价的核心变量。
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（来源：极目新闻）
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