Perion Network首席财务官Elad Tzubery在财报电话会上报出一组对比鲜明的数据：联网电视（CTV）支出同比增长56%至1770万美元，数字户外广告支出增长45%至8770万美元，零售媒体支出增长60%至5940万美元，而AI平台Outmax的支出按备考口径更是大增136%。

另一组数字就没那么亮眼了。第二季度总营收同比下降5%至9820万美元，扣除流量获取成本后的贡献毛利（contribution ex-TAC）下滑11%至4230万美元，公司录得680万美元的GAAP净亏损。财报解释，压力主要来自开放网络（open-web）广告的持续疲软，以及为获取客户而采取的促销定价。

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Perion One平台的表现是这场财报里最清晰的主线。该统一广告平台支出同比增长15%至1.567亿美元，占总支出比重从去年同期的76%提升至80%。公司总支出增长9%至1.947亿美元。首席执行官Tal Jacobson在电话会上明确表示，公司战略核心是逐步摆脱对开放网络的依赖，把能力建设集中在联网电视、零售媒体和数字户外广告上，这些渠道在第二季度的增速都跑赢了大盘。

针对2026年全年，管理层选择收窄预期：预计贡献毛利在2.15亿至2.25亿美元区间，调整后EBITDA在5100万至5300万美元区间。支撑下半年表现的几个因素在财报中写得很直接——成本削减、客户转化率改善，以及被推迟的代理协议落地。此外，公司账上还有2.68亿美元现金、零负债，并计划在年底前完成剩余的3320万美元股票回购授权。

多空双方都能从这份财报里找到自己的论据。看多的一方看到的是AI支出三位数增长、Perion One占比突破80%；看空的一方盯着贡献毛利两位数下滑、净利润为负。两种视角并不矛盾：Perion正处于新旧渠道切换的中间态。136%的AI增速是新引擎的油门，但真正要验证的，是下半年贡献毛利能否借成本削减和客户转化率回升，稳稳落进管理层给出的指引区间。