来源：环球市场播报

作者：厄尔・诺顿

股东提案热潮正在降温。

一份最新研究报告显示：罗素 3000 成分股公司收到的股东提案数量，相较 2025 年下降约 20%，较提案数量峰值的 2024 年大幅回落 33%。提案获得通过的数量同样萎缩，同比下滑 45%。 本次研究由世界大型企业联合会、ESGAUGE 联合罗盛咨询、罗格斯大学法学院公司法与治理中心共同完成。

提案数量走低的大背景，是股东提案规则环境出现多项重大变动。美国证券交易委员会（SEC）政策转向：不再就提案是否应当纳入股东大会表决名单向企业提供指导性意见，大体上将决定权交还企业自身。这一变化理论上给予公司更大自主空间，但同时减少了监管层面的保护，企业面临诉讼风险随之上升。 与此同时，聚焦多元化、环境议题的股东提案持续遭到华盛顿方面质疑；而对提案给出投票建议的代理投票咨询机构，影响力也遭到削弱。

SEC 政策调整对今年提案数据带来的影响利弊交织。

报告合著者、世界大型企业联合会资深公司治理研究员阿里安娜・马尔基斯 - 穆伦在邮件中表示：“我们并不认为 SEC 新规直接造成提案申报量下滑。提案总量下降约 20%，但最终进入投票环节的提案占比从 2025 年的 60% 升至 2026 年的 64%。新规则下，一部分企业更倾向于驳回提案，而潜在诉讼风险又让另一些企业在驳回提案时更加谨慎。”

报告其他核心要点

  1. 高管薪酬相关提案认可度走高 76% 的薪酬方案提案赞成率超过 90%，高于此前两年 72% 的水平。
  2. 股东激进公开行动锐减 公开激进维权活动数量较 2024 年峰值下跌近 75%。报告同时指出：大量博弈行为转向私下沟通、协商和解、围绕并购交易提出诉求，以及其他无需发起大规模公开运动的施压方式。
  3. 公司治理类提案申报量上升，但支持率走低 治理类提案申报数量相比 2025 年增长 19%，但平均赞成率由 38% 回落至 33%。一个值得关注的数据：高频提交治理提案的个人投资者约翰・切维登，一人贡献了这类提案总量约 70%。
  4. 人工智能相关提案数量依旧稀少 全年仅收到 24 份 AI 相关提案，高于去年的 18 份；其中 15 份进入表决，全部未能通过，与过去两年结果一致。提案议题涵盖数据中心能耗、水资源消耗等方向。