今天A股走势可谓一波三折，早盘还算平稳，午后抛压显著加剧，沪指最终跌0.82%，深成指跌0.4%，创业板勉强收红。但最需要警惕的信号是——成交额缩至23356亿元，较昨日缩量2031亿，全市场超3700只个股下跌。影视院线全天强势，多股涨停；

MLCC概念冲高回落，医药商业板块活跃。而前期强势的贵金属、工业金属、小金属、军工装备全线下跌，赤峰黄金、西部矿业领跌。资金明显从高位进攻板块撤出，流入低位防御品种，高低切换特征显著。今天市场信息量有点大，咱们一件件拆开说。

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1、中东海峡又闹崩，避险资产笑了。本来双方已经要重启谈判，结果朗子坚持要老美赔偿，老头儿当然不干，反手也要求赔款。这事压根不是钱的问题——谁掏钱，就等于承认自己打输了。临近中选，这能忍？于是谈判直接搁浅，后续怎么推，谁也不知道。美股昨晚先跌为敬，油价跟着涨，一切都按常规避险剧本走。

奇怪的是黄金。按照此前“海峡受阻→通胀升温→加息”的路径，这时候黄金应该跌，可它却一路上扬。COMEX黄金一度要摸4500美元，上海金已经6连阳，今天又涨1.5%。该跌不跌，即为强。之前黄金在4000美元盘整时，跟着组合逢低加仓的朋友，现在应该比较欣慰。

不过在4400这个位置，不同策略要有不同考量。长线配置型资金看多没问题，而短线交易型选手，最好再盯一下对岸的几个通胀数据：8月12日CPI、13日PPI、26日PCE。一旦通胀偏高，黄金少不了回调一波，那时再上车会更舒服。同时，如果海峡继续恶化，基于通胀和加息预期，黄金补跌一下也不奇怪。

2、缩量难过年线关，高低切换避险。大A这边就更纠结了。上证微跌，连续两天在年线门口徘徊，始终没迈进去。技术上短线趋势还在，但年线这道坎确实硬。今天全市场成交2.33万亿，想突破年线这个级别的压力，至少得3万亿量能配合。缩量冲关最容易假突破，谁也不想被挂在高位。

创业板倒是比昨天踏实，低开高走，把跌破的5日线和20日线全收回来了，说明资金在这个位置还有防守意愿。但处境也尴尬，上面半年线和30日线压着，下面刚收回的20日线，就是一个夹心饼干。今天虽反包，但量比昨天还小，缩量说明抛压轻了，但也反映资金没打算猛干，反弹步子会慢下来。

盘面上影视院线、医药商业这些低位板块活跃，金属类全线回调，典型的高低切换。但高低切从来带不起指数，反而暴露资金避险的真实心态。加上爱丽家居再度停牌核查，短线炒作情绪受压，涨停家数明显减少。

3、后市政策底已明，耐心等风来。虽然短期煎熬，但别忘了政策面的定调。7月30日重磅会议把资本市场表述从“稳定信心”升级为“提升韧性和信心”，这意味着政策重心已从短期稳市场转向制度建设。同时“加大逆周期调节力度”，宏观政策从“稳”向“进”，财政加快支出，货币工具适时调整，双宽松预期明确。政策底进一步夯实，下半年投资机会窗口已经开启。

下半年A股大概率延续震荡上行。但过程不会一蹴而就，二季度GDP回落、内需偏弱等压力仍需消化。短期市场可能夯实底部后逐步走强，节奏上要关注存量政策落地效率和增量政策出台时点。量能是检验成色的唯一标准，没放量之前，降低预期，多做功课。总的来说，当前阶段切忌追涨杀跌。手里有低位筹码的，拿稳；仓位轻的，可以趁震荡分批布局优质方向；黄金长线无忧，短线等回调。年线大战还没到决胜时刻，耐心点。