一家扣非连亏七年的公司，8月10日涨停了——亚太药业发生了什么？
8月10日，亚太药业（002370）涨停，报收5.81元，涨幅10.04%，市值43.32亿元。这家扣非净利润已连续七年亏损的公司，正在经历控制权变更后的第一场大考。
基本面：营收萎缩，扣非连亏七年，靠“卖子”撑门面
先看2025年全年数据。公司实现营业总收入3.23亿元，同比下降20.25%；归母净利润9630.78万元，同比增长181.27%。但营收与利润走势严重背离——核心原因来自非经常性损益。
2025年公司非经常性损益总额达1.61亿元，占归母净利润比例高达167%，其中出售全资子公司绍兴兴亚药业100%股权增加利润约1.49亿元。剔除这部分，扣非净利润亏损6468.78万元，同比下降129.94%。
事实上，2019年至2025年，亚太药业扣非净利润已连续亏损七年，分别为-19.4亿元、-1.43亿元、-2.39亿元、-1.17亿元、-6894.45万元、-2813.19万元、-6468.78万元，累计亏损约26亿元。
分产品看，抗生素类制剂收入1.73亿元，同比下降34.70%，毛利率24.75%；非抗生素类制剂收入1.49亿元，毛利率42.52%，两大主业双双承压。
进入2026年，情况略有变化。一季度营收5957.63万元，同比下降7.71%；归母净利润-258.75万元，同比上升66.84%；扣非净利润-436.86万元，同比上升42.24%。负债率仅9.34%，财务费用为-191.52万元——可转债已于2025年4月到期结清，利息支出消除。
2026年上半年业绩预告显示，归母净利润预计亏损40万至60万元，上年同期盈利1.05亿元。但扣非净利润预计盈利110万至160万元，实现扭亏为盈。公司解释：财务费用结构优化、渠道运营提质增效、期间费用管控加强。
一句话总结：归母净利润靠卖资产撑门面，扣非净利润仍在盈亏线挣扎，但2026年上半年扣非首次扭亏是积极信号。
技术面：涨停之后，指标出现超买
8月10日报收5.81元，52周波动范围3.89至9.41元，年内股价一度下跌34.75%。
技术指标方面，东方财富千股千评评分71.76分，打败80.27%的股票。机构参与度45.08%，属于“完全控盘”，最近1日主力成本5.72元。8月10日主力资金流入占比达36.3%，资金介入力度较大。融资融券差额2.36亿元，较上一交易日上升0.22%，做多氛围明显。
但KD指标D值已达81.91，出现超买迹象。RSI数值达88.68，同样处于超买区间。MACD在6月23日出现0轴以下金叉，与8月3日金叉形成底背离，后续可能筑底反弹。
另一个值得注意的信号：该股最近90天内无机构评级。主力资金短期介入，但专业机构的集体沉默值得关注。
发展前景：控股权易主，7亿定增押注创新药
亚太药业最大的变数是控制权变更。2026年1月7日，星浩控股以8.26元/股受让14.61%股份，成为控股股东，实际控制人变更为邱中勋。
新实控人同步推出7亿元定增计划，拟向星浩控股发行不超过1.37亿股，发行价5.11元/股，募集资金全部用于新药研发项目，包括溶瘤病毒药物研发平台、长效和复杂制剂研发平台。产品管线涵盖双矛I型、Ⅲ型FIC抗肿瘤生物药、多发性骨髓瘤药物等-。目前定增事项尚在推进中。
公司也在积极布局。7月29日通过回购方案，拟回购1000万至2000万元，价格不超过7元/股。8月6日公告拟以1亿元对全资子公司雅泰利众增资。7月31日公告螺内酯片通过仿制药一致性评价，设立香港子公司已完成注册登记。
行业层面，化学制药行业正从规模扩张转向创新驱动-。前十一批集采覆盖490种药品、平均降价超50%，仿制药利润空间持续压缩，创新药领域凭借政策支持成为核心增长引擎。
但也需看到风险。传统仿制药业务在集采和市场竞争下面临较大压力。溶瘤病毒等创新药研发周期长、投入大、失败率高，7亿元能否砸出水花仍是未知数。新实控人能否带来真正的产业协同效应，尚需时间检验。
结语
亚太药业是一只典型的“转型博弈型”股票。基本面层面，营收持续萎缩、扣非连亏七年是客观事实；2026年上半年扣非扭亏为盈是积极信号，但盈利规模极小。
技术面层面，短期涨停、主力资金大幅介入，但RSI和KD指标超买、机构评级缺失意味着短期风险在积聚。前景层面，一切取决于7亿元定增能否落地、创新药管线能否取得实质性进展，以及新实控人能否将公司从仿制药泥潭中拉出来。
（本文基于公开数据整理，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）
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