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（来源：财新数据通）

松田克也上任一年多，用减值、停产、出售三步棋，交出了一份明治中国的止损答卷。但止损不等于增长，中国市场留给明治的考验还远没有结束

2026年7月下旬，中国乳制品资本市场达成一笔重磅关联交易。澳亚集团全资子公司上海澳雅食品与明治（中国）投资有限公司签订附条件买卖协议，拟收购明治中国新设目标公司的全部股权。

交割前，明治中国将把旗下乳品业务，连同明治天津、明治苏州两家工厂的股权，以及相关资产、合同及转岗员工，一并注入该目标公司。

值得玩味的是，买卖双方六年前曾有过方向完全相反的合作。2020年，明治曾斥资2.54亿美元入股澳亚集团，试图向上游锁定奶源。六年过去，如今角色反转，澳亚集团反向接手制造端，意图吃下过剩的原奶产能。

卖方明治控股此番断腕之举相当坚决，该交易背后的关键推手，正是上任尚不足十四个月的新社长松田克也。他在履职期间，强硬推行了上述“关停并转”策略。

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乳制品布局折戟

从财务数据来看，明治中国乳业的经营状况逐步恶化，最终导致业务出售。此次出售的核心资产为明治天津和明治苏州两家公司，近年来亏损严重。明治中国整体食品业务的数据同样不乐观。

对此，明治解释称，中国业务表现不佳是因为市场环境变化。近年来，受中国牛奶、酸奶市场消费者需求多样化、销售渠道竞争环境激化、原材料及物流成本上升等因素影响，中国经营数据面临着较为严峻的挑战。

但更深层的问题在于战略节奏与市场周期出现了错位，以至于上下游同时承压，让明治全产业链布局均面临极大的包袱与挑战。

松田克也上任后的铁血手段

促成将明治天津和明治苏州出售给澳亚集团的，便是明治控股现任代表董事、社长兼CEO松田克也。他于2025年4月接获任命，同年6月正式接过全球掌舵权，打破了明治高层长达七年的平稳格局。

梳理松田克也的履历可以看出，他的经营风格偏向务实，决策以财务健康和投资回报为核心导向。1980年，松田克也从庆应义塾大学法学部毕业后即入职明治乳业，至今已在集团工作超过四十五年。

2025年，松田克也正式履职明治控股CEO（首席执行官）。彼时摆在他面前的，是明治集团海外业务持续僵持、中国区重度失血的紧迫困局。他果断放弃了前任川村和夫留下的温和改良路线，转而启动疾风骤雨般的调整。

2026年，明治再次对中国业务计提减值损失，金额扩大至194亿日元。松田克也直接扣下扳机，将明治中国饮用奶、酸奶和B2B业务，并涉及明治乳业（天津）、明治乳业（苏州）等相关公司股权等，拟全数出售给澳亚集团旗下上海澳雅食品有限公司。

交割预计于2026年12月完成，并购落锤后，澳亚集团将接手重资产制造端，但庞大的机器产能仍需时间消化。明治中国则成功剥离了连年亏损的液态奶与酸奶业务。

然而，明治留守中国市场的未来图景，依然暗礁密布。

以上内容节选自财新数据通付费文章《【交易簿】松田克也挥刀止损 明治折戟中国乳业》

这篇文章还将为你呈现：买方澳亚集团在这场交易中是否真的稳坐钓鱼台？留守中国市场的明治又要面临哪些严苛考验？