就等中方破局？莫迪政府套现国资，10家国企股权出让，卢比大贬值|卢比|国企|外资|莫迪|财政

最近国际财经圈都在热议印度的这波操作，莫迪政府一连串动作属实把大伙看愣了。一边急着甩卖国企股权换现金，连压舱的核心国资都打折出手，一边卢比一路贬值外资拼命出逃，烂摊子凑到一块，今年从年初到8月，印度已经陆续减持了科钦造船公司、铁路金融公司等在内的10家大型国企股份。就连一向被视作“国民压舱石”的印度人寿保险公司，也在8月初低价出售了部分股份，业内都直说，这卖家底的味道太明显了。

现在全市场都盯着中国，看这局会往什么莫迪政府对外说卖股份是为了符合上市相关规定，明眼人都懂，本质就是财政压力顶不住了，手头太紧只能变卖家产补缺口。2026财年印度政府本来定了靠卖资产换8000亿卢比的目标，现在已经快完成三分之二。到6月底的时候，印度财政赤字已经冲到3.1万亿卢比，占了全年预算的近五分之一，缺口摆在这里，不卖不行。

方向走。今年一季度印度商品服务出口逆差涨得离谱，石油进口占比高达九成，各类补贴开支也比去年飙升了不少。急着出让国企股份说白了就是救现金流，对解决长期财政问题根本没什么帮助。毕竟卖一块国企就少一块长期后盾，变卖家底只能换短期缓冲，未来的风险全攒下来了，这么透支根本不可持续。

变卖国企的影响刚冒头，印度股市的外资撤离比预想中还要迅猛。今年上半年，境外资本在印度市场卖出了差不多270到290亿美元的股票，持股比重直接掉到了2012年以来的最低水平。现在韩国股市市值都已经超过印度，市场热度排名下滑不说，投资者对印度股市的信心已经掉了一大截。

跟着资金流动走弱的还有卢比，连续贬值把市场的紧张情绪拉得更满。对比去年同期，卢比兑美元从90多一路跌到了接近96，一整年贬值率就到了11%。就算印度央行不停出手干预，还是挡不住卢比走弱的趋势，美银甚至预测，这样的外资撤资和货币压力，最少会持续到2027年。

放到全球资金流动的大背景看，现在国际热钱都跑去追人工智能的红利，对靠外包撑着、技术创新跟不上的印度，资本的厌倦情绪早就越来越重。本来印度还想着蹭全球产业链分工调整的风口，结果发现自己还是没跟上趟的“老路人”。美国喊着去风险，根本没真心把产业链全转给印度，印度制造没打进核心圈，外资反而先踩了刹车。

印度本身经济结构就单薄，产业层面的问题藏都藏不住。之前不少想来印度设厂的国际大企业都没能如愿，印度市场对先进制造业的吸引力没拿到质的突破，产业链上游还是严重依赖中国。前两年印度限制中资的政策喊得声势很大，实际绕不开中国的技术和设备，不少关键工序都陷入停滞，零部件断供问题越来越突出，外资想来都更犹豫。

汇率大跌、外资加速撤退，这不只是钱的流动，更是实实在在传递出市场信心下滑的信号。印度喊了这么多年制造业兴国，结果资本市场表现和实际产业链情况的差距一下子就露馅了。好故事讲了那么多年，真要动员资金设备进制造环节，才发现产业基础根本没跟上，所谓“新世界工厂”的愿景，离落地还远得很。

经济压力顶在头上，莫迪政府对中国的态度也悄悄发生了转向。今年7月印度新任驻华大使在北京公开表示，希望扩大印度对华仿制药出口，直接把想要合作的态度摆了出来。6月莫迪会晤中方代表的时候，还专门表示支持中国2027年接手金砖国家轮值主席国，释放的善意相当明显。

印度财政部也直接放松了对中国企业参与印度核心电力招标的限制，好几家企业拿到了豁免资格，投资门槛顺势往下调，这种操作放在以前真不多见。再漂亮的官方辞令，也盖不住印度制造业对中国供应链的高度依赖，2025-26财年中印贸易总额突破1500亿美元，印度对华逆差更是涨到了1000多亿美元。

机电、化工、电力设备这些领域，印度离开中国连起步都难，之前出台的不少限制措施，操作下来反倒坑了本土企业。虽然政治氛围偶尔还会紧张，实际贸易和投资往来反而越来越紧密，印度企业家比政客务实多了，中国的零部件、产线，本来就是保住印度制造业正常运转的刚需。

印度现在的对华政策算不上彻底转型，就是多重压力挤到一块，不得不往务实方向回调。安全层面靠美国，制造业领域又离不开中国，两头下注的平衡，只会越晃越不稳。嘴上说的和实际做的完全是两张皮，说得再漂亮，工厂里的现实摆在那，没人能忽略。

就算今年印度靠卖十家国企股权拿到的钱，已经完成了全年预算目标的六成多，财政收支失衡的窟窿还是越变越大。外资撤得干脆，卢比没支撑，产业链基础又薄弱，卖掉这些家底，也就只能缓一口气，根本撑不了长远。印度还没实现产业升级，也甩不开中国供应链，财政压力一直高悬，卖资产填窟窿的现状没改变，外资信心一动，资本市场和汇率先给出了真实反馈。